Circle的崛起：從穩定幣先驅到金融科技分區

編譯：白話區塊鏈

Circle 互联网集团不僅僅是另一個加密貨幣玩家；它是數字美元革命的建築師。USDC的發行方（截至2025年12月，USDC是市值約800億美元的第二大穩定幣），Circle橋接了傳統金融與區塊鏈。但到底是什麼讓所有人感到興奮？是一連串讓人們看到了巨大增長潛力的看漲催化劑。

Circle成立於2013年，已從一個利基參與者組建為一家紐交所上市公司（CRCL），並於2025年中正式上市。股價已歷經震盪——在IPO後一度飆升至200美元以上，並在市場震盪中回落至80美元區間。然而，隨著USDC發行量同步增長50%，其基本仍堅如磐石。

推動USDC普及的爆發性合作夥伴關係

在過去的幾週裡，Circle的合作夥伴關係迎來了大爆發，每一項都增強了USDC的現實世界實用性。這些不是空洞的公告，而是可能解鎖億級交易量的策略舉措。

聯手Intuit：為日常金融注入動力

2025年12月18日，Circle宣布與Intuit（NASDAQ: INTU）達成多年策略合作夥伴關係。Intuit是TurboTax、QuickBooks和Credit Karma背後的力量。此次合作將USDC穩定幣功能集成到Intuit的平台中，服務超過1億用戶。

• **更快的結算：**稅務退稅和商業付款可以在幾秒內完成，最高達24/7，大大降低傳統渠道的成本。
• **全球覆蓋：**為小型企業實現跨境跨境和免稅。
• **市場反應：**據Investing.com報導，CRCL股價受此消息提振上漲3.3%，而INTU上漲1.6%。

這將影響USDC進入主流金融，每年潛力處理速度高達1000億美元的稅務退稅。正如Circle先驅Jeremy Allaire在新聞稿中指出的：“Intuit的規模是發揮USDC和效率的完美平台。”對於CRCL投資者而言，這意味著除了利息收入之外的確認收入——如訂閱費和交易中斷。

Visa的USDC發行結算：機構的規則改變者

就在幾天前，2025年12月16日，Visa（NYSE：V）宣布，美國發行方和收單方現在可以使用USDC進行交易結算。該計劃首先在Solana區塊鏈上與Cross River和Lead Bank合作，一直持續到2026年。

• **效率提升：**將結算時間從幾天縮短至幾秒，成本降低高達90%。
• **更廣泛的接受：**為銀行和商業打開了使用穩定幣的大門，並且消除加密貨幣的波動性。
• 股價飆升： CRCL跳漲10%至83美元，反映市場的樂觀情緒。

這種催化劑與特朗普（Trump）的親加密貨幣立場相契合，在友好政府的領導下可能會加速發展。影響包括USDC交易量的爆炸式增長——Bernstein的分析師在2025年10月的簡報中預測，到2030年，穩定幣市場將增長20倍。對於CRCL來說，這是護城河，將其作為合規穩定幣的首選地位鎖定在網絡經濟中。

聯手連連國際（LianLian Global）：征服跨境支付

2025年12月17日，Circle與中國領先的支付公司連連國際簽署了若干諒解備忘錄，共同探索基於穩定幣的跨境解決方案。這支撐了亞洲大橋發展的電子商務領域，那裡的年度匯款額超過2000億美元。

• **真正的公益事業：**為全球貿易提供更快捷、更便宜的交通，繞過傳統遺產系統。
• **戰略契合：**建立在Circle的支付網絡和Arc基礎設施之上。

正如Tanzeel Akhtar在雅虎財經中所寫的那樣，這強化了Circle的“支付基礎設施敘事”。

影響？

在新興市場爭取一席之地。根據花旗銀行（花旗）2025年6月的看漲預測（目標價243美元），到2027年，穩定幣的分散可能為Circle增加5億美元的收入。

Bybit聯盟：提升加密貨幣流動性

沙特阿拉伯的12月8日，Circle與全球交易量第二大加密貨幣交易平台Bybit達成合作。重點在於：為數百萬用戶增強USDC的流動性、出入金通道以及交易對。

• **流動性激增：**更緊密的整合意味著用戶可以更進一步地獲取完全儲備的穩定幣。
• **用戶信心：**強調了透明度，這是Circle的標誌。

Cointelegraph強調這是針對Coinbase壟斷地位的境外市場拓展。影響包括更高的USDC流通量——根據CMC數據，過去一年已增加4000億——這轉化為Circle更全球的儲蓄利息收入。

監管利好與穩定幣法案

如果沒有監管因素，CRCL的看漲理由不會完整。美國穩定幣法案以USDC的框架為模板，預計將於2026年通過。在跨黨派的支持和特朗普的點贊下，這是一個巨大的催化劑。

• 合規優勢：Circle擁有一批牌照，包括可能獲得首個美國穩定幣銀行許可證。
• **評級提升：**標準普爾全球（S&P Global）於2025年授予USDC穩定幣最高評級，遠超USDT等競爭對手。

根據Seeking Alpha的數據，2025年第三季度收入達7.4億美元，同比增長66%，800億美元的儲備金帶來5%以上的利率收益。但關鍵在於——隨著2026年利率為3%（根據美聯儲點陣圖），合作夥伴關係將推動非利息收入佔總收入的30%。

穩定幣市場可能會出現“贏者通吃”的局面，CRCL預計將奪取80%的市場份額。CoinCodex認為CRCL目前的公允價值為171美元，年後為275美元——雖然計算有些模糊，但方向是正確的。

財務指標：數字不會說謊

Circle的基本面支撐了這種熱度。2025年第三季度亮點：

• **收入：**7.4億美元（同比增長66%）
• **USDC供應量：**800億美元（同比增長50%）
• **毛利率：**54%
• **EBIT（息稅前利潤）：**仍為負值（-12%），但隨著規模擴大正在改善。

儘管12月中旬內部人士拋售導致股價下跌4.6%，但合作夥伴公布關係後成交量飆升，信號顯示資金正在蓄勢吸籌。**方舟投資（ARK Invest）**同時12月16日買入了14.5萬股。

**關鍵風險：**對利率的依賴——96%的收入來自儲備利息。但隨著USDC的增長速度超過Tether，這一風險正在得到緩解。

潛在影響：1萬億美元的機會？

這些催化劑並非孤立存在，而是會產生複利效應。Visa結算中使用USDC？那是對數萬億全球支付的創新。Intuit集成？這意味著普通美國人不知道是否在使用加密貨幣。

到2026年：

• 收入爆發：穩定幣市場規模將達到2萬億美元（Bernstein預測），Circle將斬獲5億美元以上的費用收入。
• **股價上行：**如果普及率達標，CRCL股價可能在80美元的基礎上翻2-3倍，可比肩Visa的估值倍數。
• **更廣泛的影響：**最大限度地貨幣籌集金融——更快的援助撥付，大量的匯款費用（世界銀行估計全球平均匯款費用為6%）。

然而，仍然存在：加密寒冬或監管波折仍可能造成沖擊。市場老手，我會說合理配置倉位——圈子的網絡效應就是它的“超能力”。

是時候押注數字美元了嗎？

Circle Internet Group (CRCL)正出現一個轉折點，與Intuit、Visa和Bybit的合作正加速USDC邁向主流。加上監管綠燈和布朗發展的採用率，2026年的展望是一片坦途。但請記住，市場正在變幻莫測——請務必做好你的盡職調查。

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