Franc的不斷攀升令瑞士企業感到憂慮

瑞士法郎的持續升值正“削弱瑞士出口商的競爭力”，貿易團體已發出警告，從羅氏到斯沃琪等公司都警示貨幣升值對其業務的衝擊。

今年以來，瑞士法郎已升值3％，在去年升值14％的基礎上，首次將美元兌瑞士法郎匯率推高至0.77，這是自2015年驚人升值以來的首次。

由於地緣政治動盪和美元走跌推動的避險貨幣飆升，正加大對一個出口佔GDP超過70％的經濟體的壓力。

製藥公司羅氏和手錶製造商斯沃琪集團預計，法郎升值將使2025年的銷售額受到約5％的影響，而卡地亞的母公司瑞士鐘錶集團也已警示貨幣逆風。

貿易協會表示，對於在國外創收、但大部分成本在國內的中小企業來說，這種痛苦尤為嚴重。

卡地亞母公司瑞士鐘錶集團也已警示貨幣問題 © Robert Alexander/Getty Images

“瑞士法郎對歐元和美元的升值正日益削弱瑞士機械、電氣工程和金屬行業的競爭力，”瑞士機械工業協會（Swissmechanic）主席尼古拉·泰塔曼蒂（Nicola Tettamanti）表示，該協會代表機械和電氣工程中小企業。

儘管短期內生產率提升可以抵消貨幣變動的影響，泰塔曼蒂警告說，“這個挑戰不能無限期地被抵消”。他指出，如果當前的匯率條件持續存在，可能會延遲投資決策，並隨著時間推移削弱瑞士的工業基礎。

化工和製藥行業也出現類似擔憂，這是瑞士最重要的出口引擎之一。羅氏公司表示，今年預計將受到約4個百分點的影響。

化工行業協會Scienceindustries的主管斯蒂芬·穆門塔勒（Stephan Mumenthaler）表示，成本壓力的增加使得解決瑞士能夠影響的因素（如市場准入和創新友好規範）變得更加迫切。

過去一年，瑞士出口商面臨關稅和貨幣升值的雙重打擊。瑞士與美國去年原則上同意將對瑞士出口商品的額外關稅上限設定為15％，低於之前的39％，但該協議是框架性協議而非完全具有約束力的條約。

雙方官員正在協商法律文本、實施細節等，以將這一政治協議轉化為最終的可執行安排。

投資者表示，匯率的影響已限制瑞士股市的表現，今年瑞士市場指數僅上漲2％，落後於Stoxx歐洲600指數的4％和倫敦富時100指數的5％。這延續了去年瑞士股市表現不佳的趨勢。

瑞士股市表現不佳 © Pascal Mora/Bloomberg

瑞銀估算，每當瑞士法郎在貨幣對中升值1％，上市瑞士公司的利潤平均就會受到0.9％的影響。

“瑞士法郎對瑞士企業來說就像一個永久的關稅，”蘭登（Lloyd Capital）合夥人塞德里克·雅克（Cedric Jacque）表示。

由於估值下降，該資產管理公司已開始押注於包括牙科植體製造商Straumann、建築和化工集團Sika以及瑞士-荷蘭化工公司DSM-Firmenich在內的公司，並持有創紀錄的瑞士股票頭寸。

法郎的升值對瑞士國家銀行（SNB）構成越來越大的壓力，該行可能會降息以抑制貨幣升值。然而，鑑於其基準利率為0％，降息將意味著回到負利率，政策制定者已表示不希望重蹈覆轍。

掉期交易商預計，今年瑞士國家銀行降至零以下的概率約為30％。

“由於瑞士法郎的強勢和歐洲進口商的疲軟，去年瑞士股市是表現最差的市場之一，”瑞士Syz銀行的首席投資官查爾斯-亨利·蒙紹（Charles-Henry Monchau）說。“我們需要這種情況改變，市場情緒才能轉變。”