聰明錢流向型：錢去哪了？華爾街正史無前例做空這個18%軟體貸款敞口的ETF，傳統信貸的雷會引爆$BTC嗎？

市場對軟體行業的悲觀情緒，正從股票市場迅速蔓延至信貸領域。交易員們正通過創紀錄的期權押注，集中火力做空一隻持有大量軟體公司貸款的交易所交易基金。

這隻名為Invesco優先貸款ETF（代碼BKLN）的產品，追蹤的是槓桿貸款指數。其核心風險在於持倉結構。根據海納國際集團的數據，該基金大約有18%的資產敞口是對軟體公司的貸款，其中包含了邁克菲和Proofpoint這類知名軟體商。

過去三周，針對BKLN的看空押注急劇升溫。數據顯示，其看跌期權合約總數已突破40萬份，相當於4000萬股標的。這一規模推動看跌期權的未平倉量攀升至2023年以來的最高水平。

本周一的交易細節進一步強化了市場的悲觀共識。一位投資者買入了3萬份將於4月到期、行權價為20美元的看跌期權。測算顯示，只要該基金價格下跌3.5%，跌破2025年4月以來的最低點，這筆交易就能實現盈虧平衡。

隨後出現了更激進的押注：又有5萬份看跌期權成交，押注該ETF在7月中旬前會出現同等幅度的下跌。

除了期權市場的猛烈做空，現貨市場的資金流向同樣不容樂觀。截至本周一，BKLN價格下跌約1%，收於20.44美元，創下去年4月10日（即2025年4月）以來的新低。該ETF已連續四周遭遇資金淨流出，流出總額接近10億美元。

周一的交易很可能進一步推高整體看跌頭寸。事實上，上周的一系列交易已顯示投資者在瘋狂構築防線，通過購買看跌期權來對沖下跌風險。數據顯示，有投資者在上周買入了總計25萬份7月到期的20美元看跌期權，而早在2月初，就已買入了10萬份4月到期的同價位看跌期權。

市場情緒的崩潰不僅體現在做空信貸，更體現在徹底放棄對軟體股反彈的期待上。交易員賣出了3月到期、行權價為92美元的iShares擴展科技軟體行業ETF（IGV）的看漲期權。這一操作平掉了大約兩周前在軟體股暴跌期間建立的倉位，意味著投資者已不再相信該板塊會出現短期反彈。

對於這種清倉行為，海納國際集團在周五的分析中給出了直白的評價：隨著該板塊持續表現疲軟，投資者正在“認輸投降”。

關注我：獲取更多加密市場實時分析與洞察！ $BTC $ETH $SOL

#我在Gate廣場過新年

#特朗普宣布新關稅政策