認識加密貨幣中的Token是什麼及其運作機制

當我們提及加密貨幣時，常常聽到「Token」和「Coin」這兩個詞彙交替出現。但Token是什麼？它們真的一樣嗎？答案是否定的。隨著區塊鏈生態的演進，特別是以太坊的橫空出世，這兩個概念逐漸分化，卻在中文翻譯中被混淆為同一個詞——「代幣」。這導致許多投資者對兩者的本質區別認識不清。本文將深入淺出地為你剖析Token的核心特性、分類體系，以及它與Coin的本質差異。

Token是什麼？從歷史演進認識這個概念

要理解Token是什麼，需要先回顧加密貨幣的發展歷程。在Bitcoin、Litecoin、Dogecoin等早期專案興起時，人們習慣用「Coin」來統稱這些擁有獨立區塊鏈的加密貨幣，當時並不存在Token的概念，所以也不會產生混淆。

一切在2015年改變了。以太坊的誕生帶來了一個劃時代的技術標準——ERC-20。這項標準的出現，讓任何人都可以在以太坊上創造並發行自己的代幣，無需開發獨立的區塊鏈。從此之後，Token逐漸成為加密資産領域的重要一員。

Token的本質定義是：基於現有區塊鏈發行的、代表特定權益或功能的數字化資產。 它可以在對應的區塊鏈上進行交易、轉移、兌換等操作。與Coin不同，Token並不擁有自己的專屬區塊鏈，而是依附於以太坊、Polygon等公鏈而存在。因此，廣義上的Token可以理解為非公鏈型代幣的統稱，包括DeFi代幣、Layer-2生態代幣、NFT相關代幣（如APE、SAND）等。

Token分為哪三大類型？各具什麼用途與特性

要完整理解Token是什麼，還需了解其多樣化的分類體系。根據瑞士金融市場監督管理局（FINMA）的權威分類，Token可以劃分為三個主要類型，各自具有不同的功能定位。

支付型代幣（Payment Tokens） 的核心目標是實現安全、高效、低費率的交易結算，穩定幣（如USDC、USDT）就是最典型的代表。這類Token為用戶提供了價值儲存和支付媒介的功能。

功能型代幣（Utility Tokens） 旨在為各類應用提供訪問權限和使用憑證，以太坊上的ERC-20代幣大多屬於此類。用戶持有這類Token，可以在特定的DeFi協議、遊戲或社交應用中獲得相應功能或治理權。

資產型代幣（Asset Tokens） 則代表對某個項目或資產的實際權益。持有此類Token意味著你成為該項目的參與者，可以享受代幣價值增長帶來的收益。需要特別提醒的是，幣圈中的資產型代幣通常不涉及實際公司所有權或分紅權，其價值主要來自市場共識。

實際上，很多Token往往具有上述兩種甚至三種特性的結合。例如，UNI既可作為治理代幣參與協議決策，也可用於費用折扣和流動性挖礦獎勵。

Token與Coin到底有何差異？理解區塊鏈架構的區別

若要精確區分Token與Coin，核心區別在於區塊鏈的歸屬。Coin擁有自己獨立的區塊鏈基礎設施，比如比特幣（BTC）運行在比特幣區塊鏈上，以太坊（ETH）運行在以太坊區塊鏈上——它們是這些網路的原生資產。而Token並不擁有自己的區塊鏈，它依存於現有的公鏈生態系統之上。

這個根本差異導致了兩者在多個維度上的差異。Coin通常被定位為Layer-1級別的資產，承載著整個網路的基礎設施功能。Token則多為Layer-2或應用層級別的資產，致力於在現有基礎設施上開發特定的應用場景。

從功能上看，Coin主要用於支付和質押，而Token的應用場景更為豐富——支付、質押、投票治理、流動性激勵等多種用途。從發行方式角度，Coin通常透過挖礦獲得，而Token則多透過ICO、IDO、IEO等方式首次發行。

常見的Coin包括BTC、LTC、ETH、SOL、DOT、ADA、XRP、FIL等；常見的Token則涵蓋MATIC、SAND、COMP、LINK、UNI、MKR、AAVE等DeFi生態中的重要專案。

投資Token還是Coin？如何選擇更合適的資產

面對Token和Coin兩種選擇時，投資者常常陷入困境：到底投資哪種更優？答案是：它們各具特色，相輔相成。

如果把Coin視作基礎設施層的建設者，那麼Token就是應用層的服務提供者。前者致力於解決區塊鏈本身的擴展性、安全性等基礎問題，間接滿足使用者需求；後者則在這個基礎之上開發具體應用和服務，直接創造使用價值。兩者缺一不可。

相比之下，Token的應用拓展空間更為廣闊。Coin的價值往往侷限於基礎設施的建設與優化，一旦失敗便難有迴旋餘地——例如QTUM和BTM等曾經的明星專案已逐漸淡出市場。而Token則因為應用場景靈活多變，即使某個產品未獲市場認可，團隊也可快速推出新的應用方向。MakerDAO推出RWA（現實世界資產）業務就是典型例證。

另一個重要差異是波動性。Token的價格波動通常顯著大於Coin，尤其在牛市環境下。UNI、SNX、MKR的振幅往往超過BTC、ETH，這意味著短線交易者可以獲得更大的盈利機會，但相應的風險也更高。

Token交易有哪兩種方式？選擇適合你的投資策略

Token的投資方式與Coin大致相同，主要分為兩大類型。

第一種：現貨交易 是最直接的投資方式。投資者以實際資金購買真實的Token，例如用3美元購買1個UNI，此後持有真正的代幣所有權。這種方式的優點是安全直接，但缺點是需要全額支付資金，且需要防範同名假幣的風險。如果發現某個代幣名稱與知名Token重複，一定要先在官方網站或區塊鏈瀏覽器（如Etherscan）核實該代幣的合約地址，避免被釣魚詐騙。

第二種：保證金交易 透過槓桿放大收益，但風險也成倍增加。與現貨交易不同，保證金交易（包括差價合約和U本位合約）只需使用一部分資金作為抵押，就可以控制更大規模的頭寸。例如用10倍槓桿交易UNI，每花0.3美元的保證金就能控制1美元的頭寸。需要強調的是，這類交易通常不涉及真實代幣的持有。

進行保證金交易時，務必注意以下原則：控制倉位大小，謹慎設定槓桿倍數（建議不超過10倍），並充分認識到Token波動性可能帶來的爆倉風險。相比BTC日波動10%的罕見情況，Token——尤其是新興代幣——頻繁出現類似波動，風險不容小覷。

無論選擇哪種交易方式，選擇一個安全、受權威監管的交易平台都是投資Token的首要前提。這關係到資金安全、交易透明度和風險管理的各個環節。透過正規平台進行交易，是保護自身利益的必要舉措。

深入理解Token是什麼及其本質特性，將幫助投資者做出更明智的決策。無論是投資Token還是Coin，都需要在充分認知的基礎上，根據自身風險承受能力選擇合適的策略。