上週的生技首次公開募股在經濟衰退中會表現優於預期嗎？

癌症藥物開發商Oric Pharmaceuticals（ORIC +5.40%）在週五成功籌集了1.2億美元的首次公開募股（IPO），股價在首日開盤後大漲61%。以下是該公司在這段危機時期仍然如此吸引投資者的幾個原因。

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引人入勝的科學理據

我們經常聽到癌症患者對某種療法有反應，但後來得知藥物失效，癌症復發的故事。癌症具有多種機制來產生抗藥性。這家公司的名稱是其使命的縮寫：克服癌症中的抗藥性（Overcoming Resistance In Cancer）。

Oric的主要候選分子，ORIC-101，有效且選擇性地抑制促皮質醇激素受體，該受體負責調節細胞功能，如新陳代謝和生長。研究顯示，癌細胞中較高的促皮質醇激素受體（GR）水平與對激素療法的抗藥性相關。

在對50名健康志願者進行安全性測試後，Oric於2019年開始了兩個與ORIC-101的聯合臨床試驗。第一個將ORIC-101與已獲批的前列腺癌藥物Xtandi（來自Pfizer（PFE +1.54%））聯合用於前列腺癌患者。第二個則將Abraxane（來自Bristol Myers Squibb（BMY +0.42%））加入ORIC-101，用於晚期癌症患者。這兩個試驗的數據預計在2021年公布。

Oric的第二個抗癌項目——名為ORIC-533——旨在抑制酶CD73，該酶調控化學物質腺苷的表達。腺苷過度表達與三陰性乳腺癌、非小細胞肺癌、黑色素瘤和前列腺癌等多種癌症的預後不良有關。

競爭策略主要集中在利用治療性抗體來阻斷CD73。Oric開發了一種口服小分子，聲稱其抑制酶的效果比抗體更強。然而，這些結果來自實驗室測試，仍需證明ORIC-533在人類中的有效性。Oric預計明年將啟動該候選藥物的首個臨床試驗。

強大支持

在評估生物科技公司IPO時，我通常會查看招股說明書中的所有權表，以了解哪些投資者已經購買了股份。有專注於醫療保健的投資基金參與，雖然不能保證，但讓我感到安心。他們的審查流程通常包括詳細的盡職調查。

在IPO前，四家知名的生物科技投資公司——The Column Group、Topspin、Orbimed 和 EcoR1 Capital——共同持有Oric 55.5%的股份。IPO後，該集團持有41%的流通股。

財務狀況良好

假設承銷商完全行使其額外購股權，IPO將為Oric籌集約1.255億美元。這些資金將用於支持ORIC-101和ORIC-533的臨床開發，預計足夠支撐公司運營到2022年下半年。

實際上，這意味著Oric大約有一年半的時間來達成里程碑並籌集額外資金。大多數生物科技公司不希望現金低於一年，以維持運營。如果出現這種情況，融資條件可能會變得困難。

Oric預計在2021年上半年公布前列腺癌的ORIC-101臨床試驗數據，並在同年下半年公布晚期實體瘤的數據。在公司需要籌集額外資金之前，投資者應該能看到一個或兩個試驗的數據。此外，隨著ORIC-544在2021年進入臨床測試，該項目也可能為公司帶來額外關注。

自新冠疫情爆發以來，只有少數幾家生物科技公司成功進行IPO，我們可以將Oric列入這個短暫的名單。手頭有充足的現金，該公司應該能在明年實現下一個關鍵里程碑——公布一兩個臨床試驗的結果。與此同時，參與公司的受尊重的醫療投資者團隊以及Oric科學創始人的成功經歷，讓生物科技投資者相信這可能是一顆等待閃耀的寶石。