鮑爾主席就半年度貨幣政策報告向國會作證

鮑威爾主席於2025年2月12日向美國眾議院金融服務委員會提交了相同的講稿。

主席斯科特、排名成員沃倫及委員會其他成員，感謝您給予我機會，向您呈報聯邦儲備系統的半年度_貨幣政策報告_。

聯邦儲備系統仍專注於實現其雙重使命——最大就業和價格穩定，造福美國人民。整體經濟狀況強勁，並在過去兩年中在我們的目標方面取得了顯著進展。勞動市場條件已從曾經過熱的狀態降溫，並保持穩健。通脹已大幅接近我們的2％長期目標，儘管仍略高。我們對我們使命兩方面的風險保持警覺。

我將先回顧當前經濟形勢，然後轉向貨幣政策。

當前經濟狀況與展望

近期指標顯示，經濟活動持續以穩健的步伐擴張。2024年國內生產總值（GDP）增長2.5％，得益於韌性的消費支出。設備和無形資產投資在第四季度似乎有所下降，但全年整體仍然穩健。在去年中期的疲軟之後，房地產行業的活動似乎已經穩定。

在勞動市場方面，條件仍然穩固，並且似乎已經穩定。過去四個月，平均每月新增就業崗位189,000個。此前的增長之後，失業率自去年中以來保持穩定，1月份為4％，仍然偏低。名義工資增長在過去一年有所放緩，就業與勞動者之間的差距也縮小。總體而言，廣泛的指標顯示勞動市場狀況大致平衡。勞動市場並非顯著通脹壓力的來源。近年來，強勁的勞動市場條件幫助縮小了不同族群之間長期存在的就業和收入差距。1

過去兩年，通脹顯著緩解，但仍略高於我們的2％長期目標。截止12月的12個月內，個人消費支出（PCE）價格上漲2.6％，剔除波動較大的食品和能源類別後的核心PCE價格上漲2.8％。長期通脹預期似乎仍然穩固，這在家庭、企業和預測者的各種調查以及金融市場的衡量中均有所反映。

貨幣政策

我們的貨幣政策行動由促進最大就業和價格穩定的雙重使命指導。自去年九月以來，聯邦公開市場委員會（FOMC）將政策利率從峰值降低了整整一個百分點，並在14個月內將聯邦基金利率目標區間維持在5-1/4％至5-1/2％。根據通脹的進展和勞動市場的降溫，這一政策調整是適當的。同時，我們持續減少我們的證券持有量。

由於我們的政策立場現在明顯較之前寬鬆，且經濟仍然強勁，我們不需要急於調整政策立場。我們知道，過快或過度收緊政策可能阻礙通脹的進展。同時，過慢或過少收緊政策也可能不當削弱經濟活動和就業。在考慮進一步調整聯邦基金利率目標區間的程度和時機時，FOMC將評估新進數據、經濟展望的變化以及風險的平衡。

隨著經濟的演變，我們將以最能促進最大就業和價格穩定的方式調整政策立場。如果經濟保持強勁，且通脹未持續穩定向2％邁進，我們可以延長政策的寬鬆期。如果勞動市場意外疲軟或通脹比預期更快下降，我們可以相應放寬政策。我們對雙重使命的兩方面風險保持警覺，並且政策已準備好應對我們面臨的風險和不確定性。

今年，我們將進行第二次定期審查我們的貨幣政策策略、工具和溝通框架——用於追求我們國會指定的最大就業和價格穩定目標的框架。此次審查的重點是FOMC的《長期目標與貨幣政策策略聲明》，該聲明闡述了委員會的貨幣政策方針，以及委員會的政策溝通工具。委員會的2％長期通脹目標將被保留，並不在此次審查的重點之列。

我們的審查將包括與各方的交流和公共活動，包括全國範圍內的_Fed Listens_活動和五月的研究會議。我們將吸取過去五年的經驗教訓，並在適當時調整我們的方法，以更好地服務於我們負責的美國人民。我們計劃在夏末前完成此次審查。

最後，我想強調，在聯邦儲備，我們將竭盡所能實現國會為貨幣政策設定的兩個目標——最大就業和價格穩定。我們仍然致力於支持最大就業，將通脹可持續地帶回我們的2％目標，並保持長期通脹預期的穩固。我們在實現這些目標方面的成功，對所有美國人都至關重要。我們理解，我們的行動影響著全國的社區、家庭和企業。我們所做的一切，都是為了服務我們的公共使命。

謝謝大家。我期待您的提問。

1. 2月的_貨幣政策報告_包括一個關於不同族群就業和收入的最新情況的專題。