日本升息預期推動日圓走強，政局變數制約漲幅空間

市場最近普遍關注日本央行的鷹派傾向與升息預期對日圓的影響。隨著日本政治局勢的變化，日圓在美元面前展現出明顯的升值潛力，但多重因素的交織也限制了進一步上漲的空間。

在近期的亞洲交易中，日圓對美元持續強化，扭轉了連續兩天的下跌走勢。這波升勢主要源自市場對美日聯合干預的預期升溫。日本財政大臣片山薩津基近日表示，將根據去年9月簽署的美日聯合聲明，與美國當局保持密切協調，適時對匯市做出回應。這番言論為日圓升值打開了政策支持的想象空間。

央行鷹派態度與升息預期成為日圓升值的核心驅動

日本央行對日圓貶值帶來的物價壓力表現出明確的關切。根據央行1月會議的紀錄，政策制定者深入討論了弱日圓導致的進口成本上升問題，反映出董事會內部的鷹派色彩日益濃厚。這種態度轉變預示著升息政策的可能性在上升。

日本首相高市早苗的財政政策傾向也間接強化了升息的市場預期。首相承諾如果自民黨在2月的選舉中獲勝，將暫停食品消費稅兩年。這類擴張性財政措施通常會推高物價預期，進而催化央行升息的必要性。片山薩津基為首相的弱日圓評論進行了辯護，稱首相是在一般性地談論日圓貶值對經濟的影響，暗示官方對日圓升值有一定的支持立場。

政治不確定性與全球風險環境成為漲勢掣肘

儘管升息預期對日圓有利，但日本國內的政治變數卻在制約其進一步上漲。2月初的提前選舉結果與自民黨的執政前景存在不確定性，這使得投資者在積極押注日圓升值前保持謹慎態度。不明確的政治局勢可能導致政策方向搖擺不定，進而削弱日圓作為避險資產的吸引力。

全球風險情緒的改善也在削弱對日圓的需求。美國總統特朗普早前宣佈與印度達成貿易協議，並立即調降關稅，這強化了市場對經濟復甦的預期。此外，美伊緊張局勢出現緩解跡象，風險溢價下降，進一步支撐了積極的市場情緒，這些都對日圓這類傳統避險貨幣形成了壓力。

美元強勢反彈形成有力支撐

美元近期的復甦表現成為限制美元/日圓進一步下跌的關鍵因素。供應管理協會的最新數據顯示，美國製造業活動在1月實現一年內首次增長，製造業採購經理指數升至52.6，較前月的47.9實現明顯反彈。這類經濟數據的改善有助於美元重振雄風。

美元已經從上月觸及的四年低點實現明顯反彈，當前正在鞏固這波上漲幅度。特朗普提名鷹派官員凱文·沃什接替傑羅姆·鮑威爾擔任美聯儲主席（待參議院批准）的舉措，也強化了市場對美元政策傾向偏緊的預期。沃什的鷹派背景意味著一旦通脹預期上升，聯儲將保持警惕態度，這對美元構成支撐。

技術面角度：美元/日圓面臨關鍵阻力位

從技術面看，美元/日圓貨幣對在159.23至152.10區間跌幅的50%回撤位附近掙扎。這個位置對應的匯率約為155.65附近，構成了當前的關鍵支撐區域。若美元/日圓能夠有效突破這個回撤位，可能進一步推升至156.45水平——該位置包含了61.8%的斐波那契回撤位與4小時圖表上200週期簡單移動平均線的交匯。

當前的200週期簡單移動平均線在156.50附近向下傾斜，保持了整體偏弱的技術基調。美元/日圓在此長期指標下方交易，反彈嘗試在測試該線時將面臨明顯的賣盤壓力。移動平均收斂離散指標（MACD）雖然仍處於正值區域且高於信號線，但動能已明顯減弱，直方圖呈現縮小態勢。相對強弱指數位於61，穩定在50中線上方，尚未進入超買區域。

市場展望：政策與技術面的拉鋸

如果美元/日圓能夠果斷突破156.45一帶的重要阻力區間，將有望解鎖進一步的反彈空間。但若無法持續上破該區域，賣方將繼續主導局面，貨幣對可能面臨在當前看跌結構內進一步回調的風險。市場交易者當前正期待後續發佈的美國JOLTS職位空缺數據為北美時段帶來新的方向性線索。

不過，混雜的基本面背景——既有日本升息政策的支持，也有政治不確定性與全球風險環情緒的制約——暗示投資者在建立新的美元/日圓方向性頭寸前需要保持謹慎態度。日本央行的實際政策行動能否真正推進升息，與國內政局發展將成為決定日圓後市走向的關鍵變數。