歐元兌港元跌至歷史低位，掌握3個關鍵時間點解讀20年匯率走勢

全球第二大儲備貨幣歐元，自2002年正式流通以來，見證了無數次經濟週期的起伏。特別是最近一次創造歷史新低時，許多台灣和港澳投資者開始重新審視歐元兌港元的投資價值。本文將追溯這20年來的關鍵轉折點，分析歐元兌港元為何從高峰跌至谷底，並為未來5年的投資前景提供參考。

從歷史高點到低位：20年歐元兌港元匯率的三次轉折

溫故知新。要理解歐元的本質，必須先從過去的行情開始。讓我們梳理過去20多年中最關鍵的三個時間點。

2008年7月：歐元創造歷史高點1.6038

2008年7月，歐元兌美元匯率達到歷史高點1.6038，隨後見頂回落。 這一時期，歐元兌港元的匯率同樣處於高位區間。

此時正值美國次級貸款危機（又稱金融海嘯）的巔峰。這場危機對歐洲金融系統造成了連鎖反應：

銀行體系面臨壓力 —— 大型跨國銀行因暴露於次貸相關產品而蒙受巨額虧損，資產大幅貶值。儘管危機源於美國，但歐洲銀行的全球業務網絡使風險快速蔓延至歐洲，打擊了歐洲銀行系統的穩定性，進而拖累歐元兌港元走勢。

信用市場冰凍 —— 雷曼兄弟倒閉後，市場對交易對手的風險憂慮主導了金融市場。銀行停止放貸，企業和消費者難以獲得信貸，經濟增長因此受阻。

經濟陷入衰退 —— 投資和消費雙雙崩潰，歐元區多國經濟衰退，失業率上升。投資者信心受挫，避險資金大量回流美國，也對歐元兌港元形成貶值壓力。

財政危機隨之而來 —— 多國政府推出經濟刺激計劃，導致預算赤字和公債餘額急劇增加。這些財政問題最終演變成了後來的歐債危機。

近十年歐元兌港元為何從低谷反彈又再創新低？

2017年1月：低位1.034後的反彈機會

2017年1月，經歷近9年的下跌後，歐元兌美元匯率跌至歷史低點1.034，隨後開始反彈。 歐元兌港元也在此時段迎來反彈機會。

這一轉機主要源於四個因素：

貨幣政策開始見效 —— 歐洲央行長期實施負利率和量化寬鬆，流動性充足，經濟逐漸穩定。

經濟數據明顯改善 —— 歐元區失業率在2016年底成功跌破10%，製造業採購經理人指數(PMI)突破55，預示經濟增長加快。這些數據增強了投資者對歐元區前景的信心。

政治環境相對友善 —— 2017年英國與歐盟啟動脫歐談判，雙方初期都表示希望達成協議。這種樂觀預期減緩了市場對歐盟穩定性的擔憂。同時，法國和德國大選在即，市場預期親歐洲的政府上台，進一步提振了對歐元的信心。

美國政策不確定性上升 —— 川普於2017年1月上任，帶來了美國政策的巨大變數。部分資金因此流入被視為相對安全的歐元資產。

歐元嚴重超賣 —— 相比2008年高點，歐元已下跌超過35%。隨著歐債危機解決、量化寬鬆預期消化，歐元可謂利空出盡，為反彈奠定了基礎。

2018年2月至2022年：反彈受阻到歷史新低

2018年2月，歐元兌美元曾升至1.2556，創下2015年5月以來的最高水平。 然而，這個高點成為了頂部。隨後的四年，歐元兌港元經歷了漫長的下行週期，最終在2022年9月跌至歷史新低0.9536，創下20年來的最低點位。

下行的關鍵驅動力包括：

美國貨幣政策轉向 —— 美國聯準會在2018年3月啟動加息週期，美元指數因此走強，對歐元和港元都形成了持續壓力。

歐元區經濟增長放緩 —— 2017年第四季度歐元區GDP增速達到3.1%後見頂，製造業PMI也從60的高位持續回落，預示經濟動能衰退。

地緣政治風險升溫 —— 2018年意大利政治動盪，2022年俄烏戰爭爆發。這些事件引發全球避險情緒，投資者傾向於持有美元而非歐元，歐元兌港元應聲下跌。

驅動歐元兌港元走勢的五大關鍵因素

能源價格衝擊

俄烏戰爭爆發後，俄羅斯石油和天然氣供應受阻。歐洲作為主要進口方，能源價格在2022年上半年飆升至歷史高位。這直接推升了歐元區的通貨膨脹率，高通膨削弱了消費者購買力，對經濟增長造成沉重打擊。

隨著全球供應鏈逐步調整，2022年下半年能源價格開始回落。企業成本壓力減輕，經濟衰退的擔憂隨之緩和，歐元兌港元自9月低點開始反彈。

歐洲央行轉向緊縮

在通貨膨脹壓力下，歐洲央行在2022年7月和9月連續加息，正式結束了長達8年的負利率時代。這一轉變標誌著貨幣政策立場的重大調整，對歐元起到了支撐作用。較高的歐元利率使得相對持有歐元資產更具吸引力，有助於穩定歐元兌港元匯率。

