股票大跌，交易員開始意識到特朗普對新貿易關稅持有“高度懲罰性”選項

Jim Edwards

2026年2月23日 星期一 晚上8:13 GMT+9 3分鐘閱讀

在本文中：

DX-Y.NYB

+0.21%

^GSPC

-1.04%

GC=F

-1.67%

美元兌外幣走弱，亞洲和歐洲股市普遍下跌，紐約股市開盤前標普500期貨下跌0.22%，投資者開始意識到美國最高法院的關稅裁決及特朗普的反應，其後果將比最初預期的更為複雜。

高盛還報告稱，其內部“風險偏好指標”已從近期高點回落。

在這種情況下，投資者再次轉向避險資產——黃金，今晨上漲1.81%，似乎正試圖創下新高。

乍看之下，取消關稅對股市來說大致是好消息，因為這使國際貿易變得更容易、更便宜。毫不意外，標普500在星期五收漲0.69%。

但在特朗普表示將提出10%的新關稅，隨後又改變主意，將其提高到15%，分析師開始意識到特朗普接下來可能採取的措施可能比他的“解放日”關稅更為激烈，且肯定更為複雜。

正如瑞銀的保羅·多諾萬所說：“歡迎回來，不確定性。”

法國巴黎銀行分析師威廉·布拉頓發布了一份研究報告，總結了特朗普的選項。“其中一些可能是高度懲罰性的，”他說：

1974年貿易法第122條僅在未來150天內有效，之後必須由國會延長。該條款不適用於農產品、金屬、礦物、化學品、石油、天然氣、藥品、飛機、某些電子產品以及各類汽車。

第301條關稅“沒有上限，一旦實施，證明非常粘稠（如2018年對中國徵收的關稅），理論上可以對任何不與美國簽訂包含更高關稅的貿易協議的國家適用，”布拉頓寫道。

第232條關稅“也沒有上限，一旦實施，範圍可以擴大。特朗普已經利用這一法律擴大並提高了多種產品的關稅——尤其是汽車及零件——目前正在進行多項第232條調查，包括半導體和藥品。”

布拉頓認為，亞洲企業將會越來越多地脫離美國貿易。“我們預計，美國的貿易政策……將變得越來越複雜且更具針對性，導致關稅措施和貿易協議的拼湊……全球經濟將持續碎片化，美國的貿易流動性將逐漸降低，亞洲貿易將越來越偏向區域性，”他告訴客戶。

文章繼續  

最高法院的裁決——以及特朗普的反應——引發了數十個國家審查它們是否與美國簽有貿易協議。

“歐洲議會貿易委員會原定於週二批准歐盟-美國協議，但委員會主席伯恩德·蘭格表示，可能會推遲，因為他們正在尋求美國貿易政策的明確性。印度也表示，將推遲本週與美國的會談，旨在敲定臨時美國貿易協議，”根據彼得·沙弗里克及其團隊在RBC的報導。

以下是今晨市場快照：

**標普500** 期貨今晨下跌0.22%。該指數在上個交易日收漲0.69%。  

**STOXX歐洲600** 在早盤下跌0.28%。  

**英國富時100** 在早盤持平。  

**日本** 今日休市。  

**中國** 今日休市。  

**韓國KOSPI** 上漲0.65%。  

**印度NIFTY 50** 上漲0.52%。  

**比特幣** 下降至66,400美元。  

此故事最初刊載於 Fortune.com

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