沃爾瑪首次在公司歷史上失去了這個關鍵頭銜給亞馬遜。現在仍值得買入嗎？

沃爾瑪（WMT +2.29%）從來不被認為是高利潤率的公司，但有一個事實一直很清楚：該公司帶來大量收入。憑藉全球數千家門店和與各類消費者共鳴的品牌，沃爾瑪一直是主要的現金牛。

然而，這是自2009年以來，沃爾瑪作為市場上最高收入公司統治地位首次告終。在其2026財年（截至1月31日），沃爾瑪的收入為7132億美元，僅低於亞馬遜（AMZN 2.39%）最新財年的7169億美元。

圖片來源：沃爾瑪。

投資者應該擔心嗎？

簡單的答案是否定的，投資者不必擔心。亞馬遜也已經是個現金牛一段時間了，並且以其收入增長率相比沃爾瑪來看，這種情況遲早會發生。沃爾瑪的收入同比增長4.7%，而亞馬遜則增長12.4%。

AMZN年度收入數據由YCharts提供

在沃爾瑪的規模和成熟度下，收入增長的差異並不令人驚訝。零售業的增長隨著規模的擴大自然會放緩。

沃爾瑪不僅僅是零售商

店內銷售將永遠是沃爾瑪的主要收入來源，但它在高利潤率的非零售業務方面也取得了令人印象深刻的進展。其會員和廣告業務（Walmart Connect）都逐漸成為可靠的收入來源。

沃爾瑪的會員服務Walmart+是其亞馬遜Prime的競爭對手，為其帶來穩定的循環收入。儘管沃爾瑪+在規模上難以與Prime競爭，但仍然是沃爾瑪的一個良好細分市場。

Walmart Connect是其廣告平台，企業用來在沃爾瑪的網站、應用程序和門店中定位客戶。這是公司增長最快的部門，該公司在美國的業務在上一季度報告的收入同比增長41%。

擴展

納斯達克：WMT

沃爾瑪

今日變動

(2.29%) $2.82

現價

$125.81

主要數據點

市值

$980B

當日範圍

$122.96 - $126.80

52週範圍

$79.81 - $134.69

成交量

26M

平均成交量

31M

毛利率

25.40%

股息收益率

0.76%

亞馬遜無法與沃爾瑪的零售足跡競爭。全國範圍內門店數量的龐大，使沃爾瑪在當日配送方面取得了優勢（這是它可以贏得並潛在轉化亞馬遜客戶的領域）。公司正將當日配送擴展到約95%的美國，並利用其門店作為履行中心。

投資者應該對沃爾瑪的“轉型”感到興奮。

投資沃爾瑪並不便宜

截至2月20日，沃爾瑪的市盈率約為未來12個月預期盈利的41.3倍。它不再像一家零售商那樣定價，而像一家高增長的科技股。事實上，唯一比它更昂貴的“宏偉七巨頭”股票是特斯拉（198.2），其次是蘋果（30.7）。

沃爾瑪仍然是個很好的長期投資，但值得注意的是它的高昂價格，因為這可能會放慢短期的上行空間或使其波動性增加。