黑石集團的Rick Rieder正在這個債券市場的角落鎖定有吸引力的收益率，免得機會溜走

根據貝萊德的Rick Rieder，投資者仍有機會在債券市場獲取有吸引力的收益，但這個機會不會永遠存在。如今，他正傾向於新興市場債券，並在機會消失之前鎖定雙位數的收益率。債券收益率與價格呈反比。「我從未見過全球對新興市場有如此高的需求，」Rieder在接受CNBC採訪時表示。作為該公司全球固定收益的首席投資官，他管理著2.7萬億美元的資產。大多數新興市場國家要么降低利率，要么維持不變，他說。「隨著通脹下降，它們將在降息方面變得更積極，你也因此獲得回報，」Rieder說，他曾是聯邦儲備委員會主席提名的候選人，最終提名給Kevin Warsh。他預計需求將會增加，因為目前許多全球投資者持有大量美元資產。「我猜隨著資金流入持續增加，這個溢價將會消失，但目前來看，相對於高收益，這個水平相當具有吸引力，」他說。「你必須承擔一些貨幣風險，我們會管理這些風險，而且你還得時刻留意政治新聞。」新興市場債券在Rieder管理的iShares Flexible Income Active ETF（BINC）中佔比雖小，但正逐步增加，該基金淨資產達173億美元。它們幾乎佔該ETF資產的15%，包括外部和本地債務。十月，EM債務合計佔8%。Rieder偏好的區域包括墨西哥、南非和巴西。BINC的兩大持倉是巴西的政府債券，到期收益率分別為13.2%和14.84%。墨西哥和南美洲的政府債券也在BINC的持倉之中。在期限方面，Rieder仍然偏好收益曲線的前端到中段——或長度至五年。久期是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標，以年為單位。期限較長的債券通常具有較高的久期。由於利差緊縮，基金對投資級企業的敞口較小——這意味著投資者為承擔信用風險獲得的補償較少。然而，證券化市場，包括抵押貸款支持證券和資產支持證券，是Rieder認為仍有持續機會的領域。在擔保貸款義務（CLO）方面，他偏好資本堆疊的頂端，對較低層級較為保守。CLO是浮動利率貸款的證券化池，向企業提供資金，因此其票息支付會隨短期利率變動而調整。與此同時，曾是他偏愛投資之一的歐洲信貸，已從「非常好」變成「還可以」。Rieder表示：「像意大利和西班牙這樣的主權國債，利差已經大幅收緊。」
穩定收益的未來展望
Rieder表示，收益率應該會在一段時間內保持穩定。他在貝萊德第一季度固定收益展望中稱這個環境為「固定收益的黃金時代」，該展望於週二發布。「雖然這個窗口不會永遠存在——預計2026年晚些時候的政策放鬆將最終推低收益率——但目前的機會非常具有吸引力，因為起始收益率仍處於其長期範圍的前三分之一，尤其是在證券化產品中，」他寫道。
儘管目前增長令人印象深刻，但Rieder認為約六個月後情況可能不會如此。他仍預計今年聯邦儲備將進行兩次降息。隨著利率下降，將會出現新的投資機會，他在CNBC表示：「我們今天會稍微耐心一些，因為利差很緊，但未來會有機會增加我們的利率敞口，」他說。他還表示希望增加抵押貸款的敞口。