牛市的3大最大威脅，根據2,000名個人投資者的看法

隨著線上投資和免佣交易的興起，機構資金已不再是市場上唯一的主要玩家。散戶投資者已成為不可忽視的力量。許多各類投資者現在都在關注散戶群體的情緒，因為他們的交易方式往往與機構投資者大不相同。散戶投資者傾向於長期投資，更可能在大幅拋售時逢低買入。

根據《The Motley Fool》的2026年投資者展望與預測報告，該報告調查了2000名個人投資者對股市多個議題的看法，結果顯示，58%的個人投資者計劃在2026年買入更多股票，而34%則打算持有股票。Z世代和千禧世代的投資者在這些類別中居領先地位。

話雖如此，個人投資者並不天真，對當前環境中普遍存在的風險也有清醒的認識。以下是根據《The Motley Fool》近期調查，當前牛市面臨的三大最大風險。

經濟衰退、通貨膨脹與勞動市場

投資者最關心的風險是經濟衰退和通貨膨脹，45%的受訪者將其列為牛市最大的擔憂。

這也不足為奇，因為自疫情以來，投資者一直在應對這些問題。當聯邦儲備局在2022年至2023年間將利率提高超過500個基點（5%）時，投資者普遍認為經濟衰退不可避免。利率上升會增加借貸成本，對經濟產生抑制作用。

圖片來源：Getty Images。

快速上升的利率也導致史上最長的倒掛收益率曲線，意味著一些短期美國國債的收益率高於長期國債。這已經是數十年的可靠衰退指標。如今，美國經濟仍未脫離困境，近期經濟數據顯示，經濟衰退仍有可能發生。

近年來，通貨膨脹幾乎是討論最多的經濟話題之一。2022年，衡量一籃子消費品和服務價格的消費者物價指數（CPI）飆升至9%，促使聯準會展開激烈的升息行動。此後，通脹顯著回落，但仍高於聯準會2%的目標。

去年政府關門以及特朗普政府的關稅措施，使經濟學家難以確定通脹的實際狀況，以及是否仍在朝著2%的明確方向前進。如果通脹持續高企，失業率也上升，經濟可能陷入滯脹，這是一種極難擺脫的經濟情境。

主要擔憂

約37%的調查受訪者也提到勞動市場疲軟是主要擔憂之一，這與經濟衰退的風險相關。雖然經濟衰退技術上與國內生產總值（GDP）有關，但消費者支出約佔GDP的70%。

近年來，消費者耗盡儲蓄並積累債務，但歷史低的失業率幫助經濟保持良好狀態。美國勞工部的最新修正數據顯示，2025年美國經濟僅新增了181,000個就業崗位。若排除經濟陷入衰退的年份，2025年是自2003年以來招聘最疲弱的一年。

如果失業率上升，消費支出可能會枯竭，進而引發經濟衰退。

總結來說，今年市場仍有多個潛在的順風因素，並且過去數年來一直在應對上述風險，但這些擔憂仍需密切關注。