年銷售額增長35%，薩洛蒙增速反超始祖鳥

運動戶外用品巨頭亞瑪芬體育（Amer Sports）近日公布了其2025財年第四季度及全年財務報告。報告顯示，公司全年業績表現強勁，實現營收66億美元，同比增長27%。

值得一提的是，旗下品牌始祖鳥（Arc’teryx）和“後起之秀”薩洛蒙（Salomon）成為增長的核心引擎，帶動所有業務板塊、地區和渠道均實現兩位數增長。

全年業績亮眼

財報顯示，亞瑪芬體育在2025年交出了一份亮眼的成績單。全年收入達65.66億美元，同比增長27%，固定匯率下增長26%；營業利潤增長49%至7.02億美元，調整後營業利潤增長45%至8.38億美元；營業利潤率提升160個基點至10.7%，調整後營業利潤率提升170個基點至12.8%。其中，第四季度表現尤為突出，該季度公司收入同比增長28%至21.01億美元。

亞瑪芬體育首席執行官鄭捷（James Zheng）表示：“第四季度為亞瑪芬體育這個突破性的一年畫上了圓滿的句號。”他強調，增長由旗艦品牌始祖鳥和最近銷售額突破20億美元大關的“後起之秀”薩洛蒙引領。

從渠道來看，直營零售（DTC）渠道成為增長的主要驅動力，第四季度增長率高達38%；批發渠道也實現了18%的穩健增長。從區域來看，亞太地區以53%的增速領跑，大中華區增長42%，歐洲、中東和非洲（EMEA）及美洲地區也分別實現了21%和18%的穩健增長，展現了全面的市場活力。

值得注意的是，儘管第四季度因公司加速對薩洛蒙等關鍵增長機會的戰略性投資，導致銷售、一般及行政（SG&A）費用增加，調整後經營利潤率略有下降，但首席財務官安德魯·佩奇（Andrew Page）指出，這反映了公司著眼於長期健康增長的戰略決策。

薩洛蒙增速超過始祖鳥

在亞瑪芬體育的產品版塊裡，始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝三大核心品牌分別領衝亞瑪芬體育的功能性服裝（Technical Apparel）、戶外功能（Outdoor Performance）、球類及球拍（Ball & Racquet）三大板塊。

其中，由始祖鳥主導的功能性服裝板塊表現突出，全年收入增長30%至28.56億美元，第四季度更是同比增長34%至10億美元，創下年內最高增速；得益於薩洛蒙鞋類業務的持續強勁勢頭及冬季運動裝備的優異表現，戶外功能板塊收入全年增長31%至24.04億美元；此外，球拍及球類運動板塊全年增長13%至13.07億美元，第四季度同比增長14%。

鄭捷稱，2025年是薩洛蒙這個擁有79年歷史的品牌的“突破性一年”，銷售額增長35%，突破20億美元。薩洛蒙的運動時尚（Sport style）系列持續火熱，同時專業跑鞋系列也取得了巨大成功。根據公司2026年的業績指引，戶外功能板塊的預計營收增速為18%-20%，與功能性服裝板塊的增速預期持平，這意味著薩洛蒙的增長速度已能與始祖鳥並駕齊驅，成為集團未來的雙核引擎之一。

南都灣財社記者注意到，2025年，剔除韓國收購業務的影響，始祖鳥全年淨新增24家門店，而薩洛蒙截至2025年底，門店總數達到286家，全年淨新增近100家。遠超始祖鳥的門店擴張速度，折射出亞瑪芬正全力加碼薩洛蒙、打造集團第二增長曲線。

2026年保持增長信心

展望2026年，亞瑪芬體育管理層表達了強烈的信心。公司預計全年營收將增長16%至18%，調整後經營利潤率預計在13.1%至13.3%之間。

首席財務官安德魯·佩奇解釋了利潤率展望：“我們之所以選擇將調整後經營利潤率目標定在長期增長模型的低端，主要是因為我們將繼續加速對薩洛蒙的投資，選擇以長期的盈利性增長，而非短期的利潤流。”他強調，亞瑪芬體育的投資組合優勢在於，可以利用始祖鳥的規模和盈利能力，靈活地支持薩洛蒙和威爾勝的增長。

值得一提的是，鄭捷特別指出，威爾勝的運動服飾業務在2025年實現了翻倍增長。或為強化該板塊的領導力，鄭捷宣布任命Carrie Ask為威爾勝品牌新任總裁兼首席執行官，她曾在Helly Hansen、Levi’s和耐克等公司擔任高管。

對於未來，鄭捷表達了信心。他表示：“亞瑪芬擁有一個由高端、創新驅動的運動和戶外品牌組成的獨特產品組合。”他認為，始祖鳥是一個由顛覆性DTC模式驅動的突破性品牌，而薩洛蒙鞋履擁有獨特的品牌定位，在全球運動鞋市場中仍有巨大增長空間。同時，威爾勝和冬季運動裝備等成熟業務將提供穩定基礎，而大中華區的差異化平台將繼續為各品牌提供一流的表現。