2 個訂閱經濟贏家仍然主導其利基市場

在過去十年中，迪爾公司（NYSE：DE），更廣為人知的品牌名稱是約翰迪爾，因其轉型為軟體即服務（SaaS）而受到越來越多的批評。這一轉變標誌著該公司——一家農業、建築和林業機械製造商——開始實施限制性維修模式。

結果：依賴重型機械的農民和其他行業被迫在拖拉機和其他設備中使用整合的數位技術。公司表示，與其說是擁有機器，不如說客戶持有一個暗示的許可證，可以同時操作軟體和設備。

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儘管迪爾因這一轉變受到批評，但該公司只是訂閱經濟擴展的一個例子——一種商業模式，企業已轉向從消費者那裡產生持續性收入，消費者支付定期費用以獲得持續的服務，而非一次性購買產品。

這種模式已被多個成功案例採用，從Instacart的雜貨配送提供商Maplebear（NASDAQ：CART）到音樂串流服務提供商Spotify（NYSE：SPOT）。但少數公司位置如此優越，以至於可以被視為訂閱經濟的贏家。而且現在，這兩家公司正處於出售狀態。

訂閱經濟如何席捲而來

由數位轉型推動，訂閱經濟專注於願意支付持續費用以獲得個性化和便利的受眾，反過來為公司提供可預測的收入。

這一模式並不新鮮。到2026年，報紙已成為過時的產物，但該行業曾採用與今天遊戲公司、遠程醫療和藥物平台以及手機應用程式共享出行提供商相同的做法。

如今的不同之處在於，取代紙袋工人送貨的，是數位服務推動的現代採用。

根據行業諮詢公司Grand View Research的數據，預計2024年數位轉型市場規模將達到1.07兆美元，並預計到2030年將達到4.62兆美元，年複合成長率（CAGR）為28.5%。

僅此一點就應引起投資者的注意，但它也為訂閱模式的爆炸性採用奠定了基礎。Grand View Research還發現，全球訂閱經濟市場在2024年估值為4923.4億美元，預計到2033年將達到1.51兆美元，CAGR為13.3%。

Netflix主導串流視頻，並處於出售狀態

電影院正岌岌可危，如果你問Netflix（NASDAQ：NFLX）的高管，他們可能會告訴你，這個行業正面臨類似Blockbuster Video的命運。

Netflix股價預測今日

12個月股價預測：
$116.08
上漲空間49.95%

適度買入
基於50位分析師評級

Netflix股價預測詳情

由於通訊服務行業的主力已成為家喻戶曉的品牌，其市值已超過3470億美元。儘管包括亞馬遜（NASDAQ：AMZN）的Prime Video和迪士尼（NYSE：DIS）的Hulu與Disney+在內的競爭者已經出現，但Netflix的普及度和過往成績使其成為市場的絕對領導者。

去年，Netflix再次確認其主導地位，宣布將收購華納兄弟探索（NASDAQ：WBD）。今年一月，該協議被修改為全現金交易，以加快收購速度並對抗競爭對手派拉蒙（NASDAQ：PSKY）的出價。

此次收購金額為830億美元，華納兄弟探索計劃將其網絡部門（包括CNN、TBS、TNT和探索頻道）分拆成一家新的上市公司，名為Discovery Global。

該交易導致NFLX股價下跌。今年迄今（YTD），股價已下跌近10%，自2025年6月創下的歷史高點下跌超過39%。

這對潛在投資者和現有股東來說是好消息。該股過去12個月（TTM）的市盈率（P/E）為32.53，但其預期市盈率僅為3.34，暗示自2002年5月首次公開募股（IPO）以來，該股提供了部分最具價值的投資。

分析師給予NFLX“適度買入”評級，但其平均一年目標價為116.08美元，潛在上漲空間超過41%。

軟體股的拋售使得Adobe股票成為一個便宜貨

從半導體租賃到iCloud存儲，科技行業對訂閱模式並不陌生。但近期軟體股的拋售使投資者變得謹慎。

Adobe股價預測今日

12個月股價預測：
$392.76
上漲空間53.53%

持有
基於26位分析師評級

Adobe股價預測詳情

這對短期交易者來說可能是事實，但對於尋找低價買入的長期投資者來說，或許沒有比Adobe（NASDAQ：ADBE）更好的低買候選。

這家以Photoshop、Illustrator、Premiere Pro和Acrobat聞名的SaaS公司，今年以來股價已下跌超過19%，自2021年11月的歷史高點以來，已下跌超過61%。

然而，該軟體不再提供單次購買選項。相反，該產品套件的訂閱收入在2025年第四季度達到近60億美元，同比增長12%。

總體而言，Adobe的持續收入促成了五年來13.15%的年均收入增長率。儘管股價下滑，但2021年（ADBE歷史高點當年）的年度淨收入（即利潤）已從48.2億美元增長到2025年的71.3億美元，增幅近48%。

同時，分析師的平均12個月目標價為401.13美元，潛在上漲空間接近50%。該股的預期市盈率也具有吸引力，為16.12。在過去27個季度中，Adobe僅有一次未能盈利，追溯到2019年第二季度。

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