2026-03-05 15:18:37

舊 Q（輕資產）：微軟寫出一套 Office，可以賣給全球 10 億人，邊際成本幾乎為零。這對應的是 40倍+ 的市盈率 (PE)。

新 Q（重資產）：微軟為了提供 AI 服務，必須先建電站、買芯片、修冷卻塔。這更像是一個“數字化電力局”。

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