Netflix 股價持續下跌：是不是終於該買入了？

多年來，Netflix（NFLX +0.62%）的股價一直讓人覺得難以突破。從2022年的低點開始，股價持續攀升，毫無放緩跡象。直到最近幾個月，情況才有所改變。Netflix的股價目前已經下跌了40%，原因是市場擔心其擬議收購華納兄弟探索可能會讓公司背負大量債務。

投資者是否對這筆潛在交易反應過度？讓我們來看看Netflix目前的業務狀況，並判斷是否是時候逢低買入這家傳奇公司。

展開

納斯達克：NFLX

Netflix

今日變動

(0.62%) $0.47

現價

$76.49

主要數據點

市值

$3210億

今日行情範圍

$75.21 - $77.18

52週範圍

$75.01 - $134.12

成交量

544K

平均成交量

47M

毛利率

48.59%

擬議的華納兄弟交易

去年12月，一個令人驚訝的消息震撼了娛樂圈，Netflix宣布打算收購華納兄弟，從華納兄弟探索獲得其知識產權（IP），包括HBO和這家歷史悠久的電影公司。

華納兄弟曾試圖與派拉蒙Skydance競爭收購，並進行了一場較為敵對的收購行動，試圖說服華納兄弟管理層選擇它而非Netflix。今年一月，Netflix將交易條件改為一個全現金的價值827億美元的要約，進一步加強了收購的誘因。為了籌資，Netflix將不得不承擔巨額債務，這讓投資者對交易感到擔憂。此外，HBO和華納兄弟的業務增長速度遠不及Netflix，且需要整合到Netflix的核心平台中以創造價值。

這是一筆昂貴的交易，尤其是在Netflix面臨來自美國一個意想不到的競爭對手——YouTube的激烈競爭時。YouTube如今已成為美國最受歡迎的電視觀看應用，過去五年來其市場份額顯著增加。Netflix的觀看時數仍在增長，但速度遠不及全球視頻創作者平台。

圖片來源：Getty Images。

Netflix的股價現在值得買入嗎？

儘管市場擔憂，Netflix的核心業務運作良好。2025年的營收增長了16%，預計2026年將以12%至14%的速度持續增長。盈利和自由現金流都很強勁，營運利潤已達134億美元，自由現金流為95億美元。這不斷增長的現金流——加上收購華納兄弟帶來的收益——將幫助Netflix在完成收購（如果成功）後降低負債。

很可能，這次擬議的收購只是讓華爾街找個藉口，以高估值賣出Netflix。2025年初，Netflix的市盈率（P/E）曾高達60。如今，P/E已降至31。這是一個更為合理的盈利比率，儘管存在收購華納兄弟的風險，但這可能使Netflix的股價成為今天的買入良機。