特朗普的備用方案——徵收新關稅，也被專家認為是非法的，因為不存在資金平衡赤字

馬傑森

2026年2月22日 星期日 上午3:02 GMT+9 讀取時間約4分鐘

就在最高法院於星期五推翻特朗普總統的全球關稅措施幾個小時後，他簽署了一項命令，根據未受到法院判決影響的另一法律，徵收另一批關稅。

但經濟學家和貿易專家迅速指出，特朗普的備用方案——他的關稅制度，也沒有法律依據。

美國首次援引1974年貿易法第122條，該條允許在長達150天內徵收最高15%的關稅，以迅速應對國際支付問題。

星期六，特朗普將新關稅提高到15%，在此之前他在行政命令中將其設定為10%。這是在最高法院裁定總統無權根據《國際緊急經濟權力法》徵收關稅之後。

在星期五的記者會上，特朗普聲稱法院支持他使用其他手段來推行他的貿易議程。

“好消息是，根據這個糟糕的判決，法院認可的方法、做法、法令和權限，甚至國會也承認，這些都比我作為美國總統可以使用的《國際緊急經濟權力法》關稅更強大，”他說。

但《貿易法》的實際條文列出了不存在的條件，包括“巨大且嚴重”的資金平衡赤字。

儘管美國長期以來一直有貿易逆差，但這被外國投資者向金融市場注入的數十億資金所抵消，最終實現了淨平衡為零。

“1974年貿易法第122條，亦即特朗普的10%關稅所依據的條款，在當前宏觀經濟環境下並不適用，”BCA Research的全球策略主管彼得·貝雷津在星期五的X（前Twitter）貼文中表示。“資金平衡赤字與貿易逆差並不相同。如果匯率是浮動的，美國目前的情況下，資金平衡[赤字]是不可能存在的。”

類似地，卡托研究所的高級研究員艾倫·雷諾茲經濟學家指出，貿易逆差完全由資本帳盈餘資助，並補充說，沒有整體的資金平衡赤字來支持特朗普最新的進口稅。

全國納稅人聯盟自由貿易倡議的主管布萊恩·萊利上個月在博客中寫道，第122條只在固定匯率下才有意義，而美國已經超過50年沒有固定匯率了。

當時，美元與黃金掛鉤，仍存在美國可能因國際義務而短缺儲備的風險。

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但到1973年底推出《貿易法》時，美國已經採用浮動匯率制度，這是一個自我調整的制度，消除了維持固定美元價值所需的儲備。 萊利解釋說：“底線是，‘第122條’已經實質上過時了。”

“第122條僅在存在根本性國際支付問題時才授權徵收關稅，”他補充說。“由於美國沒有面臨這樣的問題，第122條不能被特朗普總統用來合法徵收新關稅。”

當然，特朗普還有其他途徑來取代《國際緊急經濟權力法》的關稅。星期五，他還表示，政府將根據1974年法律第301條展開調查，該條旨在打擊不公平貿易行為或貿易協議違規。這些關稅在調查完成之前不能實施，根據加快程序，可能需要兩到三個月。

特朗普預計會利用第122條的臨時關稅權限來爭取時間，等待第301條調查完成。同時，政府還有約十幾個根據1962年貿易擴展法第232條展開的調查，可能會以國家安全為由徵收更多關稅。

此外，白宮還宣布在新第122條關稅中設置豁免，這些豁免大致與舊關稅中的豁免相同，包括汽車、咖啡和電子產品。

“不用說，未來幾個月的貿易不確定性仍將保持高企，”摩根大通的分析師在星期五晚間的一份報告中表示。“我們的基本預測是，平均關稅率將維持在9-10%左右，但未來的路徑充滿不確定性。我們預計最終的關稅大多數將來自第301條和第232條。值得注意的是，第301條和第232條的國家和產品特定影響，可能與《國際緊急經濟權力法》下的關稅大不相同。”

這篇文章最初刊載於 Fortune.com

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