日圓會上升嗎？分析2025年底後的趨勢與2026年的機會

在2025年即將進入年末之際，投資者仍然關注一個重要問題：日圓會升值嗎，因為日圓匯率的變動不僅影響日本市場，也反映出全球市場的平衡、主要中央銀行的政策以及整體經濟狀況。因此，日元/泰銖（JPY/THB）作為連結日本與泰國經濟的橋樑，成為交易者和投資者必須密切追蹤的重要指標。

YON展望2025結果：日圓接近歷史最低

2025年整年，日圓相較於泰銖仍處於不利狀態，JPY/THB匯率約為0.2176泰銖/日圓，略高於0.2150的硬支撐位。儘管日本銀行（BoJ）在第二季宣布將每月購債規模從9兆日圓縮減至7.5兆日圓，帶來短暫的微型反彈，但對日圓的壓力仍然存在。

事實上，過去十年，日圓的價值已貶值超過30%，尤其是在2023年之後，主要原因是貨幣政策的截然不同。美國聯邦儲備局（FED）與歐洲央行（ECB）為了抗擊2022-2023年高漲的通膨，持續升息，而日本則保持寬鬆貨幣政策，儘管日本的通膨率已達到2.5%至3.5%。

日本政策轉折的信號——BoJ正改變方向

預示日圓可能升值的其中一個跡象，是日本央行逐步調整的貨幣政策。2025年，BoJ的目標之一是退出收益率曲線控制（YCC）政策，該政策通過購買長期國債來壓低收益率，屬於極端的貨幣寬鬆措施。

儘管BoJ的基準利率仍維持在-0.1%，但態度已開始轉變。當日本央行看到經濟逐漸復甦的跡象，若在剩餘的季度中採取具體行動，可能會促使日圓反彈。

影響日圓升跌的關鍵因素

展望2026年，JPY/THB匯率的走勢主要取決於以下五個因素：

第一：利率差異。當日本利率上升，美國利率下降，資金將更傾向流入這些國家，推動日圓升值。關鍵數據是2026年FED將降息到何種程度，以及BoJ何時能實現貨幣政策正常化。

第二：日本資金流動。在新興市場不確定性與全球政治事件下，日本的機構投資者可能會將資金回流國內，增加對日圓的需求。

第三：宏觀經濟狀況。日本預計仍將位居全球第四或第五大經濟體。若經濟展現出更強的擴張跡象，例如GDP成長或製造業訂單增加，將進一步推動日圓升值。

第四：日本經常帳。經常帳盈餘代表對貨幣的需求較強，反之則會施加壓力。

第五：全球市場風險情緒。日圓作為避險貨幣，在地緣政治衝突或金融危機時，投資者會轉向買入日圓以避險。

展望未來：2026年日圓會反彈還是持續低迷？

整體分析顯示，JPY/THB的長期趨勢仍偏向下行，自2012年高點以來，已多次突破支撐位，目前正接近0.2100的低點。

若BoJ持續寬鬆政策直至2026年底，加上泰國旅遊復甦、資金流入增加與區域經濟強勁，日圓可能會跌破0.2100，創下新低。

相反地，若日本央行在2026年初採取緊縮措施，結束負利率甚至升息，並完全退出YCC，日圓可能升值至0.2250-0.2400區間，尤其當日本的通膨與就業數據持續展現強勁跡象。

技術指標與風險提示

根據JPY/THB的每小時圖表分析，13個技術指標中，有7個發出“賣出”信號，1個“買入”，5個“中性”。移動平均線（MA）中，6個顯示“買入”，6個顯示“賣出”。

短期來看，市場偏向空方，因為大多數技術指標顯示賣壓較大。

然而，若匯率接近長期支撐位0.2150，則有可能出現技術性反彈（Bounce），尤其在市場情緒轉變時。

結論與交易者展望

“日圓會升值嗎”這個問題，沒有絕對答案，主要取決於日本央行貨幣政策的變動。若BoJ政策出現明確且具體的轉變，日圓有較高機率反彈；反之，日圓仍可能維持低位或創新低。

追蹤日本政策公告、利率差異變化，以及國際資金流動，是預測2026年匯率走勢的關鍵。