AI恐慌來襲:資金流入強勁但通縮擔憂引發輪動

Investing.com - 巴克萊在最新報告中指出，強勁的宏觀經濟和盈利勢頭繼續支撐股市需求，但對AI驅動通縮的擔憂日益加劇，正在擾亂各資產類別的配置格局。

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2月份全球股市資金流入1010億美元，創下2024年11月以來最強勁表現，這得益於經濟增長的韌性和盈利趨勢的改善。

巴克萊策略師Emmanuel Cau在報告中表示：「儘管市場看起來越來越嘈雜，AI和地緣政治敘事瞬息萬變，但增長、政策和盈利基本面仍然支撐市場，季節性因素也在發揮作用。」

他們表示，回購活動也將加速，因為2026年約80%的回購計劃尚未執行。

然而，表面之下，配置熱度已經降溫。對沖基金和系統性投資者從1月份的高位水平削減了敞口，而散戶情緒也轉向更加謹慎。

巴克萊估計，整體股票配置已降至第78百分位，表明市場不再過度拉伸。

與此同時，AI敘事的轉變正在推動跨資產類別的變動。策略師表示，投資者正在「從享受AI建設階段……轉向擔憂快速增長的AI顛覆，這可能導致通縮。」

這種擔憂幫助重振了債券需求，自2025年4月以來債券首次跑贏股票，而流入高收益（HY）信貸和金融股的資金有所減弱。

策略師寫道：「對更多公司落入’AI輸家’陣營並退出業務的擔憂正在拖累信貸市場，高收益領域的資金流入和金融股表現疲軟。」

他們繼續表示：「我們懷疑這兩種敘事能否長期共存。必須有所取捨，我們更傾向於前者而非後者，因此我們偏好股票而非債券。」

該行表示，AI爭論也在推動地域和板塊輪動。最新一輪從美國到其他地區（RoW）的轉移更多是由AI恐慌而非貨幣動態驅動，投資者正在從「新」經濟板塊輪動至「舊」經濟板塊。

在歐洲，這加速了資金流入防禦性股票和價值股，而科技股去風險化已將市場廣度推升至一年高點。

目前，該行預計隨著市場消化AI顛覆的速度和影響，個股波動性將保持高位，輪動將持續。

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