Ikeja Hotels 與 Transcorp Hotels：誰在2025年表現更佳

Ikeja Hotels Plc 和 Transcorp Hotels Plc 已公布其2025年度未經審核的全年業績，兩者均錄得強勁的盈利和增長。

兩家公司在2025年盈利超過300億奈拉，約為2024財年的36%。

這是一個積極的信號，反映出強勁的運營表現，可能促成了它們在2025年的市場表現令人印象深刻。

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Ikeja Hotels 股價上漲272%，而 Transcorp Hotels 股份則上升47%。

截至上週，Transcorp 股份今年迄今已漲11%，而 Ikeja Hotels 今年迄今的漲幅為持平，但2月份的29%漲幅顯示出上升的動能。

毫無疑問，這些公司表現良好，但我們的焦點在於誰在2025年表現更佳。讓我們來看看它們的財務表現。

對其提交的2025年未經審核的全年財務報表的粗略審查顯示，Transcorp Hotels 在規模、收入、利潤和資產基礎方面保持明顯優勢。

另一方面，Ikeja Hotels 展現出更強的效率，反映在其淨利潤率和每股收益的增強。

詳情

儘管兩家公司都從客房銷售中獲得大量收入，這是其總收入的主要貢獻者，但 Transcorp Hotels 仍然從客房銷售中產生更多收入。

• 在審查年度，Transcorp 從客房銷售中獲得超過630億奈拉，同比增長38%，佔總收入的65%。
• 相較之下，Ikeja Hotels 的客房銷售收入增長更快，達42%，達到180億奈拉，佔其總收入的70%以上。

這種規模優勢也反映在利潤數字上。

• Transcorp Hotels 從970億奈拉的收入中獲得220億奈拉的利潤，而 Ikeja Hotels 則從260億奈拉的收入中賺取80億奈拉。

但當分析重點從“盈利多少”轉向“盈利效率”時，情況變得複雜。

• Transcorp Hotels 在毛利層面保留了更多利潤，但在淨利潤層面，Ikeja Hotels 從其收入中保留了更多利潤，得益於零財務成本和財務收入。

換句話說，這不是一個簡單的贏輸比較：Transcorp Hotels 在規模和總利潤方面占優，而 Ikeja Hotels 在盈利率和底線效率方面脫穎而出。

資產負債表

截至2025年12月，Transcorp Hotels 的總資產為1599.1億奈拉，遠高於 Ikeja Hotels 的948.84億奈拉。

資產負債表的結構非常重要。

• 約78%的 Transcorp Hotels 資產與廠房、物業和設備相關，而約71%的 Ikeja Hotels 資產則為現金及等價物和向關聯方的貸款。
• 由於 Ikeja Hotels 71%的資產為金融資產，其資產負債表明顯由金融資產驅動，這也解釋了促進稅前利潤增長的財務收入的增加。
• 同樣，Transcorp Hotels 78%的資產為 PPE（不動產、廠房和設備），其資產負債表由運營資產驅動（土地、建築和辦公設備），這解釋了客房部門收入的強勁表現。

估值

儘管 Transcorp Hotels 在規模、收入、利潤基礎和資產實力方面表現突出，但 Ikeja Hotels 提供了更具吸引力的估值案例。

Ikeja 結合了更強的底線效率指標和較高的利潤率，並且估值倍數更低，反映在較低的市盈率和更具吸引力的增長調整估值。

在當前價格下，投資者在 Ikeja Hotels 的股票上支付每1奈拉盈利10.9奈拉，而 Transcorp 則高得多，為88.6奈拉。

利用2025年的盈利增長來調整增長預期，Ikeja 的 PEG 約為0.6，顯示相對低估，與其增長前景相符，而 Transcorp 的 PEG 約為1.9，顯示其股票較為昂貴。

• 這意味著，投資者用1奈拉的投資可以獲得更多的盈利增長，而 Transcorp 則需要支付更高的價格來獲得每單位的增長。

最終投資結論

Transcorp Hotels 提供更強的收入、利潤和股息基礎，且股息增長率也較高。

另一方面，Ikeja Hotels 提供更高的利潤率、更高的股東回報，以及較低的估值。