預測：Palantir 股票還能跌多遠

人工智能數據平台專家Palantir Technologies（PLTR 3.51%）的股價在2026年早期軟體拋售中大幅下跌。截至本文撰寫時，該股今年以來已下跌約27%。

這樣的回調可能會帶來機會。但並非每一次拋售都是過度反應。有些情況下，調整是合理的，因為下跌也可能代表市場在回避過於激進的假設。換句話說，一些股票可能只是重新評價，回到更合理的估值，因為它們之前的漲幅過度。

我認為，Palantir近期的回調是完全合理的。這支成長股在經歷了幾年的巨大漲幅後，該喘口氣了。

沒錯，Palantir近期的業績非常出色。但估值依然重要。

現在的問題是，Palantir的股價還能跌多遠。不幸的是，我相信下行空間仍然很大。當然，沒有人能確切預測股價會怎麼走。但有一點很清楚：目前的股價已經反映了未來數年的非凡成長，這意味著即使公司持續執行，股價仍有進一步下跌的空間。

圖片來源：Getty Images。

不可否認的動能

Palantir的最新業績令人震驚。第四季度營收同比增長70%，達到14億美元。而且公司也非常盈利。該季度的公認會計原則（GAAP）淨利為6.09億美元。此外，其商業模式持續產生大量現金流。Palantir報告第四季度調整後自由現金流為7.91億美元，佔同期營收的56%。

放眼全年，情況同樣令人振奮。2025年，Palantir的營收同比增長56%，達到45億美元，GAAP淨利為16億美元。

在財報發布會上，Palantir CEO Alex Karp指出，Palantir令人難以置信的“40規則”得分高達127%——這是一個將公司營收增長率與調整後營運利潤率相加的簡便指標——並表示公司正專注於隨著AI（人工智慧）模型的進步擴大營運槓桿。公司還發布了2026年的營收指引，預示著61%的年度增長。

很容易理解，為什麼Palantir在2025年成為市場的寵兒。

估值標準仍然很高

然而，問題在於，股價不僅反映了更令人印象深刻的業績，還預期未來數年會有非凡的表現。

這個標準可能太高了。

即使近期股價下跌，Palantir的估值仍然極端。截至本文撰寫時，該股市盈率約為200倍，市銷率約為70倍。

在這樣的估值下，投資者支付的不僅僅是另一個優異的年度。他們還在為一個可能需要數年保持約50%同比增長的多年度成長期買單，以支撐這個高估值。

同時，有一個關鍵的阻力因素：稀釋。在2025年，Palantir的股票補償費用達到6.84億美元——對於2025年只有45億美元營收的公司來說，這是一筆相當大的數字。這種稀釋進一步施加壓力，要求公司持續快速增長。如果增長放緩，但稀釋仍維持在這個水平，可能會使公司難以實現其過熱的估值。

擴展

NASDAQ：PLTR

Palantir Technologies

今日變動

(-3.51%) $-4.75

現價

$130.49

主要數據點

市值

$3120億

當日範圍

$127.40 - $132.00

52週範圍

$66.12 - $207.52

成交量

150萬

平均成交量

4400萬

毛利率

82.37%

Palantir股價還能跌多遠？

雖然這只是一個假設性思考，但值得仔細考慮這個Palantir潛在下行情景的預測：如果Palantir的股價被砍半——而其基本的盈利和營收保持不變——估值仍然會很高。股價降低50%後，市盈率約為100，市銷率約為35。

那麼，Palantir的股價還能跌多遠？我認為，說股價可能再跌50%是合理的。畢竟，大多數軟體公司甚至都難以想像以100倍市盈率和中30多的市銷率交易。問題在於，這些溢價仍然留給錯誤的空間——即使是像Palantir這樣的高速成長公司。

投資者需要做的區分是：Palantir的業務明確在執行，最新季度營收同比增長70%。但即使股價近期回調，估值仍然如此之高，以至於大幅下跌可能會讓股價變得昂貴。

總之，如果你想持有Palantir股票，最終可能會有機會以更低的估值入手。