Guinness Nigeria 預計於2026年實現股息回報，CardinalStone 表示

CardinalStone的分析師預測Guinness Nigeria Plc在2026財政年度將恢復派發股息。

這一展望在該公司最近發布的股票研究更新中詳細說明，標題為《“韌性的盈利復甦支持FY’26的股息恢復。”》

根據報告，預計留存盈餘將在2026年回到正數，為股息支付鋪平道路，預計派息比率約為50%，略低於過去五年的平均水平62.8%。

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在展望盈利前景時，分析師指出：“即使在適度派息假設下，留存盈餘預計在FY’26結束時達到339億奈拉，支持每股約8.7奈拉的股息預估。”

該公司還將Guinness股票的12個月目標價從181.38奈拉上調至204.63奈拉，同時維持買入評級。

CardinalStone將其積極展望歸因於盈利動能的改善，尤其是毛利和營運表現的增強，以及近期季度內更好的營運資金管理和持續投資。

基本面良好

根據CardinalStone，Guinness Nigeria預計在2025年第四季度的表現將優於2023/24年第二季度。

分析師預計盈利能力將提高，毛利率、息稅前利潤率和淨利率分別預計升至37.5%、17.6%和10.5%，高於同期的33.5%、13.6%和8.9%。

• 這一預期改善得益於節日季需求擴大、市場覆蓋範圍擴展、玉米價格下降（同比下降近26%）以及奈拉預計升值10%。

在Tolaram收購後，分析師指出在房地產、廠房和設備方面的投資持續增加，反映管理層專注於效率提升和產能擴張。

• 雖未發布正式指引，但管理層重申將持續資本支出，分析師因此維持其資本支出比重估計為6.5%。

公司的營運資金結構也將發生變化。

• 在外匯流動性緊張時期，Guinness曾大量依賴其前母公司Diageo，將應付賬款推高至1750億奈拉，應付天數延長至309天。

• 隨著所有權變更和外匯條件改善，管理層計劃逐步減少應付賬款，限制外幣敞口，分析師預計未來五年平均應付天數為124天。

投資者情緒似乎因基本面改善而增強，Guinness Nigeria的股價在2025年年初至今已上漲181.85%。

市場趨勢

Guinness Nigeria在2025年以NGN70.25的價格開盤，較2024年3月的低點NGN49.60略有回升。

該股在2025年1月收於NGN77，但到2月底跌至NGN74。3月開始動能回升，股價在接下來的幾個月穩步上升，半年度漲幅達25.27%。

下半年表現更為強勁，7月漲幅達33%，8月進一步增長，股價升至NGN130。到9月，股價已飆升超過41%，達到NGN183.9。

儘管10月和11月連續下跌，將股價拉低至NGN167，但12月初的調整使股價回升至NGN198，年初至今漲幅達181.85%。

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