以下是Aehr Test Systems股票在十一月下跌的原因

Aehr Test Systems（AEHR +14.89%）在十一月的股價表現幾乎成為一個更廣泛辯論的縮影，這個辯論關於目前是否正在形成一個人工智慧（AI）資本支出泡沫。根據S&P Global Market Intelligence提供的數據，該股在十一月下跌了11.6%，市場似乎選擇了所謂的“AI喘息期”，但這是買入良機還是更深跌勢的開始？

Aehr Test Systems與人工智慧

該公司的銷售額近年來一直受到壓力，因為其之前的核心終端市場——用於電動車（EV）中的碳化硅（SiC）晶片的晶圓級燒錄（WLBI）測試系統——放緩。儘管電動車仍處於汽車市場的成長階段，但其銷售未達行業預期，許多汽車製造商也已縮減新車型的推出。

簡而言之，新的常態是專注於開發新型電動車，而非以任何代價的激進擴張來爭取市場份額。這一變化在過去幾年對Aehr的收入增長產生了影響。

AEHR 營收（TTM）數據由YCharts提供

話雖如此，Aehr並不只有一個籌碼，該公司在為AI處理器的WLBI測試系統建立訂單方面取得了成功，包括來自一家領先超級計算公司（hyperscaler）的多個訂單。自然，這些發展讓市場對Aehr作為一個與AI相關的股票感到興奮，儘管十一月股價下跌，但截至本文撰寫時，股價今年已上漲52%。

至於十一月的下跌，主要源於對AI的負面情緒，特別是對其是否處於泡沫的辯論。由於Aehr現在被視為一隻AI股，理解為十一月內像Nvidia這樣的公司也出現拋售潮是合理的。

AEHR數據由YCharts提供

市場錯了嗎？

但事情是這樣的。部分受到“Big Short”投資者Michael Burry啟發的負面情緒，並沒有得到短期基本面或轶事證據的支持。例如，Teradyne是一家生產半導體測試設備的公司，通常處於比Aehr更早的周期，最近其由AI支出推動的出色業績也證明了這一點。

圖片來源：Getty Images。

此外，在十一月中旬，Aehr的CEO Gayn Erickson表示，“多家領先公司”自上次財報電話會議以來，“已經要求對其AI處理器進行基準測試”。

鑑於上一次財報是在十月初，這意味著Aehr的AI終端市場正在增強，而非削弱。在轉向負面投資主題之前，這是值得考慮的事情。