這隻被打壞的股票能反彈嗎？

去年，Iovance Biotherapeutics（IOVA +19.90%），一家小型生技公司，取得了重大突破。該公司獲得了Amtagvi的批准，成為首個獲得監管批准用於晚期黑色素瘤的同類藥物。

然而，自那以後，Iovance的股價一直在下跌。今年以來，股價已下跌了69%。公司希望臨床和監管的進展能幫助其恢復，但這有多大可能實現呢？讓我們來看看。

Amtagvi的問題

乍看之下，Iovance似乎估值合理。其市值為8.32億美元，而預計今年的營收在2.5億到3億美元之間。假設未來12個月內營收達到3億美元，並以公司8.32億美元的市值計算，預測的市銷率約為2.8，對於一家小型、尚未盈利的生技公司來說，這是合理的。

這個銷售預測有多合理？非常合理，因為Amtagvi剛剛在加拿大獲得批准。僅在美國，該藥物仍有很大的成長空間，考慮到它去年才剛推出，美國每年有8,000名黑色素瘤患者死亡。儘管並非所有患者都符合Amtagvi的資格，但該藥物最近已經超過每季度治療100名患者的門檻。考慮到其過去的進展和在加拿大的最新批准，該療法的成長空間無疑還很大。

圖片來源：Getty Images。

儘管Iovance在Amtagvi方面前景看好，但該公司的股價仍在下跌。該療法的一個主要問題是其給藥方式較為複雜：Amtagvi是由患者自身的腫瘤浸潤淋巴細胞（TILs，一種能識別、攻擊並殺死癌細胞的細胞）製成。該藥的生產過程通常需要34天。即使營收前景強勁，市場也可能擔心Amtagvi的經濟性會使公司難以實現盈利。

此外，今年早些時候，Iovance修正了其指引，原因是對啟動授權治療中心（ATCs）時間的預估出錯。類似的挑戰可能在可預見的未來繼續困擾公司。

Iovance的前景黯淡

不過，Iovance生物技術公司仍有更多潛在的催化劑。首先，Amtagvi可能在更多國家獲得批准。除了美國和加拿大外，該公司還計劃在英國和澳大利亞推出其旗艦產品。這將擴大Amtagvi的可及市場。

第二，該藥物還可能獲得一些標籤擴展。Amtagvi正在多個癌症類型的臨床試驗中進行研究，包括子宮頸癌、子宮內膜癌和非小細胞肺癌等。這些新適應症可能具有重要意義。

Iovance已經建立了Amtagvi的ATC網絡。一旦該藥可以用於更多用途，該公司在新適應症上的商業化努力將變得更容易且成本更低。這可能帶來強勁的營收增長，同時控制公司支出，從而提升盈利能力。

但這是否足以讓Iovance的股價反彈？要完美執行這一計劃，許多事情都必須順利進行。如果遇到更多挫折——如監管或臨床障礙，或下調指引——股價很可能會暴跌。

就目前而言，華爾街認為Iovance生物技術公司相較於其前景，目前被低估。根據Yahoo! Finance的分析師平均目標價9.10美元，意味著相較於目前水平有約295%的上行空間。如果一切順利，Iovance的股價可能會飆升。

然而，該股存在較大風險，只有那些願意承擔較高波動性的人才應考慮今天入場。我認為公司不太可能反彈，但如果真的反彈，可能會帶來驚人的回報。