機器人即將來襲保險業，並且也會向我們支付8.3%的股息。

有一群股票，大多數人認為其收益僅為2%——或更少。

但事實並非如此。實際上，這些所謂的“精英”支付者的收益率是其的2倍、3倍——甚至在我們接下來要談論的一隻股票中，幾乎是4倍。

我說的是一個股東收益率高達8.3%的穩健股（記住這個詞）。

這隻股票還有另一個我們在今天這樣的市場中非常喜歡的優點：它的管理團隊會“逢低買入”股票，為我們買入股價下跌的時候的股票。我們根本不用做任何事情！

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像這樣的股票在經濟仍然穩健運行的時候非常適合。

同時，隨著人工智慧（AI）進一步取代更多行業，我們可能會看到市場持續震盪。

但我們接下來要深入分析的這家美國主要保險股並不在意。它已經從AI中獲利。而隨著科技推動該公司盈利和現金流的增長，我預計其8.3%的股東收益率還會進一步攀升。

Aflac：在AI顛覆前沿的股息股票

我們之前討論過保險行業中的AI。這個行業非常適合AI顛覆，因為許多保險公司所做的事情都非常適合自動化。

這對**Aflac (AFL)**的管理團隊來說並不陌生，他們已經自動化了54%的“健康”理賠——如牙科就診、眼科護理等。這是AI的完美應用，因為這些客戶不需要像申請殘疾或重大疾病理賠那樣提供大量文件。

對Aflac來說，這意味著可以將人力重新分配到更複雜的任務上，降低成本（包括招聘新員工的支出），並通過更快的理賠流程讓客戶滿意。

更重要的是，保險行業不太可能像軟件股那樣被顛覆。畢竟，你可以用AI來“振動碼”你的應用程式，但你無法用它來自己制定保險政策！

這也引出了那個8.3%的股東收益率。

股東收益率在各方面都優於股息收益率

像Aflac這樣的股息股票有三種方式來回報我們：

• 當前派息： 這是我們買入後立即獲得的股息。

• 股息增長： 提高我們原始買入的收益率，並像“磁鐵”一樣吸引股價上升，因為不斷增加的派息會拉動股價。

• 股票回購： 減少流通股數，提升每股盈利和其他每股指標。

股票回購常被誤解，但其實不應該，因為只要操作得當（即股價便宜時），它們可以提升我們的回報。這也是目前的股息收益率的一個缺點——它並未反映回購的效果。

這就是股東收益率的優勢，它包括回購和股息。

8.3%的股東收益率是Aflac的最大秘密

過去十年，Aflac的股息幾乎翻了三倍。這個快速增長的派息就像磁鐵一樣，拉動股價一路攀升：

Aflac的“股息磁鐵”發揮全部威力

由於派息的成長，十年前買入Aflac的投資者，現在的實際收益率已經達到8.1%。

這還只是公司股東回報故事的開始。

接下來談談回購：過去十年，Aflac已經從市場上回購了38%的股份，使所有的每股指標（尤其是每股盈利）看起來更好。而每股盈利又推動股價長期上升。

此外，這些回購還促進了股息的增長，因為公司持有的股份越少，必須支付的股息就越少。Aflac的股息增長（下圖紫色）隨著股數（橙色）下降而加速，這並非巧合：

回購推動Aflac股價上漲

讓我們聚焦去年。在下面的圖表中，你可以清楚看到，管理層在股價走強（如2025年夏季）時會暫停回購，然後在股價下跌時加快回購速度。

管理層逢低買入，為我們買入

這種聰明的回購策略正是我們喜歡的——與許多公司機械式無差別回購不同，這些公司無論股價高低都買同樣數量的股票。

這也讓我回到股東收益率，它結合了三個股東回報：當前股息、派息增長和回購。計算方法是：將過去12個月的回購和股息支出相加，扣除新股發行，然後除以公司市值。

Aflac讓我們很容易計算：在其2025年第四季度財報中，詳細列出了這一切：

資料來源：Aflac 2025年第四季度財報

我們看到，2025年，Aflac在股息和回購上花費了約48億美元，偏重於回購（這對我們來說沒問題，因為股價表現強勁）。

截至2025年底，市值約為580億美元，我們可以說Aflac的股東收益率為8.3%——再次，這幾乎是當前股息收益率2.2%的四倍。

最後，我想快速提一下AI，因為科技又與此相關：隨著AI降低Aflac的成本並幫助其開拓新增長領域，我預計公司管理層會與我們分享更多這些收益，並進一步提升公司的股東回報。

從Aflac開始——然後建立一個擁有高股東收益率的投資組合

股東收益率不僅僅是選擇股息股票的另一個指標。正如我們剛才在Aflac身上看到的，它是一種全新的股息投資方式。

一旦你開始將其應用到其他股息股票，你會發現到處都是高收益率——而且很多普通投資者從未注意過的股票。

這個策略始於一個強大的股息磁鐵，就像我們在Aflac看到的那樣。隨著派息上升，股價也會跟著上漲。再加上聰明的回購計劃——你就擁有了一個強大且持續增長的股東收益率。

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