代幣化美國公債市值突破108億，資金洗牌下誰還要買加密貨幣？

受益於機構法人資金持續大量湧入，代幣化美國公債市場於 2026 年初展現強壯成長動能，根據 RWA.xyz 數據顯示該市場規模自今年 1 月 1 日的 89 億美元，至今已增加超過 10 億美元，總市值正式突破 108 億美元大關，RWA 成為區塊鏈金融中最實際帶動資金流動的應用場景。

貝萊德推出美元數位流動性基金「BUIDL」帶動美國公債市場

Tokenized US Treasurys (代幣化美國公債) 市場呈現穩健增長態勢，根據 Token Terminal 的統計，該市場規模自 2024 年至今已成長達 50 倍，這一波增長的主要推動力之一，源於資產管理公司貝萊德（BlackRock）於 2024 年 3 月推出的「美元機構數位流動性基金」（BUIDL）。截至目前，該基金的市值已超過 12 億美元，顯示出傳統金融巨頭的參與對於提升鏈上公債市場流動性具有關鍵影響，代幣化公債係指將政府發行的債務工具，透過區塊鏈技術轉化為數位代幣，使現實世界資產能夠在去中心化帳本上進行交易與紀錄，進而提高轉移效率、降低參與門檻。

加密貨幣市場低迷、代幣化美國公債持續走高

儘管 2026 年宏觀經濟前景存在高度不確定性，且市場對美國公債水平持續攀升表示擔憂，但代幣化公債的市值仍持續走揚。加密貨幣市場自 2025 年 10 月進入低迷期，投資者在波動環境中尋求相對穩定的資產配置。美國公債因具備充裕的流動性，一向被視為全球金融與企業融資的支柱，企業與機構投資者常將國債視為現金替代品。在區塊鏈環境下，這類資產的代幣化不僅保留了低風險的特性，更賦予交易簡化的優勢，美國公債代幣化的激增，也可讓負責鑄造與管理這些數位資產的區塊鏈網路帶來可觀的協議收入。

金融清算機構 DTCC 啟動代幣化公債服務、加入 RWA 投資市場行列

全球主要金融清算機構已開始調整營運方向，以因應代幣化趨勢。為全球金融市場提供清算與結算服務的存託信託與結算公司（DTCC），於 2025 年 12 月啟動資產代幣化服務計畫，將美國公債列為首個實施標的。身為全球規模最大的清算機構，DTCC 在 2024 年處理的交易金額高達 3.7 千萬億美元，該公司跨足區塊鏈領域具備象徵意義。執行長 Frank La Salla 表示 DTCC 計畫先在 Canton 網路上實現代幣化作業，隨後將逐步擴大服務範圍，將 ETF 及股票納入代幣化清算體系。

資金流向 RWA，誰還要買加密貨幣？

代幣化公債的興起，改變了傳統資金流動的模式，特別是在法人端對於流動性管理的需求上。由於 RWA 讓投資人能直接獲取來自美國公債的固定收益，在加密市場波動期間提供了具備實體資產支撐的避風港。長遠來看，這類資產的整合可能開闢金融市場的新藍海，為去中心化金融注入更多穩定流動性。然而，隨著資金向低風險的代幣化公債傾斜，這也可能導致原本投入加密貨幣市場的資金產生分散效應，對於加密資產市場結構帶來新挑戰。

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