AI恐慌交易降溫，亞洲芯片股創歷史新高，金銀回落，倫銅上漲2%，比特幣深跌

人工智能"恐慌交易"出現緩和跡象，亞洲股市和美股期貨周二上漲，投資者風險偏好改善。三星電子、SK海力士和台積電等亞洲晶片製造商股價跳漲至歷史新高，交易員將這些企業視為AI供應鏈的"鑄幣工具"，而美國軟體、保險和專業服務類股則繼續承壓。

亞洲股市小幅上漲，扭轉美國市場疲軟態勢，標普500指數期貨上漲0.3%。韓國股市上漲2%，推動MSCI亞太指數抹去早盤跌幅，收漲0.1%。歐洲股市也準備高開。

隨著風險情緒回暖，黃金和白銀在連續四日上漲後回落。美債收益率回吐美國時段漲幅，比特幣創2022年6月加密貨幣崩盤以來最差單月表現，跌至6.3萬美元附近。美元現貨指數上漲0.1%。

這一市場分化凸顯亞洲與美國科技股的不同命運。MSCI亞洲地區指數2026年以來上漲12%，而標普500指數幾乎持平，創下該亞洲指數相對美國基準指數年初表現最強勁的紀錄。投資者押注亞洲晶片製造商將從AI基礎設施建設中受益，而美國企業服務、軟體和金融中介業務則面臨AI顛覆風險。

• 韓國股市上漲2%，日經225指數日內漲幅擴大至1%。
• 標普500指數期貨上漲0.3%。
• 美元現貨指數上漲0.1%。
• 日元下跌0.4%，至155.27美元。
• 美國10年期國債收益率上漲1個基點，至4.04%。
• 現貨黃金下跌0.8%至每盎司5189.99美元，結束四連漲勢頭，此前一日上漲2.5%。
• 銅價上漲2.3%至每噸13200美元附近，鋁價也上漲。
• 油價接近七個月高點。布倫特原油期貨上漲0.8%至每桶72.08美元，美國原油期貨上漲0.9%至每桶66.88美元。
• 比特幣盤中一度下跌2.64%，至62858美元。2月累計跌幅已超19%，預計將創下自2022年6月以來最糟糕的單月表現。

亞洲市場與美國脫鉤趨勢顯現

CMC Markets亞洲業務主管Christopher Forbes表示，“席捲美國市場的AI恐慌交易是一個置換故事，生成式AI正在重新定價企業軟體、專業服務和財富管理平台的收入模式。亞洲股指幾乎沒有這種敞口。脫鉤已經開始。”

華僑銀行股票研究主管Carmen Lee表示，這一趨勢可能會持續一段時間。SGMC Capital資深合夥人Mohit Mirpuri稱，“今年前兩個月，我們看到更有針對性地配置亞洲和新興市場。這未必意味著結構性脫鉤，但確實表明全球投資組合正在拓寬敞口，超越狹窄的美國科技集中交易。”

亞洲市場的強勁表現與美國形成鮮明對比。周一美國科技、快遞和支付類股下跌，此前Citrini Research發布報告概述AI對各行業的潛在風險。特朗普總統關稅政策的持續不確定性加劇了市場疲軟。

彭博策略師Mark Cranfield指出，亞洲投資者繼續相信，為AI競賽提供"鑄幣工具"服務的公司將獲得回報，彭博半導體指數大幅領先。該地區領先企業的勢頭如此強勁，即使英偉達本周的財報會議表現非常糟糕，也難以削弱這種漲勢。

晶片製造商被視為AI基礎設施建設的核心受益者。投資者認為，無論AI如何重塑商業模式，對先進晶片的需求都將持續增長，這為台積電、三星和SK海力士等企業提供了堅實的盈利前景。

AI顛覆擔憂衝擊美國中介業務

Citrini Research報告聯合作者Alap Shah在接受彭博電視採訪時表示，晶片製造商、資料中心和基礎模型實驗室是AI交易的關鍵受益者。面臨風險的是保險公司和銀行等中介業務。Shah稱，他的公司做空了報告中提到的一些公司，同時持有"大量"有望受益的半導體股票。

"我們通常會做空一組我們認為將被AI顛覆的企業，"他周二在亞洲時段表示，“另一方面，我們持有大量我們認為將受益的半導體股票。”

這種所謂的AI恐慌交易已成為主導市場主題，拋售從軟體蔓延至美國保險經紀商、私募信貸公司、網路安全企業，甚至房地產服務類股。國際商用機器公司周一暴跌，創25年來最大跌幅。軟體股ETF正邁向2008年以來最糟糕的月度表現。

大宗商品和貨幣市場分化

大宗商品市場呈現分化格局。現貨黃金下跌0.8%至每盎司5170.99美元，結束四連漲勢頭，此前一日上漲2.5%。Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak表示，美元走強和投資者獲利了結是黃金下跌的原因。銅價在倫敦上漲2.3%至每噸13200美元附近，鋁價也上漲。

油價接近七個月高點。布倫特原油期貨上漲0.8%至每桶72.08美元，美國原油期貨上漲0.9%至每桶66.88美元。Phillip Nova高級市場分析師Priyanka Sachdeva表示，“目前地緣政治顯然是油價上漲的主要推動力，當前的堅挺主要由預期而非實際供應損失驅動。”

美聯儲理事Christopher Waller表示，如果即將公布的2月就業數據顯示勞動力市場在經歷疲軟的2025年後"轉向更堅實的基礎"，他願意在3月會議上維持利率不變。

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