Booking Holdings（BKNG）在人工智慧支出與估值倍數上的故事轉變

Simply Wall St

2026年2月23日 星期一 上午10:10 GMT+9 讀取時間約4分鐘

在本文中：

BKNG

+1.73%

HSBC

+1.51%

BMO

+1.70%

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Booking Holdings的合理價值估算略微下調，從US$6,208.92調整至US$5,873.61，反映最新分析師模型中較為謹慎的目標價。這一轉變與混合的研究評論一致，強Q4執行力與需求被與毛利率、人工智慧支出及行業倍數的疑慮所權衡。繼續閱讀，您將了解這些變動因素如何塑造Booking的當前故事，以及在故事演變過程中值得關注的重點。

分析師的目標價並不總是捕捉完整故事。前往我們的公司報告，探索評估Booking Holdings的新方法。

華爾街的看法

🐂 看多觀點摘要

包括Susquehanna、HSBC和BMO在內的多家機構強調Q4執行力良好，Susquehanna將目標價提升至US$6,500，HSBC則將目標價調升至US$7,746，並稱Booking為被低估的全球領導者。

多位分析師指出Q4的房間夜數、預訂量和EBITDA優於先前預估。BMO提到預訂和調整後EBITDA分別超出市場預期3%和4%，TD Cowen則提及較高的毛利率。

Oppenheimer與BofA認為人工智慧長期可能帶來好處，包括更好的轉換率、服務毛利率和廣告槓桿。Oppenheimer描述目前的估值反映了過度誇大的人工智慧顛覆預期。

🐻 看空觀點摘要

Cantor Fitzgerald與Barclays指出人工智慧相關的不確定性與行業倍數壓力，Cantor將目標價下調至US$4,495，Barclays則調降至US$5,500，並暗示近期股價可能難以表現。

Piper Sandler、Cantor Fitzgerald與Bernstein對線上旅遊與人工智慧的情緒持混合看法。Piper維持中立立場，Cantor提及近期倍數可能受到壓力，Bernstein則強調人工智慧問題仍是OTA的核心議題。

您的看法是否與看多或看空分析師一致？或許您認為故事還有更多面向。前往Simply Wall St社群，發掘更多觀點！

納斯達克：BKNG 1年股價走勢圖

我們已標記Booking Holdings的1個風險。了解可能影響您的投資。

最新消息

Booking.com被命名為66號公路百年慶的官方旅遊合作夥伴，將在數位平台與重要活動中展現曝光，迎接2026年百年紀念。

Booking.com推廣沿66號公路的數千個住宿選項與租車服務，將合作關係與2026年旅遊預測相結合，預測顯示旅客對公路旅行與在地體驗的興趣強烈。

KAYAK for Business推出Events工具，讓企業能設定旅遊政策、邀請最多10,000名參與者，並在一個平台追蹤活動旅遊預訂與合規情況。

Navan與viagogo都擴展與Booking.com的合作，為商務旅客提供更廣泛的住宿選擇，並讓活動票務購買者在一個流程中加入飯店、航班、租車與在地景點。

內容未完

這如何改變Booking Holdings的合理價值

合適價值由US$6,208.92下調至US$5,873.61。

收入成長假設由8.85%調整為9.18%。

淨利率假設由30.13%調整為29.42%。

未來市盈率倍數由23.56倍修正為21.17倍。

折現率由8.57%微調至8.60%。

永遠不會錯過更新：追蹤故事脈絡

故事脈絡將公司業務故事與一系列財務假設連結，讓您了解產品動向、競爭與風險如何影響營收、盈餘與合理價值估算。隨著新數據與研究的到來，它們會持續更新，保持論點的時效性而非靜態。

前往Simply Wall St社群，追蹤Booking Holdings的故事脈絡，掌握最新動態，包括：

Booking如何運用人工智慧、連結旅程願景，以及與Uber等合作夥伴，旨在提升客戶轉換率、供應商關係與長期毛利潛力。

替代住宿、Genius忠誠計畫，以及航班與景點的成長，作為提升客戶留存與新收入來源的關鍵動力。

主要風險如地緣政治、對美國的旅遊需求疲軟、消費者支出趨於謹慎，以及客戶獲取成本上升，可能壓縮營收展望與毛利率。

_ 本文由Simply Wall St撰寫，屬於一般性內容。我們僅根據歷史數據與分析師預測，採用客觀方法提供評論，文章並非財務建議。 不構成買賣任何股票的建議，也未考量您的投資目標或財務狀況。我們致力於提供以基本面數據為核心的長期分析。請注意，我們的分析可能未反映最新的價格敏感公司公告或定性資料。Simply Wall St未持有任何提及股票的持倉。_

本文所討論公司包括BKNG。

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