IBM 在 AI 恐慌中一天損失 $31 億美元。你應該趁低買入嗎？

IBM（IBM +2.60%）股價在週一交易中遭遇重挫，原因是市場擔心人工智慧（AI）技術可能會顛覆該公司以商業為導向的語言（COBOL）技術堆疊。該公司股價在當日交易中下跌超過13%，市值約蒸發了310億美元。

在昨日的大幅拋售後，股價正逐步回升。截至東部時間下午3點，股價上漲2.7%。IBM的股價今年以來已下跌約22%。

圖片來源：Getty Images。

投資者擔心Anthropic及其他AI領導者可能會顛覆IBM

在昨天的一篇部落格文章中，Anthropic表示，AI工具可以幫助現代化基於COBOL代碼的系統。Anthropic是Claude的開發公司，Claude是領先的AI技術平台之一，該公司在文章中指出，該系統的編碼工具可以用來自動化實驗、分析和實施階段，從而推動COBOL系統的現代化。該文章還提到，COBOL僅在少數幾所大學教授，能夠閱讀該代碼的工程師人數越來越少。

作出回應時，IBM表示，翻譯COBOL是較為容易的部分，真正的工作是“數據架構重設、運行時替換、交易處理完整性，以及在數十年緊密軟硬體耦合下建立的硬體加速性能”。該公司發言人還指出，每週都會有新的AI工具出現，並以兩年前推出的watsonX Code Assistant為例，說明公司也在利用人工智慧來推動代碼的現代化。

IBM股價在大幅回調後是否值得買入？

儘管IBM的雲端軟體業務一直是其近期成長的核心，但大型主機銷售仍佔公司營收的相當比例——投資者擔心AI工具可能會侵蝕這部分業務。去年，大型主機銷售佔公司整體營收的23%，與此相關的軟體約佔29%。

展開

紐約證券交易所：IBM

國際商用機器公司

今日變動

（2.60%）$5.79

現價

$229.15

主要數據點

市值

2090億美元

當日價位範圍

$223.65 - $236.54

52週範圍

$214.50 - $324.90

成交量

629K

平均成交量

4.8M

毛利率

58.06%

股息收益率

3.01%

儘管IBM股價今年經歷了大幅估值回調，但過去三年來股價仍上漲了76%。目前股價約為今年預期盈利的18.5倍。公司也支付約2.9%的股息，但銷售和盈利增長速度較其他受AI趨勢影響的科技公司較為溫和。

去年，IBM的營收達到675億美元，同比增長8%，按匯率調整後為6%。同時，公司預計匯率調整後的營收增長約為5%。預計今年的自由現金流約為157億美元，同比增長約7%。

目前難以準確估算Claude Code及其他AI工具對COBOL和IBM大型主機業務的影響，也有可能市場對潛在威脅反應過度。公司堅實的傳統銷售基礎、可靠的聲譽以及內部開發的工具，可能使其能夠抵禦AI驅動的現代化轉型。

另一方面，新興人工智慧技術對公司部分顧問和軟體業務以及整體成長故事的潛在風險，仍不可完全忽視。與科技領域其他大廠相比，成長已顯得較為緩慢，我認為目前有更好的買入時機。