夏普比率：幫助投資者做出明智投資決策的指標

當談到投資於證券或共同基金時，大多數投資者通常只關注最高的回報率，但Sharpe Ratio是一個能幫助你看到更完整畫面的分析工具。它反映的是為了獲得該回報所需承擔的風險。本文將解釋什麼是Sharpe Ratio，以及為何它是投資者不容忽視的重要指標。

為何Sharpe Ratio對投資者如此重要

Sharpe Ratio指的是「每承擔一單位風險所獲得的超額回報」，是一個金融衡量指標，幫助你評估某項資產是否值得承擔相應的風險。

想像你在選擇商品，例如在20元的單瓶牛奶與100元的大瓶牛奶之間做選擇。若要判斷哪個更划算，你會計算「每瓶價格」來比較。Sharpe Ratio的運作方式類似，但它用來比較共同基金或股票的績效，幫助你判斷哪個投資在風險調整後提供較佳的回報。

Sharpe Ratio的基本計算公式與理解

Sharpe Ratio的計算公式如下：

Sharpe Ratio = (投資回報 - 無風險利率) / 標準差

其中：

• 投資回報：在特定期間內的投資收益
• 無風險利率：無風險資產的回報，例如銀行定存、國債或短期票據
• 標準差：回報的波動程度，代表風險

此公式表示，Sharpe Ratio是「超額回報」（超過銀行存款的部分）除以風險。越高的Sharpe Ratio代表每單位風險帶來的回報越高，投資效率越佳。

利用Sharpe Ratio比較不同投資

假設你在比較兩個基金：

基金A：

• 年回報：20%
• 標準差：20%

基金B：

• 年回報：10%
• 標準差：10%

無風險利率： 5%

僅看回報，基金A較吸引人（20%對10%），但用Sharpe Ratio來衡量：

基金A的Sharpe Ratio = (20% - 5%) / 20% = 0.75

基金B的Sharpe Ratio = (10% - 5%) / 10% = 0.5

結果顯示，基金A的Sharpe Ratio較高（0.75對0.5），代表在考量風險後，基金A提供較佳的超額回報。

如何運用Sharpe Ratio做投資決策

理想的Sharpe Ratio應大於1，代表每年能獲得超過1%的超額回報來補償風險。

Sharpe Ratio的解讀：

• < 1：回報可能不足以彌補所承擔的風險
• 1到2：表現尚可，適合一般投資者
• > 2：表現優異，風險調整後的回報非常出色

你可以從基金公司網站或證券平台的績效資料中找到Sharpe Ratio，或自行用公式計算。

使用Sharpe Ratio的好處

**比較不同資產的績效：**Sharpe Ratio讓你能在不同資產或基金間做公平比較，不論回報率如何，只要用同一標準衡量。

**評估基金經理的績效：**幫助你判斷基金經理是否能在控制風險的同時創造超額回報。

**選擇符合風險偏好的基金：**風險承受能力較低的投資者，可以尋找Sharpe Ratio較高的基金，但不一定非得追求最高，因為高Sharpe Ratio可能伴隨較高的風險。

使用Sharpe Ratio時的注意事項

1. 過去數據的局限性：Sharpe Ratio基於歷史數據，不能保證未來績效。

2. 不涵蓋所有風險：標準差只衡量價格波動，未考慮流動性風險、經濟變動風險或政治風險等。

3. 避免過度追求高Sharpe Ratio：某些高比率可能來自高風險投資，不適合所有投資者。應結合其他因素如波動性、資產類型與投資目標來判斷。

總結

Sharpe Ratio是一個重要的指標，幫助你衡量投資的風險調整後回報。運用它可以讓你在選擇基金或證券時，不僅看重高回報，也考慮風險的合理性。雖然它有一些限制，但作為投資決策的輔助工具，能提升你的判斷力。記住，Sharpe Ratio只是眾多工具之一，投資決策仍需綜合考量多方面因素。