沃爾瑪的新任執行長能否在2026年及以後讓這家巨大的零售商股價飆升？(及未來

約翰·弗納於2026年2月1日成為沃爾瑪（WMT +0.77%）的總裁兼執行長。他接替自2014年起領導公司的道格·麥克米倫。

在麥克米倫擔任執行長期間，股東的回報超過了500%，包括股價升值和股息，超越了標普500指數的回報。憑藉這一成功，弗納肩負重任，投資者開始關注沃爾瑪的股價是否能在2026年飆升。

圖片來源：Getty Images。

約翰·弗納面臨的挑戰

不用說，弗納必須達到高期待，但這在他接手時，沃爾瑪的狀況更是如此。

這對麥克米倫來說並非如此，他接手時，沃爾瑪正努力與亞馬遜競爭。當時，投資者對該股失去信心，市盈率降至15。

麥克米倫將沃爾瑪轉型為更具全渠道的零售商，並在國際市場取得更大成功，轉向電子商務。他還提供更具競爭力的薪資以吸引優秀人才，並大量投資於科技導向的供應鏈，應用人工智慧（AI）來提升效率。

在某種程度上，弗納看起來是這個職位的自然人選。他於2006年從山姆會員店高層開始，後來成為該部門的總裁兼執行長。他也曾領導沃爾瑪美國部門，然後才擔任執行長，這或許讓他對前任的成功有所貢獻。

儘管如此，儘管獲得如此讚譽，弗納在推動股價成長方面仍面臨困難，這不僅僅是因為沃爾瑪在2月初短暫加入了市值1兆美元俱樂部。

麥克米倫卸任時，沃爾瑪的市盈率為42倍。這一盈利倍數遠高於標普500指數的平均市盈率29倍。在同行中，它比陷入困境的Target（13倍市盈率）要昂貴得多，但仍比Costco（50倍市盈率）便宜。

擴展

納斯達克：WMT

沃爾瑪

今日變動

（0.77%）$0.96

現價

$126.78

主要數據點

市值

$1.0兆

當日行情範圍

$124.93 - $128.04

52週範圍

$79.81 - $134.69

成交量

402

平均成交量

3,100萬

毛利率

25.40%

股息收益率

0.74%

事實上，2026財年（截至1月31日）13%的淨利增長令人印象深刻，尤其考慮到零售行業的低利潤率。不過，高市盈率使得沃爾瑪股成為一個脆弱的目標，一旦預期落空，股價可能受到打擊。

此外，弗納可能難以在公司過去的增長基礎上再做突破。美國約有5,200家沃爾瑪和山姆會員店，幾乎沒有太多國內擴張空間，而過去幾十年在北美以外建店的幾次高調行動都以失敗告終。

此外，該公司高度依賴進口來補充貨架。這可能引發關稅不確定性，導致價格上漲，進而降低銷售額。

新任CEO能讓沃爾瑪股價飆升嗎？

鑑於沃爾瑪股價的現狀，弗納在2026年或可預見的未來，恐怕難以幫助沃爾瑪股價飆升。

弗納擁有管理沃爾瑪的資格，並且可以說在公司近期的成功中扮演了部分角色。

不幸的是，沃爾瑪是一個低利潤率的企業，已經充分利用了投資者知道會奏效的增長途徑。考慮到市場飽和和其高昂的盈利倍數，沃爾瑪股在2026年跑贏大盤的機率並不高。