美聯儲降息或再生變數？Janet Yellen 警告美伊衝突推高通脹，2026年利率前景不明

3月3日消息，美國前財政部長 Janet Yellen 近日表示，美國與伊朗之間的衝突升級可能對美聯儲2026年的降息路徑造成新的不確定性。隨著中東地緣政治風險向能源市場傳導，油價與通脹預期正在出現新的上行壓力，這可能迫使政策制定者在利率調整問題上保持更謹慎的態度。

據外媒報導，Yellen 指出，未來通脹走勢很大程度上取決於伊朗局勢對全球石油供應的衝擊持續多久。如果油價持續上漲，能源成本將迅速傳導至交通、製造業和住房等關鍵領域，從而推高消費者價格指數（CPI），削弱美聯儲實施貨幣寬鬆政策的空間。

目前市場對短期降息的預期已經明顯降溫。數據顯示，交易員普遍認為美聯儲在3月18日議息會議上維持利率不變的概率約為97.4%，而在本月內降息的可能性僅約2.6%。這表明市場正在重新評估此前較為樂觀的降息預期。

預測市場的押注情況也顯示出類似趨勢。在關於“美聯儲3月利率決定”的相關合約中，約97%的參與者預計利率將保持不變。分析人士認為，能源價格上漲帶來的“通脹風險溢價”正逐漸成為影響貨幣政策的重要變數。

與此同時，全球金融市場已出現明顯反應。亞洲主要股市出現回落，原油價格持續走高，美國國債等避險資產受到資金青睞，市場波動率有所抬升。投資者情緒正在轉向防禦模式，以應對可能持續的地緣政治不確定性。

Yellen 的表態反映出當前央行面臨的政策困境：一方面經濟增長仍需政策支持，另一方面能源價格沖擊可能重新推高通脹。如果油價長期維持高位，即便核心通脹有所回落，也可能延緩降息進程。

目前市場普遍判斷，在通脹沒有明顯降溫之前，美聯儲可能繼續維持較高利率水平。隨著中東局勢的發展，能源市場波動正成為影響2026年美國貨幣政策的重要變數。