2026-2-25 可轉債 調倉

投資是一場人氣競賽，在人氣最旺的時候買進是最危險的，在那個時候，一切利好因素和觀點都已經計入價格中，而且再也不會有新的買家出現。

最安全、獲利潛力最大的投資，是在沒有人喜歡的時候買進，假以時日，一旦品種受到歡迎，那麼它的價格只可能一個方向變化：上漲！

由於個人轉債倉位占比不高（低於整體倉位45%），已經是持倉的下限了，不打算繼續減倉，逐步緩慢調倉，本周是春節後的最後一個交易周，觀察是否有開年的紅包行情…

昨日市場整體表現：

前交易日轉債漲 A股漲 美股漲 富時A50漲…

轉債指數從2023年2月13日2090跌至2024年2月5日1753。再到當下2803，現中位數143.6，溫度96.4度，130元以上轉債298個，比前日多16個，占比80.5%；低於110元6個，比前日持平，價格創最低0/高22；2月轉債5綠6紅。可轉債成交649億，比前交易日少109億，換手率12.4%，下至600億的第一天。轉債指數漲27點，至2803點，逼近歷史高位2805點，平均價168.3，比前日高1.8，中位數溢價35.9%，比前日持平，A股成交22184億，比前日多2200億。昨日高開高走，開門紅行情，最終大幅上漲，轉債情緒溫度仍保持超高位；有T做T，保持倉位

昨日山玻漲幅18%居首；轉債交易集中度下降，成交量前5的品種，占轉債整體成交從29.1%降至24.2%，最高單只交易量為40億；大多數品種活躍度下降，成交量低於1000萬的品種數量，從前日的2個，降至2個；占比市場品種的0.6%，最低金額從739萬到635萬元…

今日轉債及市場相關資訊：

奧佳最後轉股日 利群：到期前最後交易日：2026年3月26日 嘉元：強赎 友發 優彩：不強赎 蓝帆：下修 固德新材：滬深新股【申購】宏路 下修開會…

通威股份：籌劃購買麗豪清能100%股權，股票停牌 潤達醫療：股東擬合計減持不超2.99%股份；航新 實控人變更；甬矽 年報淨利潤增；廣聯 股東擬詢價轉讓4.8%股份…

轉股資訊：興發轉股6.1億；嘉元轉股8.8千萬；天箭宏柏轉股2.7千萬，榮23維爾轉股1.2千萬 優彩轉股1.6千萬 鳳21轉股6.8千萬 首華轉股4.1千萬；眾和恒逸轉股1.8千萬；

今日華亞帝歐花園微芯億田最快差一天滿足可能強赎；今日洽洽垒知最快差一天滿足可能觸發下修。

今日0新債上市，1新股申購，0轉債申購。今日關注：優彩阿拉多品種轉債是否強赎等。

優彩不強赎，-0.3%折價，觀察開盤是否有機會；阿拉正股大漲，轉債昨日大漲，繼續觀察；宏柏長海紅牆等趨勢良好，持續關注；關注科藍山石藍天等品種…

資訊彙總：
1：特朗普10%全球關稅生效，中美雙方就特朗普總統訪華事宜保持溝通。
2：央行開展6000億MLF操作，連續12個月加量，LPR報價9個月保持不變。
3：春節國內出遊5.96億人次，消費8.34億，均創歷史新高。
4：預計熱點：電網設備（金05精達華辰嘉澤煜邦）太空光伏（雙良福22奧維帝爾瑞科天23隆22）AI應用（風語鼎捷聲迅集智潤達冠中姚記科藍思特普聯）商業航天（廣聯再22華體神宇盟升航宇）；化工（百川2紅牆錦雞赫達恒逸齊翔2）芯片（利揚茂萊路維匯成晶瑞2安集陽谷）；光刻膠（晶瑞2華特華懋強力）；另外人形機器人等概念保持關注…

昨日轉債高開高走，中幅波動，轉債成交量減；今日預計，小幅上漲，延續開門紅；題材炒作有機會；轉債整體價格和溢價率均很高，有T做T…

以下是上週末選債：（個人選債記錄，不作為投資建議）由於中位數高位，適當放寬了選債標準！整體質量比上週提高，均考慮了波動能力，當然前提是仍看好後市，仍準備持有部分轉債倉位，選擇相對低價、相對小盤進行，盡可能選擇概念豐富的活躍的品種，均為攤大餅配置考慮，不為單一持倉推薦：

1：130左右的微盤（3億內）轉債可以納入清單：
佳力 丝路 …

2：150元內2億內微微盤，向下波動有限，能帶動溢價，上限高，回撤少，排除近期可能強赎：
艾錄 海波 …

3：相對低價低溢價品種，價格145之間，溢價30左右，存續0.5-5.5年間，波段好手：

天壕 金埔 皖天 強力 萬順2 超聲 星球 萬訊 藍天 …

4：相對低價衝鋒隊，150左右，保證一定盈虧比，5億以內，溢價20左右：

恒鋒 豐山 …

5：純進攻類，溢價率15左右，160左右，規模4億，排除2周內可能強赎的：
無 …

6：純防守類，溢價率不是特別高，70%左右，不完全依靠下修，10億以內盤子，收益率-3左右，各類概念盡量豐富：

志邦 共同 科思 百暢 芯能 浙建 …

7：個人關注較活躍類，概念較豐富，價格不太高，彈性尚可，通常145左右的…

科藍 山石 力合 晶瑞2 宏柏 易瑞 金田 宏微 長海 威唐 美諾 銘利 …

8：債性品種，不願空倉的可嘗試…
申昊 富瀚 潔特 立高 健帆 壽22 康醫 李子 裕興 …

當下形勢強赎打壓較明顯，造成上限有限，故盡量不選擇太貴的品種…

整體策略是不深研，不集中，攤大餅，吃波動，打地鼠模式，以寬度代替深度，同時防禦風險，追求平均收益，可配合使用條件單，網格單使用，盡量利用波動，不為單一持倉推薦，同時所有選債均為個人總結使用，不做投資推薦，投資有風險，入場需謹慎。

做可轉債不忘初心，轉債目前來看是對散戶非常好的品種，轉債投資是馬拉松，一定要堅持正道，遠離炒作心態，這個是真理，也是因果，一切有為法，如夢幻泡影，如露亦如電，應做如是觀，應無所住，而生其心，水滴雖微，漸盈大器…