日本前央行行長黑田東彥呼籲加息、收緊財政政策

2月25日，日本前央行行長黑田東彦表示，隨著日本經濟狀況顯著改善，日本央行必須繼續加息，同時政府也應收緊財政政策。

據路透社報導，黑田東彦預計，日本央行在2026年和2027年可能每年分別加息兩次左右，將目前的政策利率逐步推向對經濟中性的水平。

他警告稱，日本首相高市早苗推出的大規模支出和減稅計劃可能適得其反，進而加劇通脹壓力。此前有報導稱高市早苗對進一步加息持保留態度，這一消息已導致日元匯率承壓走低。

這一表態凸顯了這位前量化寬鬆架構師與現任政府在經濟政策取向上的顯著分歧，為市場評估日本未來的利率路徑和日元走勢提供了關鍵參考。

呼籲貨幣與財政雙重收緊

黑田東彦在接受路透採訪時指出，日本經濟目前處於“良好狀態”，不僅實現了穩健增長，工資水平也在穩步提升。在此背景下，日本央行有空間將目前0.75%的政策利率在未來幾年內逐步提升至1.5%至1.75%左右。

他回顧道，在“安倍經濟學”實施初期，日本正面臨通縮和強勢日元的雙重壓力；而如今，日本面臨的宏觀環境已轉變為通脹和疲軟的日元。因此，日本的財政和貨幣政策都需要向收緊的方向轉變。

目前擔任日本政策研究大學院大學高級研究員的黑田東彦強調，日本央行必須逐步將利率提高至中性水平，同時財政政策也必須同步收緊。隨著通脹率多年來持續高於2%的目標，以及緊俏的勞動力市場推高工資，日本央行已於2024年退出了此前的刺激政策，並進行了多次加息。

警告擴張性財政風險與日元疲軟

與貨幣政策的正常化路徑不同，日本目前的財政政策仍傾向於擴張。作為“安倍經濟學”的支持者，高市早苗增加了政府支出，並承諾將針對食品的8%銷售稅暫停兩年，以緩解生活成本上升對家庭的衝擊。

黑田東彦对此表示质疑。他認為，政府支持創新以提升長期潛在增長率是合理的，但僅僅為了緩解生活成本而增加支出將適得其反，因為這會進一步加劇通脹壓力，並可能推高債券收益率。在2月8日贏得大選後，市場高度關注高市早苗是否會繼續推動寬鬆的財政和貨幣政策。據報導，她近期向日本央行行長植田和男表達了對進一步加息的保留意見，引發市場對政策摩擦的擔憂。受此影響，日元兌美元匯率在周三跌至155.80。

對於當前的匯率水平，黑田東彦指出，從日本近期的經濟增長、物價走勢以及經濟競爭力來看，近期的日元水平可能“略顯過弱”。雖然外匯干預可以在短期內影響日元走勢，但無法保證其效果能夠長期持續。

支持央行低調溝通策略

在談及央行的市場溝通時，黑田東彦認為當前的貨幣政策環境已不再需要他任期內所採用的“休克療法”。在他擔任行長期間，其簡單而大膽的溝通策略旨在說服公眾相信日本能夠走出數十年之久的通縮陰影。

他表示，目前日本央行的目標是在不引發經濟動盪的情況下實現政策正常化，因此需要採取更為低調的溝通方式。當央行正在將利率逐步推向中性水平時，不需要過度發聲。

黑田東彦對現任行長植田和男的溝通策略表示認可。他認為，植田和男保持政策表態的細微差別和一定程度的模糊性是正確的做法，這種低調的姿態在當前的政策過渡期顯得更為合適。

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