市場動盪不安，多重衝擊交織：交易恐懼、AI憂慮與地緣政治緊張打擊股市

金融市場在星期一面臨了一場完美風暴的干擾，股價指數全面暴跌，交易者在交織的挑戰中掙扎。標普500指數下跌1.04%，道瓊斯工業平均指數下跌1.66%至三週以來的低點，納斯達克100指數下跌1.21%。期貨市場也反映出類似的疲弱，三月迷你標普500合約下跌1.02%，三月迷你納斯達克合約下跌1.19%。這次拋售凸顯出由於貿易政策不確定性、科技相關焦慮以及地緣政治發展等不斷升級的市場干擾，已經從根本上改變了投資者的情緒。

貿易政策不確定性引發避險潮

星期一下跌的主要催化劑來自特朗普政府的關稅公告。特朗普總統簽署行政命令，根據1974年貿易法第122條，將全球關稅提高至15%，高於之前的10%。這一舉措是在上週五最高法院拒絕特朗普最初的互惠關稅框架後作出的，迫使政府尋找替代方案。貿易干擾的升級立即引發資產市場的避險操作，投資者從成長型股票轉向更安全的選擇。

在此背景下，經濟數據傳遞出複雜信號。芝加哥聯儲國家活動指數在一月升至9個月高點0.18，超出預期的0.01。同時，二月工廠訂單按月下降0.7%，符合預期。達拉斯聯儲製造業展望在二月反彈，升至0.2，較預測的-0.5好轉1.4點。聯儲理事克里斯多福·沃勒表示，勞動市場數據將決定他在三月FOMC會議上是否降息，市場對聯儲下一步動作仍存疑。

AI與科技行業干擾加劇市場焦慮

除了貿易擔憂外，人工智慧的干擾也成為股市的強大阻力。Citrini Research發布的一份報告指出AI進步可能帶來的經濟風險後，科技和軟體股普遍遭遇拋售。納斯達克100的領跌股包括Datadog，暴跌超過11%，Atlassian和CrowdStrike Holdings也都跌超10%。其他顯著下跌的公司包括Intuit（跌超5%）、甲骨文和Adobe（跌超4%），以及微軟、Salesforce和ServiceNow（跌超3%）。這些大幅下挫反映出對AI驅動的干擾可能使某些商業模式過時或大幅壓縮盈利能力的擔憂日益升高。

支付與物流行業的股票也同樣受到AI相關干擾的影響。Capital One Financial下跌8%，American Express下跌7%，DoorDash、萬事達卡、摩根大通、Visa和Uber Technologies均下跌超過4%，顯示出對AI可能改變支付處理和物流運營的普遍焦慮。

IBM大幅下挫凸顯特定干擾威脅

IBM在標普500和道瓊斯工業平均指數中領跌，股價暴跌13%，原因是Anthropic宣布其Claude Code工具能促進COBOL（支援許多IBM大型主機系統的遺留程式語言）的現代化。這一劇烈下跌展現出AI干擾如今已對傳統科技巨頭構成實質威脅。

軟體和企業平台股持續承壓，Monday.com下跌7%，Workday和DocuSign下跌6%，這是因為Jefries將這些持股降級，擔憂AI相關干擾帶來的“更持久的風險和負面情緒”。AppLovin在SEC調查仍在進行的消息後下跌9%。

包裝與加密貨幣板塊走弱

包裝製造商受到獨立因素的影響，RISI報告顯示集裝箱紙板價格較上月下降20美元/噸。Smurfit West Rock、國際紙業和Clearwater Paper均下跌超過5%，而Packaging Corp of America和Greif Inc分別下跌4%和1%。

受加密貨幣影響的股票也出現回調，比特幣跌超4%，創兩週新低。Coinbase Global下跌6%，MicroStrategy、Galaxy Digital Holdings和MARA Holdings則跌幅在1%至5%之間。目前比特幣價格為68,440美元，24小時內下跌0.71%。

表現亮眼的個股帶來亮點

儘管整體走弱，仍有部分股票逆勢上漲。PayPal Holdings上漲5%，領漲標普500和納斯達克100，因彭博報導該支付公司吸引多家潛在買家的收購興趣。Arcellux Inc在Gilead Sciences宣布以每股115美元、總價78億美元的收購案後飆升77%。Veris Residential在Affinius Capital和Vista Hill Partners同意以34億美元（每股19美元）收購後上漲12%。Akamai Technologies在Raymond James Financial將目標價從90美元上調至100美元後上漲4%。Eli Lilly在Novo Nordisk的Cagrisema未能在臨床試驗中超越Lilly的Zepbound後上漲4%。Domino’s Pizza在第四季度收入達15.4億美元，超出預期的15.2億美元後上漲4%。

固收市場擁抱避險資金

股市的干擾引發了資金轉向安全資產的潮流。3月10年期美國國債上漲14個基點，10年期收益率下降5.6個基點至4.027%。10年期國債收益率觸及2.75個月高點，最低至4.016%。關稅干擾引發經濟衰退擔憂，支撐債券估值，交易者預期經濟可能面臨逆風。

歐洲國債同樣受益於避險需求。德國10年期邦德收益率降至2.75個月低點的2.710%，收盤下跌2.7個基點至2.711%。英國10年期國債收益率降至14.25個月低點的4.310%，收盤下跌3.9個基點至4.314%。德國2月IFO商業景氣調查升至88.6，較預期的88.3高出1.0，創6個月新高。市場掉期顯示，3月19日的歐洲央行政策會議上，降息25個基點的概率僅為2%。

下週展望：財報、經濟數據與政治事件

本週將公布多個關鍵數據，可能進一步考驗市場穩定性。星期二，Conference Board的2月消費者信心指數預計上升2.5點至87.0。特朗普總統也將在星期二晚間發表國情咨文。星期三，英偉達（Nvidia）將在收盤後公布財報。星期四，預計首次每周失業救濟申請將增加1萬，至21.6萬。星期五，MNI芝加哥採購經理人指數預計下降1.8點至52.2。

財報季接近尾聲，超過80%的標普500公司已公布業績。亮點是74%的429家公司超出盈利預期。彭博情報預測，標普500指數盈利在第四季度將增長8.4%，連續第十個季度實現同比擴張。剔除“宏偉七巨頭”科技巨頭，盈利增長預計為4.6%。

市場預期3月17-18日的FOMC會議上降息25個基點的概率僅為5%，反映出市場認為聯儲將維持現有立場，等待更多勞動市場數據。

國際市場在干擾中呈現混合

海外股市星期一普遍走低。歐洲Stoxx 50指數較近期高點下跌0.28%。中國上海綜合指數因農曆新年假期仍然休市，日本日經225指數則因天皇誕辰休市。

貿易政策升級、AI相關焦慮和國際緊張局勢的交織，為股票投資者創造了一個充滿挑戰的環境，即使盈利結果為估值提供了一些基本支撐。