Polygon 的 Coinme 和 Sequence 收購揭示了誰在控制穩定幣支付方面的更深層次爭奪

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由JP摩根、Coinbase、Blackrock、Klarna等高層閱讀

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Polygon的押注超越加密貨幣新創公司

Polygon Labs以超過2.5億美元的總價完成收購Coinme與Sequence。公司拒絕透露購買價格或支付結構的詳細分解。Polygon的高層表示，這些收購支持公司的穩定幣策略。

這一聲明值得更深入關注。穩定幣如今處於數字支付辯論的核心位置。銀行、支付處理商與科技公司都將其視為現有結算系統的升級選項。Polygon的動作將其直接置入這場競爭。

Coinme提供現金轉加密服務，並在美國持有資金傳輸許可證。Sequence則構建錢包與區塊鏈基礎設施。這兩家企業涵蓋了區塊鏈網絡常將外部合作夥伴負責的兩個領域：受監管的用戶登錄與用戶界面工具。

這顯示Polygon對其角色的看法正在轉變。公司正從網絡提供商轉型為支付基礎設施的運營商。

穩定幣正將區塊鏈公司拉入支付業務

多年來，區塊鏈公司專注於吞吐量、交易費用與開發者採用率。穩定幣改變了這一焦點。

穩定幣將區塊鏈系統轉變為支付工具，而非交易場所。這一變化迫使公司面對監管、合規與客戶接入的挑戰，也使它們與已在這些限制下運作的傳統金融科技平台競爭。

Polygon的收購反映了這種壓力。僅靠區塊鏈網絡無法支持大規模的日常支付應用。它需要獲得法幣系統的許可接入，以及企業與消費者能無技術障礙使用的工具。

Coinme帶來受監管的現金與加密橋樑。Sequence提供錢包技術與開發者基礎設施。Polygon已經運行網絡層。這些整合使公司更接近於運營完整的支付堆疊。

Coinme為Polygon策略增添監管籌碼

Coinme的核心價值在於其許可證足跡。資金傳輸許可證使公司能在美國受監管的支付市場運作。這一法律基礎比其ATM的存在更為重要。

穩定幣的採用依賴監管的接受度。 大型企業與機構不會將支付路由到無法滿足報告與合規標準的系統。Polygon決定收購Coinme，彰顯其對此現實的認識。

Coinme也有監管歷史。2025年，加州與華盛頓州監管機構曾因ATM提款限制違規而對其展開調查。華盛頓州後來同意暫停執行停止令。Polygon的執行長表示，公司合規做法超越最低要求。

這一回應凸顯了Polygon目前面臨的挑戰。支付基礎設施受到監督，監督帶來風險。公司選擇在監管嚴格的環境中運作。

Sequence掌控用戶層

錢包基礎設施常被忽視，較少受到關注。實務上，錢包決定用戶如何與數字貨幣互動。

Sequence構建支持區塊鏈應用的錢包與開發者工具。這讓Polygon能影響穩定幣的存儲、授權與整合方式。

在傳統金融中，銀行控制客戶帳戶。在數字金融中，錢包扮演類似角色。對錢包的控制影響身份驗證、交易批准與金融產品的存取。

通過收購Sequence，Polygon獲得對這一層的影響力。它減少對外部錢包提供商的依賴，並為建立與用戶與企業的直接關係創造空間。

這是一個策略性舉措。支付採用不僅取決於技術能力，也取決於用戶體驗。

Stripe的比較暗示更大的競爭

Polygon的創始人將公司策略比作Stripe近期在穩定幣與區塊鏈領域的動作。這個比較具有啟示性。

Stripe在進入加密貨幣之前就已建立全球支付基礎設施。之後，它收購了穩定幣與錢包公司，並支持專注於支付的自有區塊鏈。Stripe的目標很明確：端到端控制支付堆疊。

