Trust 是什麼：投資者應該了解的資產管理工具

信託（Trust）是許多投資者在資本市場中聽到的詞彙，但許多人仍未真正理解信託是什麼，以及它與REIT或共同基金有何不同。本文將逐步帶您了解信託的概念，從起源、種類到泰國投資者的投資機會。

信託是什麼？依照委託人意願管理資產的角色

信託是一種法律工具，旨在讓受託人（Trustee）——一個具有專業知識和經驗的人——根據委託人的意願管理資產，並將收益支付給受益人（Beneficiary）。

信託的主要特點是，資產所有人不必將所有權轉讓出去。簽訂成立信託的合約後，所有人仍然擁有該資產的所有權，但沒有直接使用或管理的權利。信託中管理的資產可以是多種多樣的，包括現金、房地產、股票、債券、企業、藝術品、債務及其他能產生收入的資產。

投資者建立信託的好處

為什麼有人會設立信託？原因有很多，主要包括：

將收益傳遞給第三方，無需轉讓所有權
這一概念可追溯到英國中世紀時期，當時貴族參戰，將土地委託給信任的人照料，並將利益傳給家族，讓家族享有資產的收益而不需實際轉讓所有權。這就是信託的起源。將此概念應用於遺產管理，能帶來巨大好處。

依照明確的意圖管理資產
成立信託時，必須明確表達所有人的意圖，讓受託人嚴格依照合約行事。這樣所有人可以確信其資產會按照自己的需求被管理，而非由管理者自行決定。

可能享有稅務優惠
由於信託並未將資產轉讓給第三方，而僅是傳遞利益，因此成立信託可能有助於降低稅負，具體取決於各國法律。

在無法操作時管理資產
若資產所有人因病或失能，撤銷型信託（Revocable Trust）能由專業人士繼續管理資產，待所有人恢復能力後，可立即撤銷信託。

設立與調整具有彈性
信託是各相關方之間的契約，因此比起需經官方批准的基金更易於變更條件。

信託的種類與結構

根據可撤銷性分類的信託

可撤銷信託（Revocable Trust）
資產所有人可以隨時撤銷、修改或終止信託，彈性較高。

不可撤銷信託（Irrevocable Trust）
一旦成立，不能更改或撤銷，較為穩定但彈性較低。

根據目的分類的信託

此外，還有資產保護信託（Asset Protection Trust）、遺產管理信託、慈善信託、盲信託（Blind Trust）、稅務規劃信託、房地產管理信託、特殊需求者信託等多種類型。

信託的三方相關人員

設立人或資產所有人（Settlor）
即資產所有者，決定成立信託。簽約後，所有人仍擁有資產所有權，但無直接使用權。

受託人（Trustee）
由個人或機構擔任，負責根據合約管理資產。受託人不享有收益，但可收取管理費。

受益人（Beneficiary）
享有信託利益的人，有權要求受託人履行義務，若受託人管理不當，亦可追究責任。

信託的關鍵要素

成立信託需具備三個要素：

明確的意圖（Certainty of Word）
合約中必須清楚表達所有人與受託人的意圖，避免模糊。

資產的確定性（Certainty of Subject Matter）
資產必須明確存在，且有明確的管理方式，以產生利益。

受益人的確定性（Certainty of Object）
受益人必須是實在的人，不可為空或不存在，且有合理的受益可能。

信託與REIT與基金：相似與不同

了解信託是什麼後，再來看看它與其他投資選項的差異。

信託與REIT：相似之處多於想像

相似點：
REIT（房地產投資信託）也是一種信託，只是其管理範圍專注於房地產。兩者都非法人，皆由信託契約成立，並向投資單位持有人支付收益。

差異點：
信託可以管理多種資產，包括現金、股票、債券、企業甚至房地產。而REIT則專注於房地產。可以說，REIT是信託的一種形式，但並非所有信託都是REIT。

信託與共同基金：截然不同

共同基金（Fund）
是一種法人實體，專門為募集多個投資者的資金，依照基金的投資目標進行管理。

主要差異：

• **法律地位：**基金為法人，信託則非法人。
• **成立程序：**基金需經官方批准，信託則是合約。
• **結構：**基金由中央管理團隊運作，信託由受託人管理。
• **彈性：**信託在條件變更上較為彈性。

泰國投資者的信託投資機會

泰國的信託主要用於資本市場籌資

泰國由證券交易委員會（SEC）規範，僅允許用於資本市場的籌資用途，主要分為兩類：

主動型信託（Active Trust）
用於資產管理與增值，例如機構投資信託、房地產投資信託（REIT），後者是投資者最常見的信託形式。

被動型信託（Passive Trust）
用於特定目的的資產管理，如員工持股計畫（ESOP）、雇主與員工合作的投資信託（EJIP）、儲備金信託（Reserve Account）或債券償付基金（Sinking Fund）等。

為何REIT在泰國市場佔據主導地位

由於大多數投資者只能投資於房地產信託，且REIT的資產較易評估，投資門檻較低，讓新手投資者較容易進入市場。相比之下，其他類型的信託資產較為複雜，較少被普及。

投資者應具備的基本知識

信託是一種法律工具，透過專業人員管理資產，建立在信任的基礎上。

理解信託是什麼、它與REIT或基金的差異，有助於投資者明智選擇適合自己的投資工具。如今，REIT已成為投資大型資產的主要選擇之一，投資者只需持有單位，便能獲得股息，降低投資門檻，讓一般投資者也能參與原本只限大資本投資者的機會。