鉑金連漲創近20年新高 2026年投資機會備受期待

鉑金最近的表現可謂亮眼。自12月中旬以來，鉑金價格連續六個交易日上揚，創下2008年以來的新高，站上1978美元/盎司的關口。過去一年間，鉑金累計漲幅逼近120%，遠超同期黃金和白銀的升幅，成為貴金屬板塊中最耀眼的明星。分析師普遍看好這一走勢的延續，預計鉑金在2026年將進一步攻向2170美元至2300美元的目標區間。

南非產能困局加重鉑金供給緊張

全球鉑金供應的命脈握在南非手中，該地區貢獻了超過七成的全球產量。然而，這個關鍵產地正陷入多重困境。礦山設施老化、區域電力供應吃緊、極端氣候事件頻繁發生，這些因素交織在一起，直接衝擊了鉑金的產出能力。

供應端的持續收縮已經在現貨市場上留下明顯痕跡。反映市場緊張程度的重要指標——鉑金一個月租賃利率近期攀升至14.12%的歷史高位，這種高利率水平意味著市場對鉑金供應的焦慮情緒在升溫。世界鉑金投資協會研究主管Edward Sterck的最新判斷更是令人關注：2025年將成為全球鉑金市場連續第三年遭遇供應短缺的局面，而這種供應缺口可能一直延續到2029年。

聯準會降息助推 資金從黃金轉向鉑金

貨幣政策的轉向為鉑金行情提供了新的助力。聯準會降息落地以後，整個貴金屬板塊迎來了集體上漲，但其中的分化值得注意——鉑金和鈀金的漲勢遠超黃金和白銀。

這背後的邏輯是什麼？部分機構資金正在進行著精妙的轉換。黃金已經在創紀錄的高位，相對估值已經拉升到較高水平，而鉑金和鈀金則相對低估，波動彈性更大。資金因此開始從高估值的黃金轉向這兩個相對冷門但潛力更足的品種，形成了明顯的投資轉向效應，也直接推高了這些商品的價格。

牛市週期啟動 2026年鉑金前景樂觀

FXEmpire分析師Muhammad Umair認為，鉑金已經進入嶄新的牛市週期。支撐這一判斷的因素多方面：結構性的供應短缺問題無法短期解決、全球工業需求持續攀升，加上資金從估值過高的資產中撤離。宏觀層面來看，美元走勢偏弱、聯準會保持鴿派政策傾向、金鉑比值呈現下降態勢，這些條件都為鉑金提供了堅實的支撐。

基於上述分析，Muhammad Umair預測鉑金將在2026年挺進2170美元至2300美元區間，這意味著從當前價位還有10%以上的上漲空間。德意志銀行的看法與此相近。該銀行預計2026年鉑金的投資需求將回升至50萬盎司，供需赤字將佔總供應的13%，與過去兩年的缺口幅度相當。德銀並指出，2026年黃金仍將維持上漲態勢，白銀和鉑族金屬將伴隨而行，迎來相應的補漲機會。

鉑金的故事還在繼續書寫。供應的緊張、政策的支持、資金的轉向，這些因素的共同作用使得鉑金成為2026年值得關注的重要投資主題。