比特幣幣種行情提醒：與美國股市的相關性回報

比特幣與標普500之間的緊密關係在2024年短暫消失後，隨著2024年11月川普當選而一度分離，但現在交易者觀察BTC幣價指標時，兩個資產類別再次同步移動。在11月5日總統選舉後，比特幣大幅上漲，而美國股市則停滯不前，形成了兩個傳統相關資產之間的真正背離。然而，近期的市場動向顯示這種脫鉤只是暫時的。

短暫的分離：選後背離

川普在11月勝選後，比特幣的幣價指標上升，而標普500僅小幅前進。新政府公開支持加密貨幣的立場，加上共和黨控制兩院，最初促使比特幣獨立運動。自11月5日以來的數週內，比特幣表現遠超股市，這與它們過去一同波動的模式形成了明顯的偏離。

這種背離反映出市場預期，良好的政治環境將推動比特幣獨立前行。共和黨的全面勝利創造了一個加密友好立法似乎越來越可能的環境，為比特幣提供了有利的推力，而股市則缺乏這樣的動能。

宏觀逆風與美元走強

儘管政治因素帶來的推動力，根據Bitwise歐洲研究主管Andre Dragosch的說法，更廣泛的宏觀經濟條件對兩個資產類別產生了不同的挑戰。聯邦儲備局在2025年12月的決策中只降息兩次——少於先前預期——這抑制了股市估值。“聯準會將2025年的預定降息次數修正為僅2次，少於市場預期，”Dragosch在專訪中指出。

同時，衡量美元強弱的DXY指數上升了5%，為全球風險資產帶來阻力。對於大多數資產，包括比特幣，美元走強通常會帶來賣壓。然而，比特幣的幣價指標在此期間展現出韌性，暗示市場中還有其他動態在起作用。

鏈上支撐：交易所餘額下降

幫助比特幣抵抗更廣泛風險偏好下降壓力的因素之一，是交易所餘額的持續下降。隨著交易者減少在中心化平台上的持倉，供應量減少，形成分析師所稱的“供應短缺”。Glassnode的數據證實了這一趨勢，儘管近期有獲利了結活動，比特幣交易所餘額仍在持續下降。

“交易所餘額持續下降，這支持價格穩定，”Dragosch解釋道。這一鏈上指標——由監控BTC幣價指標的高級交易者密切追蹤——比宏觀環境所預期的更具支撐力，展現出同時考慮多種分析框架的重要性。

相關性回歸：0.88與風險升高

截至2月底，情況再次轉變。根據TradingView的數據，比特幣與標普500的相關性已升至0.88，基於最近20天的移動平均值。（相關性範圍從0，表示無關聯，到1，表示完全同步。）

這種資產類別之間的重新同步，可能對比特幣交易者構成短期風險。“雖然鏈上因素可能在2025年中之前提供重要支撐，但宏觀經濟的惡化也可能在短期內為比特幣帶來阻力，尤其是在與股市仍高度相關的情況下，”Dragosch警告。

對於實時觀察比特幣幣價指標的投資者來說，這種相關性回歸意味著市場動向越來越依賴股市情緒，而非加密貨幣的特定催化因素——這與選後的背離形成鮮明對比，後者曾主導2025年底的大部分時間。

技術反彈與山寨幣溢出

比特幣近期反彈至69,000美元，似乎是一個急劇的空頭挤壓，這一動作波及ETH、SOL、DOGE和ADA等山寨幣。像Coinbase和Circle這樣的加密相關股市，也在流動性不足和空頭倉位減少的情況下反彈，並非由基本面驅動。

然而，LMAX集團分析師Joel Kruger提醒要謹慎看待反彈的持久性。“反彈主要是技術性而非基本面驅動，”他指出，暗示幣價指標的模式可能只是反映倉位調整，而非真正的需求。

比特幣交易者的關鍵阻力位

對於未來監控BTC幣價指標的交易者來說，約在72,000美元和78,000美元的技術阻力位值得密切關注。若能持續突破這些水平，將表明更強的結構性上升趨勢，可能抵消股市重新升高的相關性。

根據最新市場數據，目前比特幣約在67,970美元，24小時漲幅為2.51%。是否能明確突破關鍵阻力，將很大程度上決定這次技術反彈是否具有真正的持久力，或僅是宏觀因素驅動的超賣反彈。

未來的走向似乎取決於鏈上支撐指標是否能克服2025年中前後股市相關性再度升高的阻力。