Polygon則走相反路線。它已經運營區塊鏈基礎設施。現在正收購連接區塊鏈與現實支付的層級。

這使Polygon與類似的區塊鏈公司直接與成熟的金融科技公司競爭。競爭已不再是意識形態或去中心化的辯論，而是誰能提供更快的結算、更低的成本與更佳的合規支持。

支付市場重視可靠性。重視規模。重視信任。想在此市場佔有一席之地的區塊鏈公司，必須達到傳統支付處理商的標準。

NFT時代正向支付實用性轉變

Polygon在2021與2022年的NFT熱潮中獲得了公眾關注。那段期間帶來了交易量與曝光，但未能建立長遠的支付相關性。

公司近期專注於穩定幣、支付與聘請Stripe前加密負責人，顯示出不同的方向。Polygon正轉向金融實用性，而非娛樂驅動的活動。

這反映了整個加密行業的調整。圍繞投機需求的項目興趣下降。專注於金融服務的項目則吸引機構關注。

穩定幣處於這一轉變的核心。它們提供符合商業需求的實用案例，使其更受銀行、監管機構與企業青睞。

基礎設施成為主要戰場

穩定幣競賽由基礎設施控制決定。

支付系統需要用戶登錄、合規檢查、資產托管、結算通道與報告工具。這些功能決定企業是否採用某個平台。

Polygon的收購展現了向擁有這些組件的方向轉變，而非外包。這降低了對合作夥伴的依賴，也增加了責任。

基礎設施的擁有帶來較高的運營成本與監管風險，但若執行得當，也能帶來競爭優勢。

傳統支付公司已經理解這一模式。區塊鏈公司如今也面臨同樣的現實。

金融科技與區塊鏈正逐漸融合

金融科技平台與區塊鏈網絡的界線越來越模糊。金融科技公司整合加密服務，區塊鏈公司收購持牌支付提供商。

Polygon的策略符合這一趨勢。公司正建立類似支付處理商的能力，而非純粹的開源網絡項目。

這種融合改變了成功的衡量標準。開發者採用率不再是唯一指標。社群參與度也不再是唯一標準。企業整合成為關鍵。

穩定幣的採用將偏好提供全方位支付工具的公司，而非孤立的區塊鏈產品。

風險伴隨機會而來

Polygon的策略帶來運營風險。整合收購公司具有複雜性。監管環境在變化。支付失誤會立即引起關注。

Coinme過去的監管問題凸顯了強化合規治理的重要性。錢包基礎設施涉及網絡安全責任。資產托管系統面臨詐騙與技術故障的持續威脅。

這些風險並不因為涉及區塊鏈技術而消失。當系統處理真實資金流時，風險反而增加。

Polygon的領導層似乎願意接受這些挑戰。收購行動展現了長期布局，而非短期實驗。

機構採用依賴控制與明確性

大型機構需要穩定的系統。他們期望可審計、治理清晰、性能可預測。

Polygon向完整基礎設施的轉型，顯示公司希望服務機構客戶，而非僅是零售用戶與開發者。對登錄與錢包的控制，使其更易提供企業級服務。

這一策略也支持與銀行與支付提供商的合作，滿足監管合規的需求。

大規模的穩定幣採用將來自於企業整合。

這對穩定幣市場意味著什麼

Polygon的收購標誌著穩定幣進入新階段。焦點從實驗轉向支付控制的競爭。

掌握接入點與用戶工具的公司，將影響穩定幣在貿易、薪資與跨境結算中的應用。這場競爭將持續數年，而非數月。

支付基礎設施變革不易。它需要長期建立的信任。想要競爭的區塊鏈公司，必須相應投資。

Polygon花費超過2.5億美元在基礎設施上，顯示其理解時間線。

區塊鏈策略的轉折點

Coinme與Sequence的交易標誌著Polygon定位的轉折點。公司不再僅是網絡建設者，而是轉型為支付基礎設施提供商。

此舉使Polygon符合金融的運營現實，也讓公司面臨與銀行與金融科技公司相同的壓力。

穩定幣不會因為新穎而成功。它們的成功取決於在真實條件下的表現是否優於現有系統。

Polygon已對未來做出明確押注。結果將決定區塊鏈公司是否能在資金流動業務中競爭，而不僅僅是在建設網絡方面。