是時候重新評估ONEOK（OKE）在其股價表現混合之後的價值了嗎

Simply Wall St

2026年2月24日 星期二 下午2:09 GMT+9 6分鐘閱讀

在本文中：

OKE

0.00%

從Simply Wall St的全球超過700萬個投資者社群獲取數千隻股票的見解。

如果你在想約87.33美元的ONEOK是否提供合理價值或存在潛在的錯誤定價，你並不孤單。許多投資者現在都在問同樣的問題。

該股在過去一週回報1.4%，過去一個月回報12.0%，今年以來回報17.5%，三年回報50.4%，而一年內的6.0%下跌則為長期持有者帶來了更多風險與回報的疑問。

最近的新聞報導集中於ONEOK作為美國主要的能源基礎設施運營商，關注其管道和中游足跡如何在更廣泛的能源行業中定位自己。投資者正密切關注這些業務基本面與不同時間範圍內股價表現的關聯。

我們的估值檢查給予ONEOK 6分滿分中的4分，表示它在我們六項測試中有四項被評為低估。接下來，我們將詳細介紹支撐該評分的主要估值方法，並以更全面的方式思考這隻股票的真正價值。

了解為何ONEOK過去一年的-6.0%回報落後於同行。

方法一：ONEOK折現現金流（DCF）分析

折現現金流（DCF）模型，根據公司預期的未來現金流，並以必要的回報率折現回今日。目標是估算這些未來現金流在今日的價值。

對於ONEOK，所用模型為兩階段自由現金流到股權（FCFE）方法，基於美元的現金流預測。最新的十二個月自由現金流約為28.7億美元。分析師和內部預測預計到2030年自由現金流將達到51.2億美元，期間預測如2026年的37.4億美元和2027年的43.9億美元。在明確的分析師預測範圍之外，Simply Wall St使用自己的假設來推算額外年份的自由現金流。

將這些預測的現金流折現回今日，估算的內在價值為每股188.07美元。與近期股價約87.33美元相比，DCF結果顯示ONEOK的交易價格比此估值低53.6%，在此模型中顯示出明顯的低估。

結果：低估

我們的折現現金流（DCF）分析顯示ONEOK被低估了53.6%。將此加入你的觀察清單或投資組合，或探索另外56隻高質量的低估股票。

2026年2月的ONEOK折現現金流

請前往我們公司報告的估值部分，了解我們如何得出ONEOK的合理價值。

方法二：ONEOK市盈率（P/E）與盈利比較

市盈率（P/E）常是盈利公司最常用的指標，因為它將你支付的價格直接與公司已產生的盈利掛鉤。投資者通常尋找反映盈利增長速度和風險的P/E，較高的增長或較低的風險通常伴隨較高的P/E水平，反之亦然。

故事繼續  

對於ONEOK，目前的P/E為16.46倍。高於油氣行業平均的14.15倍，略低於同行平均的17.07倍。Simply Wall St還計算出一個合理比率為22.22倍，這是考慮盈利增長預期、利潤率、行業、市值和公司特定風險後，對ONEOK預期的P/E水平。

這個合理比率旨在比單純的行業或同行比較更具針對性，因為它調整了ONEOK的質量和風險特徵，而不是假設所有行業公司都應該有相似的倍數。以22.22倍的合理比率和目前的16.46倍P/E相比，這個框架顯示ONEOK的股價低於該定制的合理價值範圍。

結果：低估

紐約證券交易所：OKE 2026年2月的市盈率

市盈率（P/E）能講述一個故事，但如果真正的機會在其他地方呢？開始投資於傳奇，而非僅僅是高管。探索我們的22家頂尖創始人領導公司。

升級你的決策：選擇你的ONEOK敘事

之前我們提到，還有一種更好的理解估值的方法。讓我們介紹敘事（Narratives），這是你創建的關於ONEOK的簡單故事，將你對其未來收入、盈利和利潤率的看法與預測和合理價值聯繫起來。所有這些都在Simply Wall St的社群頁面上的一個簡單工具中自動更新，當有新結果或新聞時，讓你可以比較該合理價值與當前價格，判斷ONEOK是否對你具有吸引力，無論你偏向較樂觀的約118.38美元的合理價值，還是較謹慎的約72美元。

對於ONEOK，我們將為你提供兩個主要敘事的預覽，讓你輕鬆理解：

🐂 ONEOK牛市案例

此樂觀敘事中的合理價值：每股118.38美元

與最後收盤價87.33美元相比的隱含折扣：約26.3%

預期年度收入增長：16.8%

支持此觀點的投資者指出，基礎設施的加速建設以及Magellan、EnLink和Medallion整合帶來的超預期收益。這些因素共同支持更高的通過量、更寬的利潤率和更強的自由現金流。

他們還認為ONEOK的足跡在美國液化天然氣出口和石化買家需求方面位置良好。關鍵頁岩盆地的整合資產提供成本和通路優勢，可能支撐未來十年的收入和盈利增長。

在此敘事中，2026年後的更高自由現金流預計將為管理層提供更快的去槓桿和更豐厚的股東回報空間。也承認長期化石燃料需求、區域集中、收購整合和ESG限制等風險。

🐻 ONEOK熊市案例

此較謹慎敘事中的合理價值：約87.30美元每股

與最後收盤價87.33美元的估值差距：約在此合理價值範圍內

預期年度收入增長：3.2%

這個觀點仍然認可擴展基礎設施、收購和出口曝險在支持收入和利潤率方面的作用，但對現有P/E和分析師目標中反映的增長預期持較保守的看法。

支持此敘事的分析師指出，商品價格波動、近期交易後的較高槓桿以及持續的監管和ESG阻力可能影響新項目的時程和長期資產利用率。

約87.30美元的合理價值也反映了未來P/E假設的重新調整，並承認儘管自由現金流和槓桿趨勢有所改善，但未來的執行力、合約質量和能源轉型的速度仍是關鍵變數。

你認為ONEOK的故事還有更多嗎？前往我們的社群看看其他人的看法吧！

紐約證券交易所：OKE 1年股價圖

_ 本文由Simply Wall St撰寫，屬於一般性內容。我們僅基於歷史數據和分析師預測，採用客觀方法提供評論，我們的文章並非財務建議。 它不構成買賣任何股票的建議，也未考慮你的投資目標或財務狀況。我們旨在提供以基本面數據為核心的長期分析。請注意，我們的分析可能未反映最新的價格敏感公司公告或定性資料。Simply Wall St未持有任何提及股票的持倉。_

本文討論的公司包括OKE。

對本文有反饋嗎？擔心內容？請直接與我們聯繫。_ 或者，請發送電子郵件至editorial-team@simplywallst.com_