澳元強勢上行背後：央行升息周期啟動與通脹膠著

澳洲央行本週傳出強硬信號，澳元隨之創下三年新高。本月初的加息決定已開啟升息周期，而央行行長布洛克最新表態再次強調，若通脹持續失控，政策制定者已準備好進一步提高利率。這一系列信號正在推動澳元表現強勁，市場投資者需要重點關注澳元後續走勢的轉折點。

澳央行轉向鷹派，澳元/美元衝破三年新高

澳洲央行本週四公開表示，若通脹未見改善，央行已做好進一步升息的準備。在這一鷹派信號公佈後，澳元/美元進一步攀升至0.7147，刷新自2023年2月以來的三年高點。這次上升並非偶然——澳洲央行上週剛剛成為2025年全球首個加息的主要央行。

2月初，澳央行決策委員會一致同意將現金利率目標上調25個基點至3.85%，終結兩年多的降息週期。央行稱此舉是為了應對下半年通脹壓力「實質性回升」以及供給端的產能約束。根據央行公佈的最新經濟預測，未來數月至少還會進行一次加息，多數經濟學家預計5月將再次升息，將利率上調至4.1%。

通脹根源：政府支出與需求失衡

澳洲通脹為何重新抬頭？根據澳洲統計局最新數據，2025年12月整體消費者價格指數同比上漲3.8%，高於前月的3.4%。其中住房成為通脹的最大推手，同比上漲5.5%；食品和非酒精飲料上漲3.4%；休閒與文化領域上漲4.4%。從去年7月開始，通脹便一路上升，已連續多月維持在3%以上。

澳洲的通脹問題具有「內生性」特徵。過去數年，地方政府、州政府以及聯邦政府的財政支出規模快速增長，而國內的勞動生產率、創新能力、能源投資與經濟轉型進度卻有待提升。這導致總需求持續超過總供給，進而推高物價水準。前澳洲儲備銀行董事羅傑·科貝特直言，政府大規模支出計畫正在拖累經濟，公共服務部門的擴張給預算與私營部門都帶來巨大成本，經濟增長在此背景下舉步維艱。

升息的雙刃劍：澳元升勢下的經濟隱憂

持續的高通脹已迫使澳央行采取積極升息行動，這在短期內推動澳元走強。然而需要警惕的是，更高的利率水準最終將拖累經濟增長。央行行長布洛克在眾議院經濟常務委員會的最近一次會議上承認，政府支出確實是推動通脹的總需求的關鍵因素。這意味著，儘管升息能壓制通脹，但在政府支出居高不下的情況下，經濟增速勢必面臨下行壓力。

投資者需權衡澳元短期升勢與中期經濟承壓的風險。升息周期雖支撐澳元，卻也意味著更高的借貸成本和消費疲軟，經濟前景存在不確定性。

澳元技術面：0.7100成為關鍵樞紐

從技術面看，澳元/美元自去年11月以來始終維持明確的上升趨勢，一系列更高的高點與更高的低點表明升勢持續良好。然而當前市場已進入關鍵時間窗口，澳元正面臨方向選擇。

若澳元/美元企穩0.7100整數關口，後市有望進一步反彈，挑戰0.7300甚至0.7500水準。但若失守0.7100，需密切關注回落風險，可能考驗0.7整數關口乃至0.6750水準。綜合來看，澳元短期阻力最小方向仍為上行，但上升空間取決於央行政策信號的延續性與通脹數據的發展方向。

投資者應同步關注澳央行3月中旬的下一次會議決議，以及隨後通脹數據的變化，這些將直接影響澳元的中期走勢判斷。