Unity（紐約證券交易所代碼：U）第四季度2025年銷售超出預期，但股價下跌24%

Unity（紐約證券交易所代碼：U）第四季度2025年銷售超出預期，但股價下跌24%

Radek Strnad

2026年2月11日星期三 日本時間21:20 4分鐘閱讀

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互動軟體平台Unity（紐約證券交易所代碼：U）公布2025年第四季度業績，營收超出市場預期，營收同比增長10.1%，達到5.031億美元。另一方面，下一季度的營收指引為4.85億美元，低於分析師預估的4.891億美元，表現不那麼令人印象深刻。其非GAAP每股盈利為0.24美元，較分析師普遍預期高出15.5%。

現在是買入Unity的時候嗎？請在我們的完整研究報告中了解詳情。

Unity（U）2025年第四季度亮點：

**營收：** 5.031億美元，分析師預估為4.921億美元（同比增長10.1%，超出2.2%）

**調整後每股盈餘：** 0.24美元，分析師預估為0.21美元（超出15.5%）

**調整後EBITDA：** 1.249億美元，分析師預估為1.171億美元（毛利率24.8%，超出6.6%）

**2026年第一季度營收指引**為中值4.85億美元，低於分析師預估的4.891億美元

**2026年第一季度EBITDA指引**為中值1.075億美元，低於分析師預估的1.167億美元

**營運利潤率：** -21.2%，較去年同期的-27.1%有所改善

**自由現金流利潤率：** 23.6%，較上一季度的32.1%有所下降

**市值：** 124.4億美元

公司概況

Unity（紐約證券交易所代碼：U）為全球超過一半的手機遊戲提供技術支援，並逐步拓展至汽車、建築等行業，提供軟體工具和服務，讓開發者能在多平台上創建、運行並貨幣化互動式2D和3D內容。

營收成長

一家公司長期的銷售表現是衡量其整體質量的重要指標。任何企業都能在某個季度或兩個季度內表現不錯，但最優秀的公司能在長期內持續成長。幸運的是，Unity在過去五年中，銷售以19.1%的複合年增長率穩健成長。其成長略高於平均軟體公司，顯示其產品受到客戶的認可。

Unity季度營收圖表

我們StockStory最重視長期成長，但在軟體行業中，五年的歷史數據可能無法反映近期的創新或行業顛覆性趨勢。Unity近期的表現顯示出與過去五年趨勢的明顯轉折，過去兩年其營收年化下降了8%。

Unity年度營收同比增長

本季度，Unity的營收同比增長10.1%，達到5.031億美元，超出華爾街預估的2.2%。公司管理層目前預計下一季度營收將同比增長11.5%。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將增長13%。雖然這一預測表明其新產品和服務將推動更好的營收表現，但仍低於行業平均水平。

故事繼續  

1999年出版的《Gorilla Game》預言微軟和蘋果將主導科技行業，預言成真之前。其核心論點是：早期識別平台贏家。如今，嵌入生成式AI的企業軟體公司正成為新的“猩猩”。這是一支盈利、快速成長的企業軟體股，已經在自動化浪潮中騎上快車，並尋求抓住生成式AI的機會。

客戶獲取效率

客戶獲取成本（CAC）回收期衡量公司收回新客戶獲取投資的時間。這個指標幫助評估企業在銷售和行銷投資上何時能實現收支平衡。

Unity在獲取新客戶方面相當高效，本季度其CAC回收期為30.4個月。公司快速回收客戶獲取成本，意味著它可以通過增加銷售和行銷投資來促進增長。

Unity第四季度業績的關鍵點

我們很高興看到Unity本季度超出分析師的EBITDA預期，也很高興其營收超出華爾街預估。另一方面，其下一季度的營收和EBITDA指引都未達預期，這對股價造成較大壓力。整體來看，這是一個較弱的季度。報告後，股價立即下跌24.1%，至22.15美元。

Unity的財報還有待改進。讓我們期待這個季度是否創造了買入股票的良機。在做出決策時，重要的是要考慮其估值、業務特性，以及最新季度的情況。我們在完整的研究報告中詳細分析，該報告可免費閱讀。