日幣匯率急升破154！空頭平倉加速，美日干預走勢如何發展？

美元/日圓匯率在1月26日時急劇上升，突破154關口，引發市場對美日聯合干預的廣泛關注。隨著日幣匯率走勢出現轉折跡象，業界開始評估這波行情將如何展開。

美日當局出手信號浮現——日幣匯率回升動力何來

市場捕捉到了一個關鍵訊號。紐約聯邦儲備銀行在1月23日主動致電各大金融機構，詢問美元兌日圓的實時報價水準。這一舉動被業界廣泛解讀為美國政府準備協助日本穩定匯市的前哨戰。消息曝光後，日幣匯率隨即出現反彈。

背景因素同樣值得關注。日本首相高市早苗在1月23日宣布解散眾議院，提前啟動大選程序。由於其承諾的減稅政策引發財政擔憂，日本長期公債殖利率一度創下歷史高點。在此背景下，美國參與匯市協調被視為一種必要的穩定手段。

Evercore ISI首席經濟學家Krishna Guha指出，「即便美方最終沒有實際出手干預，這個訊號本身就足以驅使日幣空頭加速平倉。防止日幣過度貶值，同時穩定日本債券市場，是雙方的共同目標。」

空頭加速平倉背後——聯合干預的歷史罕見性

跨國聯合干預外匯市場是一種極為罕見的政策工具。自1985年以來，這類協調行動僅發生過6次，通常只在面臨系統性危機時才被動員——例如1997年亞洲金融危機或2011年東日本大地震期間。

「廣場協議2.0」的概念在市場激起了不少漣漪。歷史上的廣場協議與羅浮宮協議，都曾涉及多幣種的大規模政策協作。當下美日的協調舉措，部分交易員認為可能預示著新一輪多國聯動的開始。

Spectra Markets資深外匯交易員Brent Donnelly分析，最可能的發展是日本財務省隨後採取實際干預行動。若干概率下，美日韓三國可能達成某種框架協議，共同解決貨幣過度貶值的問題。在這些預期的推動下，美元/日圓的下行壓力可能會維持一段時間。

里索那控股高級策略師井口慶一補充，「此前日幣長期貶值的趨勢預計會出現暫時的停頓。後續市場焦點很可能轉向美元/日圓在150至155區間內的具體波動。」

未來日幣匯率走勢分岐——三種可能性分析

不同機構對日幣匯率後續走勢的預判存在分歧。高盛採取了相對謹慎的立場，其觀點是除非日本央行轉向更鷹派的政策姿態，或者推出新一輪量化寬鬆以穩定債券市場，否則日幣與日債仍將面臨較大的貶值壓力。

另一方面，各類分析師普遍認為短期內日幣匯率的波動性可能會上升。隨著2月8日大選結果的公佈臨近，市場對政策走向的預期仍在不斷調整。大選結果本身可能成為改變日幣匯率走勢的重要催化劑。

總的來看，日幣匯率在未來一個月內面臨多重因素的影響。美日干預信號、政治不確定性、以及央行政策預期，都將共同塑造這一時期的匯率走勢。投資者需要密切關注各項政策動向，以便及時調整對日幣匯率走勢的判斷。