分拆計劃暫停，卡夫亨氏衝刺盈利性增長

距2025年9月宣布將業務拆分為「北美食品雜貨公司」與「全球風味提升公司」兩大獨立上市公司不到半年，卡夫亨氏的分拆計劃已按下暫停鍵。近日，卡夫亨氏宣布暫停上述分拆計劃，並將原計劃用於拆分重組的約6億美元，轉向行銷、銷售能力建設、研發、產品品質提升及策略性定價調整。

而按照原計劃，為簡化業務結構，提升品牌資源配置和盈利能力，卡夫亨氏擬於2026年下半年正式拆分為兩家獨立上市公司，一家是聚焦北美市場的「北美食品雜貨公司」，包括Maxwell House、Oscar Mayer、Lunchables等品牌；另一家則是名為「全球風味提升公司」的國際業務主體，囊括Heinz、Philadelphia Cream Cheese、Kraft Mac & Cheese等品牌。

2026年1月起出任卡夫亨氏首席執行官的Steve Cahillane表示，「我的首要任務是讓業務恢復盈利性增長，這需要確保所有資源都完全專注於營運計劃的執行。因此我們認為暫停分拆相關工作較為審慎，今年將不再承擔相關分拆帶來的負面影響」。至於分拆計劃是暫緩執行還是無限期暫停，他僅表示「目前外部環境並不利於推進分拆」。

在叫停備受關注的業務分拆計劃並轉向盈利性增長後，卡夫亨氏管理層的調整也隨之而來。近日，卡夫亨氏宣布，Nicolas Amaya將於2026年2月23日接替Pedro Navio成為北美業務負責人，掌管卡夫亨氏規模最大的北美市場業務。公開資訊顯示，Nicolas Amaya於2001年加入家乐氏，負責Eggo和Pop-Tarts等品牌，並在美國及拉美市場管理穀物、冷凍食品和零食業務，還曾任Kellanova北美高級副總裁兼總裁。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，從外部環境來看，當前食品行業正面臨競爭加劇等多重挑戰，卡夫亨氏優先穩固核心業務，是更為審慎的戰略節奏安排。分拆過程本身會產生巨額一次性成本，包括法律、稅務、系統分離等費用，暫停決策符合成本最小化原則。且分拆意味著放棄採購、分銷、研發等環節的規模優勢，維持一體化運營更能通過資源共享抵禦市場波動。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪認為，卡夫亨氏叫停分拆，本質是從資本運作回歸經營自救。新CEO果斷暫停重組，是放棄短期資本故事，優先修復基本面的務實決策。

在宣布戰略轉向和管理層調整的同時，卡夫亨氏交出了一份不算理想的財報。財報顯示，卡夫亨氏2025年實現營收249億美元，同比下降3.5%；淨利潤虧損58億美元；有機淨銷售額較上年同期下降3.4%。其中，銷量同比下滑4.1%，較前一年的3.5%降幅進一步擴大，這完全抵消了價格上漲。具體而言，北美和國際發達市場出現下滑，新興市場的銷量增長部分抵消了這一影響。

在電話會議上，卡夫亨氏新任首席執行官Steve Cahillane表示，為實現可持續的盈利增長，公司計劃在2026年較2025年將研發投資增加約20%，將行銷投資提高到約佔淨銷售額的5.5%，並不斷完善定價策略。

對於這一系列舉措，江瀚表示，卡夫亨氏擁有眾多標誌性品牌但近年品牌老化嚴重，行銷投入可直接刺激銷量回升，相較於拆分的一次性成本，行銷是持續性投資，能形成品牌資產積累。研發與定價策略的組合投入契合產業競爭邏輯。研發投入可提升「產品優越性」，增強差異化競爭力。成功關鍵在於投入的精準性和組織執行能力，新CEO的快消行業經驗是積極信號，但需警惕「投入即增長」的線性思維陷阱。

就暫緩分拆計劃、如何實現盈利性增長等相關問題，北京商報記者向卡夫亨氏發去了採訪函，但截至發稿未收到回覆。