全球風險情緒

俄烏戰爭初期，市場避險情緒高漲，投資者傾向於買入美元和瑞士法郎等傳統避險貨幣。但隨著局勢相對穩定、戰爭未進一步升級，避險情緒也逐漸淡化，這為歐元反彈提供了空間。

美元指數的長期週期

美國聯準會的加息週期自2022年開始，導致美元指數在2022-2023年大幅上漲。然而，根據歷史規律，每一輪美國減息週期的啟動，往往會在3-5年內帶動美元指數明顯下跌。這一長期週期對歐元兌港元具有利好作用。

歐元區經濟基本面

失業率持續下降是歐元區的一個正面信號。但近年來歐元區經濟增長率接近零、產業結構老化、地緣政治風險常態化等問題仍未解決。2025年歐元區製造業PMI一度跌破45，反映出近期經濟前景依然悲觀。

2026-2031年：歐元兌港元的投資前景

經濟增長的不確定性

歐元區經濟增長面臨多重挑戰。儘管失業率有所改善，但接近零的GDP增速、產業競爭力下降、人口老齡化等結構性問題仍未根本解決。地緣政治局勢變得頻繁且常態化，持續削弱國際投資者對歐洲的信心。這些因素決定了歐元兌港元在中期內可能面臨的上升動能有限。

歐洲央行的政策空間

相比美國聯準會的激進政策調整，歐洲央行在降息週期上表現謹慎。2024年底美國已開始放鴿預示減息週期啟動，而歐央行對結束加息週期依然審慎。這種政策分化在短期內對美元形成支撐。

但從中長期看，若美國聯準會在2026-2027年進一步大幅降息，美元指數很可能在3-5年內出現明顯下行，這將變相利好歐元兌港元。較高的歐元利率相對吸引力也可能得到維持，成為歐元的支撐因素。

全球經濟復甦的預期

全球經濟增長強勁與否，直接決定了對歐洲製造業產品的需求。若未來幾年全球經濟保持穩健增速，歐洲出口將受益，進而推動歐元升值。反之，若全球經濟進入衰退，資金將加速回流美國，歐元兌港元可能再次承壓。

投資結論：2026年上半年歐元兌港元仍可能面臨一定壓力，但若美國經濟軟著陸並啟動減息，且未發生重大金融危機，歐元很可能在2026年下半年開始恢復升勢，並在歐洲央行大幅降息前持續走強。相反，若爆發新的地緣政治危機，美元可能再次走強，利淡歐元兌港元。

台灣投資者投資歐元兌港元的四大工具

工具1：透過銀行外匯賬戶

投資者可在台灣商業銀行或國際銀行開設外匯賬戶進行歐元買賣。優點是安全可靠，缺點是交易靈活性有限，通常只能買入看多，難以賣出看空。資金額度也可能受到限制。

工具2：國際外匯經紀商（CFD平台）

這是小額投資者和短線交易者的首選。CFD平台允許使用槓桿進行雙向交易，既可做多也可做空歐元兌港元。交易成本相對較低，適合頻繁交易的投資者。平台通常提供完整的技術分析工具和實時行情數據。

工具3：證券公司外匯服務

某些台灣證券公司也提供外匯交易服務，投資者可在其指定平台上進行歐元買賣。這種方式結合了銀行的安全性和交易所的靈活性，適合希望在熟悉環境中交易的投資者。

工具4：期貨市場

投資者可在期貨交易所開設賬戶進行外匯期貨交易。期貨市場提供了標準化的合約、高度的流動性和透明的價格發現機制。這種方式適合有一定交易經驗的投資者。

掌握市場機會，布局歐元兌港元

綜合以上分析，歐元兌港元在2026-2031年期間的走勢將取決於三個核心變數：美國貨幣政策的轉向、全球經濟增長的動能，以及歐洲地緣政治的穩定性。

短期內（2026上半年），歐元兌港元可能延續弱勢，但一旦美國啟動明確的減息週期，匯率將有機會重拾升勢，直至歐洲央行也大幅降息為止。

中長期內，若未來五年未發生重大金融危機或地緣政治黑天鵝事件，歐元兌港元的投資前景相對樂觀。重點是投資者需密切留意美國和歐元區的經濟數據、央行政策動態和地緣政治新聞，及時調整投資策略。

簡單三步，開啟你的歐元投資之旅：

1. 註冊 —— 填寫資訊並提交申請
2. 入金 —— 選擇適合你的存款方式
3. 交易 —— 發掘歐元兌港元的交易機會，靈活布局

對於台灣和港澳投資者而言，歐元兌港元在歷史低位區間所呈現的，正是一次重新評估歐洲資產價值的機會。把握基本面分析，配合技術面確認，就有望在未來的匯率波動中獲得投資回報。