前央行顧問表示，俄羅斯經濟正以犧牲自身肌肉來維持生存，因為普京對烏克蘭的戰爭正在摧毀未來的產能

弗拉基米爾·普京下令入侵烏克蘭四年後，俄羅斯經濟已進入所謂的「死亡區」，卡內基俄羅斯-歐亞中心的研究員亞歷山德拉·普羅科彭科表示。

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在最近的《經濟學人》專欄中，這位前俄羅斯中央銀行顧問借用了登山術語，描述高海拔環境使身體比修復速度更快地消耗自己。

「俄羅斯的經濟陷入了一種可以描述為負平衡的狀態：在逐步摧毀自身未來產能的同時，勉強維持運作，」她寫道。

經濟並未立即崩潰，但國內生產總值停滯不前，油價收入在西方制裁下已減半，政府的預算赤字也在迅速耗盡儲備。

同時，出現了兩種經濟體系。一個由軍事及相關產業組成，獲得克里姆林宮的優先資源；另一個則是被「冷落」的其他產業，普羅科彭科解釋說。

「這個新結構最危險的特徵是它燃燒的燃料，」她補充說。「俄羅斯的經濟現在依賴所謂的‘軍事租金’：對國防企業的預算轉移，這些企業產生工資和經濟活動。」

但普羅科彭科指出，這些轉移的資金是用於破壞性資產。換句話說，維持工廠運轉的錢用來購買坦克、裝甲車和其他最終會被摧毀或損壞的武器，這些都使未來的經濟增長變得毫無用處。

同樣，用於吸引新兵加入俄羅斯軍隊的資金並未讓他們變得更有生產力。相反，許多人死去或永久受傷回家。戰略與國際研究中心估計，俄羅斯軍事傷亡人數達到120萬，其中包括32.5萬人陣亡。

「身體正在代謝自己的肌肉組織來獲取能量，」普羅科彭科說。

‘待得越久，情況越糟’

儘管中央銀行已經降低利率以刺激經濟增長，克里姆林宮也採取措施控制預算赤字，但她認為，俄羅斯的經濟困境無法僅靠貨幣或財政政策來解決。

事實上，今年政府的利息支出已經預計超過教育和醫療的總支出。

普羅科彭科指出，與經濟週期性衰退（如經濟衰退）不同，俄羅斯所遭遇的更像是高山反應——「待得越久，情況越糟，無論休息與否。」

但普京無法退回山下，因為經濟越來越依賴國防產業，而軍事動員則可能引發經濟危機。而且，他並不打算結束戰爭，而是堅持繼續，等待烏克蘭或其西方支持者先崩潰。

「俄羅斯可能在可預見的未來繼續作戰，」她預測。「但沒有任何登山者能在死亡區長期存活——也不是所有試圖下山的登山者都能生還。」

近幾個月來，俄羅斯內部已經開始對經濟發出警訊。俄羅斯官員本月早些時候向《華盛頓郵報》透露，普京被警告說，金融危機可能在夏季來襲。

他們指出，油價收入在一月較去年同期暴跌50%，預算赤字仍在擴大，即使普京提高了對消費者的稅收。

一位莫斯科商業高管也告訴《郵報》，在通貨膨脹失控的情況下，危機可能在「三到四個月內」到來，並補充說餐廳已經關閉，數千工人被裁員。

普京的賭注

經濟壓力可以追溯到四年前俄羅斯入侵烏克蘭。隨著制裁逐步生效，普京動員經濟進行長期戰爭，緊縮的勞動市場和高通膨迫使中央銀行維持高利率。近期的放寬措施未能阻止多個消費類別的支出下降。

企業在高利率和消費疲軟的雙重壓力下，越來越多的工人未獲薪資、被休假或工時被削減。結果，消費者難以償還貸款，引發對金融部門崩潰的擔憂。

一位俄羅斯官員在去年12月對《郵報》匿名表示：「銀行危機是可能的。債務違約危機也是可能的。我不想想到戰爭的持續或升級。」

同時，西方官員一直試圖打破俄羅斯正在贏的觀點。事實上，烏克蘭最近幾週甚至發動反攻，試圖利用俄軍被SpaceX的Starlink網路切斷的局面。

戰爭研究所估計，自1月1日以來，烏克蘭已解放了至少168.9平方公里的領土。

根據戰爭研究所的副俄羅斯團隊負責人克里斯蒂娜·哈沃德的說法，俄軍目前的傷亡人數已超過其招募能力。

她在《紐約郵報》上週日寫道，普京甚至可能不得不開始有限的滾動徵兵，以維持戰爭，並補充說，他在談判中的自信其實是一種賭嘴。

「隨著徵兵率下降、通膨率上升，以及軍隊實際奪取所欲領土的能力受到質疑，普京很快就得逼迫民眾忍受經濟困難甚至死亡，」哈沃德說。

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