已在2026年下跌34%，是否終於是買入ServiceNow股票的時候了？

企業流程軟體專家ServiceNow（NOW +0.52%）的股價在2026年初遭到重挫。這樣的回調可能為投資者創造機會。但並非每一次賣壓都是過度反應，因此投資者應該仔細分析公司與其股價估值的關係，以判斷是否為一個進場的好時機。

就ServiceNow而言，基本業務仍然展現出驚人的數字。但在AI（人工智慧）快速變革的時代，軟體行業變化迅速，股價的估值是否已經足夠下降，值得買入呢？

圖片來源：Getty Images。

快速成長

ServiceNow第四季度的業績顯示其業務仍在高速複利增長。該季度的訂閱收入達到34.7億美元，同比增長21%。

更令人振奮的是，公司的剩餘履約義務（cRPO），即預計在未來12個月內確認的合約收入，已升至128.5億美元，同比增長25%。

管理層也指出較大的交易表現強勁。公司表示，該季度有244筆超過100萬美元的淨新年度合約價值，較去年同期增長40%。

因此，ServiceNow的需求趨勢並未顯示AI正在干擾其業務。反而，似乎在幫助其成長。

公司的展望也令人印象深刻。預計2026年，ServiceNow的訂閱收入約為155億美元，按固定匯率計算，增長約20%。

AI是催化劑、威脅，還是兩者兼具？

ServiceNow明顯在積極布局AI。事實上，在最新的財報中，該公司稱自己是“企業再造的AI控制塔”。

管理層在財報電話會議中特別樂觀地談到ServiceNow在AI方面的布局。

“我們是一家平台公司，執行長期的平台策略，讓AI代理和工作流程協調一致，並且相輔相成，創造持續優勢，而非短期勝利，”CEO Bill McDermott在第四季度財報中解釋道。“這使得ServiceNow的AI平台比以往任何時候都更具戰略相關性。”

其在AI方面的成功也反映在業務上。ServiceNow的內建生成式AI體驗Now Assist在第四季度的淨新合約價值比去年同期翻倍。

此外，ServiceNow在1月28日的財報中宣布，已將Anthropic的生成式AI模型Claude部署到超過29,000名員工的Workflow中。

管理層也在實際行動中展現信心。ServiceNow在第四季度回購了約5.97億美元的股票，並表示董事會已授權額外50億美元的回購計劃。管理層還在1月28日的更新中提到，已計劃進行一筆20億美元的加速股票回購。

擴展

NYSE: NOW

ServiceNow

今日變動

(0.52%) $0.53

現價

$101.33

主要數據點

市值

$1050億

當日價格範圍

$100.54 - $101.57

52週範圍

$98.00 - $211.48

成交量

39K

平均成交量

1500萬

毛利率

77.53%

那麼，估值目前處於何種水平？

ServiceNow是一家卓越的企業。儘管如此，圍繞AI的不確定性仍值得保持一些懷疑，即使它目前是推動公司成長的催化劑。

經過這次賣壓後，ServiceNow的市銷率約為8，而其預期市盈率（以分析師共識的每股盈餘預測作為倍數衡量）則為24。

雖然在近期賣壓後，ServiceNow的股價不再顯得昂貴，但也不算是明顯的買入點。沒錯，ServiceNow是一家優秀的企業，回購行動也值得注意，但股價仍反映出一個高成長能持續的世界。而且，這種持續成長的可能性固然存在，但AI時代快速變化的不確定性，或許在股價值得買入之前，應該給予一定的折扣。

我個人目前尚未認為ServiceNow的股票是值得買入的，但如果公司能持續將AI作為催化劑而非阻力，股價可能已接近我願意考慮買入的範圍。