政策轉向與選舉變數：美元日元格局如何演變

當前全球外匯市場正處於多重驅動因素交織的階段。美元走勢受美聯儲政策預期影響波瀾起伏，日元則面臨國內政治變化和國際流動性變化的雙重壓力。這兩大關鍵貨幣的走向，不僅影響外匯交易者的布局，也反映出全球經濟預期的變化。

美國政策團隊變化引發的美元反彈

近期美元走勢經歷了明顯的轉折。特朗普政府在美聯儲主席人選上的變化，成為扭轉美元頹勢的關鍵。此前特朗普曾表示不擔心美元貶值，這讓市場對美元長期下跌的擔憂加重。但隨著沃什被任命為美聯儲主席，市場對流動性收緊的預期重新浮現，美元隨之展開強勢反彈。

沃什以主張縮減美聯儲資產負債表而著稱，這與市場之前預期的寬鬆政策方向形成反差。這種政策預期的轉變直接傳導到匯市，歐元/美元短期內從1.2082的高位急劇回調。市場參與者對美聯儲政策框架的重新評估，成為推動美元升值的核心驅動力。

隨後的美國非農就業數據公布，進一步強化了美元的強勢地位。當時市場預期就業新增約7萬人、失業率約為4.4%。若實際數據符合預期，將降低市場對美聯儲進一步降息的押注，這直接利空歐元相對美元的表現。

日本大選來臨，日元面臨政策不確定性

與美元反彈形成鮮明對比的是日元的壓力環境。日本政治層面的變化，正在重塑市場對日本貨幣政策的預期。日本大選在即，首相高市早苗的政治前景引發了市場的廣泛關注。

根據三菱UFJ摩根士丹利證券的分析，若自民黨在大選中大勝，高市早苗的權力基礎將進一步鞏固。更為關鍵的是，高市積極推行財政刺激政策，包括下調消費稅等措施，這些激進的財政政策歷來被全球投資者視作做空日元的理由。景順資產管理的策略師指出，高市如果在大選中勝出，將增加日元再度貶值的可能性。

日本的政治走向與日元匯率之間形成了明確的邏輯鏈條。激進的財政政策意味著更大的政府支出，這會拉低實際利率，最終導致日元吸引力下降。市場擔憂日本政府可能再度干預匯市以阻止日元升值，這種口頭警告本身也成為壓低日元的因素。

美日貨幣政策分化加劇，匯率波動加大

美元強勢與日元疲軟的背後，是兩國貨幣政策預期的發散。美聯儲政策框架的改變與日本激進財政政策的疊加，正在創造美日利差擴大的環境。這種利差擴大通常會推高美元/日元，吸引資本流向美元資產。

美元/日元曾一度逼近152的水位，反映出市場對日元貶值的高度確定性。雖然特朗普關於美元走弱的言論一度令這對貨幣對出現調整，但美聯儲政策轉向迅速推翻了這種預期。技術面上，美元/日元站上100日均線，顯示上漲動能仍在。若繼續上行，下一阻力位預計在156.5乃至158的水位。相反，若跌破100日均線，152附近將成為近期支撐。

歐洲央行會議與非農數據的疊加效應

歐央行的利率決議以及美國非農數據的出爐，形成了這一時期外匯市場的兩大焦點。市場普遍預期歐央行將保持政策不變，這意味歐美之間的政策差異將進一步明顯化。若美國非農數據疲軟，將強化市場對美聯儲降息的押注，打擊美元、利好歐元。相反，若數據強勁，美元將獲得進一步支撐。

歐元/美元的技術形態顯示，雖然從超買區域回落，但仍位於多重均線之上，多頭力量仍有保留。若後續重回1.191以上，將有機會測試前期高點1.208。但若繼續下滑，21日均線1.174和100日均線1.167將成為關鍵支撐位。

全景視角：美元強勢將持續，日元壓力難解

從全景來看，美日兩國政策預期的分化，正在塑造當前外匯市場的核心格局。美聯儲政策框架的收緊預期支撐美元保持強勢，而日本激進的財政政策與匯率干預擔憂共同壓低日元。歐元雖有支撐面，但美元相對強勢仍難以改變。

未來的市場走向，將繼續受到美日貨幣政策預期變化的主導。投資者需要密切關注政策面的新動向，同時觀察技術面的支撐阻力位能否有效發揮作用。美元與日元的這場"對峙"，還將在全球流動性的大背景下繼續演繹。