進軍醫院股市：在2569年創造財富的7個選擇

投資醫院股是投資者不急不躁的決策，因為醫療產業具有其他行業較少見的穩定性。去年2569年，這類股市經歷波動，但仍有部分公司憑藉優異的營運表現站穩腳跟。想知道哪些醫院股值得持有於投資組合中？一起來深入了解。

為何醫院股成為投資者的理想標的

醫院股吸引力來自多個特殊特性。首先，全球人口呈現增加與高齡化趨勢，意味著醫療服務需求將大幅成長。新疾病的出現也為醫療產業創造新的商機。

本國與國際投資者對醫院股的興趣逐年增加，原因在於其相較其他產業風險較低。醫療服務是社會必需品，不論經濟景氣好壞，人們仍需就醫。

穩定收入：醫院一旦建設完成並配備設備，持續提供服務即能產生現金流，與需不斷建設以維持利潤的房地產業不同。

防禦性股票：在股市低迷時，龍頭醫院股不會像其他股一樣大幅下跌；反之，市場上漲時也不會追漲過快，成為長期持有的防禦性資產。

財務穩健：穩定的收入保障使得醫院股能快速回本，隨著現金流改善，企業能持續擴展或派發股息。

7家醫院公司詳細分析

投資醫院股前，須了解各公司策略與客群差異。有些偏向國際旅客，有些則專注本地人口，這些差異對分析非常重要。

1. กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) - BDMS

泰國區域醫療龍頭，擁有泰國、蒙古及緬甸多家醫院網絡，自2518年成立以來，日門診超過5500人。

計畫擴展國際客源與床位，並建設新分院與專科中心，預期中長期營利將提升。

🔸 市值：319,430百萬泰銖
🔸 股價：20.00 บาท
🔸 2025年淨利：16,100-16,300百萬บาท
🔸 ROE：16.8%
🔸 市盈率 (P/E)：19.5倍
🔸 收入結構：國內外醫院集團

2. โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) - BH

泰國頂尖私立醫院，成立於2527年，十年後重組為重要社會保險服務提供者。

計畫調升高端服務價格，擴展服務範圍，特別是國際患者，迎合醫療旅遊與高端需求。

🔸 市值：135,060百萬บาท
🔸 股價：167.50 บาท
🔸 2025年淨利：7,400百萬บาท
🔸 ROE：31.9%
🔸 市盈率：19.3倍
🔸 收入來源：國際患者比例高於本地

3. บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) - BCH

泰國市值最高的私立醫院，成立於2512年，擁有15家分院與多家診所，提供從基層到高階醫療服務，品牌包括เวิลด์เมดิคอล、เกษมราษฎร์、อินเตอร์เนชั่นแนล、การุณเวช。

分析師將BCH評為「買入」等級，預計2568年淨利將較去年成長23%。

🔸 市值：25,190百萬บาท
🔸 股價：10.20 บาท
🔸 2025年淨利：1,300-1,400百萬บาท
🔸 ROE：11-12%
🔸 市盈率：19.7倍
🔸 收入結構：泰國與國際患者

4. โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน) - RAM

專注高階專科醫療的私立醫院，成立於2519年，擁有心臟、腦科、骨科及高階外科專長，位於人口密集的拉瑪九路。

以現金與健康保險患者為主要客群，提供高毛利服務，營運穩定，但不追求激烈擴張。

🔸 市值：21,720百萬บาท
🔸 股價：18.20 บาท
🔸 52週最高/最低：16.60 – 22.90 บาท
🔸 ROE：3.38%
🔸 市盈率：33.41倍
🔸 收入結構：住院佔60-70%、門診25-35%

5. โรงพยาบาลวิภาวดี จำกัด (มหาชน) - VIBHA

成立於2519年，提供一般醫療服務，預計2568年營收較去年成長，並獲得券商推薦「買入」，目標價2.74 บาท。

🔸 市值：18,470百萬บาท
🔸 股價：1.88 บาท
🔸 2025年淨利：778.31百萬
🔸 ROE：8.49%
🔸 市盈率：47.6倍
🔸 收入結構：門診45%、住院55%

6. โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) - CHG

成立於2529年，擁有12家子公司與15家醫療機構，計畫擴展分院與床位，特別在經濟發展區域。

🔸 市值：17,270百萬บาท
🔸 股價：1.50 บาท
🔸 2025年淨利：20-40百萬
🔸 ROE：10.23%
🔸 市盈率：21.7倍
🔸 收入來源：主要為現金患者

7. โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) - PR9

專注於成為醫療樞紐的醫院，成立於2532年，服務本地社區並吸引國際患者（如中國、緬甸、寮國、柬埔寨）。

推動成為區域醫療中心，投資先進設備與數位平台（如9 CARE），並與醫學院合作，持續吸引優秀醫師。

🔸 市值：14,940百萬บาท
🔸 股價：18.7-18.9 บาท
🔸 2025年淨利：520-560百萬
🔸 ROE：14%
🔸 市盈率：18.4倍
🔸 收入結構：門診與住院

7家醫院股完整比較表

選擇醫院股的分析思維

投資醫院股需理性判斷，理解分析方法是關鍵。建議如下：

1) 了解不同類型的醫院股

• 偏向國際患者：BH、BDMS、BCH，這些公司多依賴國際旅客，風險較受全球經濟影響。
• 專注本地市場：VIBHA、CHG、PR9、RAM，主要服務國內人口與社會保險。

選擇時須考量國際與本地市場的經濟變化，及其對營收的影響。

2) 研判財務指標

• P/E（市盈率）：低P/E可能代表低估，但須了解背後原因。高P/E則可能預示成長潛力。
• ROE（股東權益報酬率）：高ROE（如BH的31.9%）代表管理效率佳。

結合兩者判斷公司是否具備成長性與價值。

3) 商業策略與成長潛力

• 併購策略：快速擴張的公司可能短期內獲利受壓，但長期看有成長空間。
• 區域擴展：新分院布局在高人口密集區域，能帶來長期收益。
• 專科化：專注某些高毛利醫療服務（如腫瘤手術、產科、SPA套餐）可提升獲利。

投資醫院股的潛力與理由

多重因素使醫院股成為投資熱點：

• 人口結構變化：高齡化與疾病新發，推升醫療需求。
• 經濟發展與醫療旅遊：國際患者持續增加，帶來高端收入。
• 穩定的現金流：成熟醫院能提供穩定收益，適合長期持有。

低風險特性（防禦性）

在經濟不景氣時，醫院股較少受到影響；經濟繁榮時，則不會過度追漲，適合長期資產配置。

財務穩健

穩定的收入保障企業快速回本，並能持續派息或擴張。

投資醫院股的建議

• 深入研究：了解公司服務品質、財務狀況、策略規劃。
• 分析財務數據：掌握現金流、利潤、負債等關鍵指標。
• 掌握產業趨勢：關注人口老化、醫療科技進步、政策變動。
• 尋求專家建議：若不熟悉，建議諮詢專業分析師。

總結

對於追求穩定收入、長期資產累積的投資者，這7家醫院股各有特色與潛力。若偏好國際客源，BDMS、BH、BCH是理想選擇；若看重專科與成長潛力，RAM、VIBHA、CHG、PR9值得關注。

最重要的是，投資前務必深入分析基本面，參考可靠研究，並聽取專家意見，才能建立穩健的投資組合，長遠提升財富。