1 股票拆分：華爾街分析師建議在其飆升90%之前買入的股票

自1980年以來，進行拆股的股票在拆股公告後的下一年內，平均超越標普500指數 (^GSPC 1.04%)近14個百分點。但Netflix (NFLX 3.37%)的股價自公司於10月30日宣布10比1拆股以來已下跌28%，而標普500則上漲約1%。

然而，根據LSEG的資料，幾乎所有追蹤Netflix的華爾街分析師都認為該股目前的股價79美元被低估。最低目標價79美元意味著沒有變化，但最高目標價150美元（由Baird的Vikram Kesavabhotla設定）則意味著90%的上行空間。

目前Netflix股價比歷史高點低41%，主要原因是投資者擔心其收購華納兄弟探索公司的計劃。我認為這提供了一個具有吸引力的買入機會。原因如下。

圖片來源：Getty Images。

Netflix在多項指標中是最受歡迎的串流服務

Netflix利用其先行者優勢，建立了串流帝國。儘管近年來競爭加劇，但它仍然在多個指標中是最受歡迎的串流服務：擁有最多的訂閱用戶、每月活躍用戶數最多，並且在電視觀看時間中所占比例（不包括Alphabet的YouTube）也高於任何競爭對手。

這種規模意味著Netflix擁有數據優勢，這些數據用於驅動內容創作決策的機器學習模型。反過來，Netflix原創內容經常登頂排行榜。去年，三個最受歡迎的原創串流系列——《怪奇物語》、《魷魚遊戲》和《星期三》——都是由Netflix製作的。根據分析公司Nielsen的資料，2025年Netflix製作了前10名中的七個原創串流系列。

Netflix報告第四季度財務表現強勁。銷售額增長18%，達到120億美元，連續第三個季度加速，主要由會員數增長、價格上調和廣告收入增加推動。根據公認會計原則（GAAP），淨利潤增長30%，每股攤薄收益達到0.59美元。

投資者對與華納兄弟探索公司合併的潛在風險感到緊張

Netflix提出全現金出價，以每股27.75美元收購華納兄弟探索的串流和工作室業務，總價約為727億美元。然而，這些業務部門也將繼承近110億美元的債務，使總購買價格約為838億美元。

此交易存在多重風險。據報導，Netflix可能會舉借多達500億美元的債務來融資收購，這將減少用於內容創作的現金流，可能拖累未來的盈利增長。此外，合併後將最受歡迎和第四受歡迎的串流服務（按訂閱人數）合併，可能引來監管審查。

擴展

NASDAQ：NFLX

Netflix

今日變動

(-3.37%) $-2.65

現價

$76.02

主要數據點

市值

$3210億

當日範圍

$75.01 - $77.83

52週範圍

$75.01 - $134.12

成交量

5.4千

平均成交量

4700萬

毛利率

48.59%

然而，這筆交易也帶來了令人信服的好處。最重要的是，Netflix將擁有DC宇宙（蝙蝠俠、超人）、《沙丘》、《老友記》、《權力的遊戲》、《哈利波特》和《綠野仙蹤》等主要系列的版權。根據聯合CEO Greg Peters的說法，Netflix可以將這些知識產權轉化為原創內容，進而推動業務數十年的發展。

雖然無法確定結果如何，但摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne表示，與此交易相關的風險在Netflix以每股87美元交易時已被折價。如今股價為每股79美元。此外，他預估收購後，Netflix在2030年的每股盈餘將達到6.50美元，這意味著未來五年年均增長21%。

Swinburne的預估大致符合大多數華爾街分析師對Netflix的預期。目前的共識預測是未來三年每年盈利將增長22%。這使得目前的市盈率31倍看起來合理。這些數字使Netflix的市盈率/盈利增長比（PEG）為1.4，低於三年平均的1.7。

我認為市場對Netflix過於悲觀，這為有耐心的投資者創造了買入良機。