白銀LOF九成投資者全額獲償，基金公司要出多少錢? 實控人公告給出答案

春節前，國投瑞銀基金發布《關於白銀基金相關方案的公告》，針對旗下國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）因白銀市場歷史性極端行情引發的估值調整事宜，推出專項工作方案，超過九成投資者將獲得全額補償。

那麼，基金公司總共要出多少錢？又將帶來怎樣的影響？

《每日經濟新聞》記者注意到，國投瑞銀實控人國投資本的最新公告透露了相關信息。

公告稱，該方案帶來的影響金額低於國投資本2024年度經審計歸母淨利潤的5%，而該機構2024年淨利潤為26.94億元。有業內人士根據國投資本持有國投瑞銀基金的股權情況計算，理論上後者要支付的補償金額最高能達到4.33億元左右。

縱觀過去幾年國投瑞銀基金的營收情況，2022年、2023年、2024年的（合併）經營收入分別為12.55億元、14.20億元和13.79億元，对应的淨利潤分別為1.63億元、3.46億元和3.76億元，而2025年上半年的合併淨利潤為1.49億元。相較其近年盈利水平，本次補償力度更顯難得。

也正因如此，有行業人士評價，該專項方案充分體現了國投瑞銀和股東的誠意與決心。

國投瑞銀要出多少錢？實控人公告來了

此次補償金額的核心測算依據，來自國投資本2月23日發布的公告（落款日期為2月24日）。

公告明確，國投瑞銀基金的白銀LOF補償方案，預計對國投資本2026年度歸母淨利潤產生的負面影響，不超過其2024年度經審計歸母淨利潤的5%，也不會對該公司整體業務發展產生實質性影響。

據國投資本2024年的年報，公司當年經審計歸母淨利潤為26.94億元，据此可直接算出，该补偿方案在实控人合并报表层面的影响上限约为1.347亿元。而要推算國投瑞銀基金需承擔的補償金額，需結合其股權結構展開。

圖片來源：國投資本2025半年報

公開資料顯示，國投瑞銀為國家開發投資集團有限公司旗下國投投資的三級控股子公司。國投投資通過全資子公司國投投資控股持有國投泰康信託61.29%股權，後者持有國投瑞銀基金股權的占比為51%，是國投瑞銀的控股股東。

有業內人士按穿透的股權比例進行了測算，並得出結論：國投瑞銀基金需承擔的補償金額上限約為4.33億元。需要說明的是，這一數據是按照理論最大金額來計算的，最終的補償金額仍應以公司數據為準。

再來看看近幾年國投瑞銀基金的營收和淨利情況，記者根據公告整理如下：

從國投瑞銀基金近年的營收盈利水平來看，2020年至2024年其（合併）經營收入分別為7.98億元、9.97億元、12.55億元、14.20億元和13.79億元，对应的净利润分别为2.16亿元、未列出、1.63亿元、3.46亿元和3.76亿元。若按上限測算，補償金額將近該公司2024年營收的三分之一，並且超過年度淨利潤，足見其落實投資者保護的力度。

保障中小投資者合法權益，線上辦理高效落地

我們來回顧一下國投瑞銀年前發布的專項方案。

此前，受白銀市場價格出現歷史性極端行情影響，為公平對待所有投資者，避免“先贖占優”，國投瑞銀基金对白銀LOF進行了估值調整，相關公告引發投資者高度關注。

2月15日，趕在春節之前，國投瑞銀公布了公募基金行業的首例補償方案。針對白銀LOF，採用分層補償方式實現了受影響個人投資者的全面覆蓋，對中小投資者實施重點傾斜保護，讓每位投資者都能直觀對照自身情況確認補償金額。

在補償規則上，方案採用清晰的分層模式：

1.對估值調整影響金額（由-17%調至-31.5%的部分）為1000元以下的自然人投資者，按實際影響金額全額確定和解金額。

2.對估值調整影響金額（由-17%調至-31.5%的部分）超過1000元（含）的自然人投資者，在1000元基礎上加上超過1000元部分乘以一定比例確定總和解金額。

這一設計基於數據分析：投資金額越大的投資者在產品前期上漲中盈利越多，估值調整對其實際影響相對有限，分層模式既保證了公平性，又重點保障了抗風險能力較弱的中小投資者。

適用範圍的劃定同樣精準，僅面向2026年1月30日盤後至2月2日收盤前提交贖回申請並確認的自然人投資者。機構投資者因專業能力和風險承受能力更強未納入，確保補償資源集中傾斜至普通投資者。

誠意也體現在落地效率上。記者了解到，國投瑞銀與支付寶合作開發的專屬補償小程序已開發完畢，將於2月26日正式上線。投資者屆時只需通過支付寶搜索“國投瑞銀白銀基金”小程序，按提示完成身份核驗後，依指引線上辦理相關事宜，補償資金將快速到賬，最大限度降低了投資者的申領成本。

而此次國投投資本的公告也反映出，股東層面對投資者權益保護的高度重視，以及“真金白銀”的全力支持。

也正因如此，有專業人士分析，此次補償方案的覆蓋面、補償比例和推進效率，在證券基金行業乃至整個金融行業的類似事件中均屈指可數，充分體現了基金公司主動回應投資者訴求、切實保障中小投資者權益的責任擔當。

每日經濟新聞